Resmi altın ve döviz rezervleri. Altın ve döviz rezervleri: ekonomi için önemi Altın ve döviz nedir

Herhangi bir ekonomi için güvenilir ve yeterli bir altın ve döviz rezervi önemlidir. Sonuçta, bu sadece devlet fonlarının birikimi değil, aynı zamanda ulusal finansal düzenleyici otoriteler tarafından kontrol edilen likit varlıklardır. Yabancı para birimlerinden, çekme haklarından ve parasal altınlardan toplanırlar.

Altın ve döviz rezervlerinin (GFR) bileşenlerinden biri olarak güvenilir altın rezervlerinin oluşumu için en etkili yöntem, karşılık gelen soy metalden külçelerin dökümü olarak kabul edilir. Ayrıca, kullanılan malzeme en azından herhangi bir yabancı madde içermemelidir. Maliye Bakanlığı'na bağlı özel bir ofis olan Gökran, altın ve dövizden bütçe sigortasının oluşturulmasından sorumludur.

Bu tasarrufların varlığı, kamu borçlarının zamanında ödenmesi, mevcut devlet bütçe açığının kapatılması ve tabii ki gelir elde edilmesi için gereklidir.

Altın rezervlerinin yeri

Başkent Moskova'da bulunan Merkez Bankası'nın bağırsaklarına altın para birimi "hava yastığı" yerleştiriyorlar. İstatistiklere göre, tüm stokun 2 / 3'ü orada “yaşıyor”. Tasarrufların geri kalanı Yekaterinburg ve St. Petersburg'daki bölgesel depolama tesislerine yerleştirilir.

Rusya'nın altın ve döviz rezervleri genellikle dolar cinsinden hesaplanmaktadır. Ruble için döviz kuru üzerinden yeniden hesaplama yapılır.

Rusya'nın mevcut döviz rezervleri

Anavatanımızın altın ve döviz potansiyelinin temelini geleneksel olarak oluşturan ayrılmış veya ücretsiz fonlar şunlardır:

1. dönüştürülebilir para birimi.
2. Muhabir hesaplarında para.
3. Bir yıla kadar vadeli mevduat (altın).
4. Altın çubuklar.
5. Çeşitli menkul kıymetler.

Altın ve döviz rezervlerinin büyük bir kısmı (yaklaşık %90'ı) dolar ve euro'dur. Altın rezervlerinin %9'u doğrudan altına tahsis edilmektedir.

Varlıkların gerçek ve son derece yüksek kalitede olması önemlidir. Her zaman Rus hükümetinin ve Rusya Bankası'nın emrinde olmalıdırlar.

Uluslararası rezervler, devletin dış varlıkları ve yabancı ülkelerin menkul kıymetlerine dönüştürülen yatırımlardır. Ayrıca yabancı bankacılık kurumlarının mevduat ve diğer hesaplarına döviz tasarrufları yatırılmaktadır. Bu tür yatırımlar düşük getiri sağlar ve hatta bazen kârsızdır ve yılda yüzde onda ve yüzde birle ölçülür.

Rusya'nın altın rezervlerinin son yüz yılda dinamikleri

Sorunun tarihini araştırırsanız, altın ve döviz rezervimizin 1913'ten 2017'ye ve bazen de dramatik bir şekilde değiştiği ortaya çıkıyor. Ve işte böyleydi:

1. Devrimden önce imparatorluk altın rezervlerinin değeri 1,34 bin ton değerine ulaştı.
2. 1917'nin ortalarına kadar, Rus İmparatorluğu'nda "altın standart" kavramı kullanılıyordu. Başka bir deyişle, herhangi bir hesaplama standardının altından başka bir şey olmadığı bir sistem vardı. Her bir ruble, 0.78 gram değerli malzemeye eşitti.
3. Birinci Dünya Savaşı'nın başlangıcında yerli altın ve döviz rezervleri şu şekildeydi: 1 milyar 695 milyon ruble veya 1311 ton altın (60 milyar doların üzerinde). Devrimci ayaklanmalardan önce, rezervlerin bir kısmı İngiltere'ye taşındı ve burada faiz ödeme ihtiyacı nedeniyle biraz azaldı. Yedeklerin geri kalanı bir süre Petrograd'da saklandı, ancak daha sonra Kazan'a ve Ekim Devrimi'nden hemen önce - Finlandiya'ya Nizhny Novgorod'a gönderildi.
4. 1918'de Almanlara yaklaşık 250 ton sarı metal sevk edildi. İki yıl sonra genç cumhuriyetin altın ve döviz kaynakları hacmi yeniden düzeltildi ve yine bizim istediğimiz istikamette değildi. küçüldü:
   • Estonya'ya taşınmasıyla bağlantılı olarak 12 ton altın (veya 15 milyon ruble);
   • Letonya'ya yapılan zorunlu ödemeler nedeniyle 4 milyon ruble;
   • 5 milyon - Türkiye lehine ödenmesi gereken kesintiler nedeniyle;
   • Batı Avrupa demiryolu ekipmanının satın alınması nedeniyle 200 ton altın için.
5. Altın ve döviz birikimi tarihi zirvesine Joseph Stalin döneminde ulaştı. Büyük Vatanseverlik Savaşı'ndan önce, rezervler 2800 ton altındı ve 12 yıl sonra 300 ton azaldı.
6. Kar - zararın diğer resmi:
   • 1993 - 4 milyar dolar;
   • 2000 - 12;
   • 2005 - 124;
   • 2007 - 303;
   • 2008 - 478;
   • 2014 - 497;
   • 2017 - 377.

Altın rezervlerinde önemli bir azalma olursa ne olur?

Altın ve döviz rezervlerinin küçülmesi, özellikle de bu hemen ve büyük ölçekte olursa, durum ne kadar tehlikeli ve endişe verici?

1. Ulusal para birimi güvenilir bir maddi temeli kaybediyor.
2. Halkın hükümet reformlarına ve eylemlerine olan güveni ciddi şekilde sarsılmaktadır.
3. Ülkenin finansal notu önemli ölçüde azalır.
4. Normal modda dış borçları geri ödeme fırsatı kaybolur.
5. Yetkililer, yerel bir felaket durumunda nüfusa destek sağlayamama riskiyle karşı karşıyadır.
6. Devletin ekonomik bağımsızlığı kayboluyor.

Yine de, yukarıdaki tüm noktaların varlığında bile, altının toplam altın hacmi ve döviz rezervleri içindeki payının arttırılması önerilmez. Ne kadar çok olursa, o kadar çok değer kaybeder ve buna bağlı olarak döviz rezervlerine kıyasla çok daha az likit hale gelir.

Rusya'nın geçen yıl dünyadaki altın rezervleri üzerindeki konumu

Ve işte çeşitli ülkelerin altın rezervlerinin bir tablosu (bin ton olarak):

1. ABD - 8.13 (yerli döviz rezervlerinin neredeyse %74'ü).
2. Almanya (Avrupa'da lider) - 3.38 (ülkenin döviz rezervinin %67'si).
3. İtalya - 2.45 (istikrar, neredeyse 20 yıldır kanıtlanmıştır).
4. Fransa - 2.43.
5. Çin (tüm Asya ülkeleri arasında altın ve döviz tasarrufunda lider) - 1,76 (Çin'in tüm rezervlerinin %2'sinden biraz fazlası).
6. RF (BDT ülkeleri arasında birinci sırada) - 1.41.
7. İsviçre (kişi başına düşen altın miktarı bakımından hepsinden önde) - 1.04.
8. Japonya - 0.76 (son 16 yılda sabit bir rakam).
9. Hollanda - 0.61.
10. Hindistan - 0,56 (bu, ülkenin toplam rezervinin sadece% 5,7'sidir).
11. İngiltere - 0.31.

Uzmanlara göre dünyanın tüm altın rezervlerinin toplamı şu anda 33.259 ton.

2000'li yılların başında hidrokarbon fiyatlarındaki artış nedeniyle, Rusya'nın altın ve döviz rezervleri (birikimleri) o kadar hızlı yenilendi ki 2008 yılına kadar zirveye ulaştılar. Tutarları 596 milyar dolara eşitti.

Ancak, küresel ekonomik krizin aynı zamanda başlaması nedeniyle, altın rezervleri sadece bir yılda keskin bir düşüşle 383 milyara ulaştı. Doğru, 2011 sonbaharında kayıplar neredeyse tamamen telafi edildi. Sadece birazcık, yaklaşık 51 milyar dolar, bir önceki rekor seviyeye ulaşmak için yeterli değildi.

2014 yılında hidrokarbon hammadde fiyatları yeniden düştü. Buna ek olarak, bir dizi Batılı ortak tarafından Rusya'ya uygulanan yaptırımlar nedeniyle uluslararası borç verme konusu da eklendi. Bu, beklendiği gibi, hazineye verilen döviz girişlerini azalttı ve alacaklıların dış borçlarını derhal ödeme zorunluluğunu da beraberinde getirdi. 2015 yılının başında bu tür olumsuz süreçler Rusya'nın altın ve döviz rezervlerinin döviz kısmını minimum 356 milyar dolara indirdi. Bundan sonra altın rezervleri yavaş yavaş, yavaş yavaş artmaya başladı.

On yıl önceki küresel krizden sonra ülkemizin altın ve döviz rezervleri kalıcı olarak altınla dolmaya başladı ve bu yılın başında 1858 tonluk bir birikim oldu.

Yaptırımların olumsuz sonuçlarından nasıl kaçınılır?

Dünya siyasetindeki mevcut durum nedeniyle böyle bir tehlike varken uluslararası birikimlerimizin dondurulması durumunda ne yapılmalı? Rezervlerde doların payının düşürülmesi zorunludur. Şimdi bu süreç başlatıldı ama istediğimiz kadar verimli ilerlemiyor. Ayrıca, şimdiye kadar bu düşüş, finansal güvenlik kaygılarıyla değil, dolar tasarruflarının düşük karlılıkla karakterize edilmesi gerçeğiyle belirlendi.

Birçok ülke, rezervlerinin bir kısmını, örneğin yakın ikili, karşılıklı yarar sağlayan ticarette "ikinci sınıf para birimlerine" aktarır. Bu paranın kazanılması daha kolay ve ekonomik ilişkilerde daha çok talep görüyor. Örneğin, Çin yuanı "ikinci sınıf" bir sabit para birimi olarak kabul edilir. Genel parasal dolaşımdaki payı sürekli artmaktadır. Ve doğu komşumuzla olan ticari bağların genişlemesi göz önüne alındığında, bu hareket sorunu çözmede gerçek bir atılım olabilir.

Her durumda, ülkenin altın rezervlerinin güvenilirliği, Rusya Federasyonu vatandaşlarının refahının yanı sıra devlet tarafından da desteklenmelidir.

Her mantıklı insanın yağmurlu bir gün için birikimi vardır. Devletler bu açıdan farklı değildir. Ülkelerde yalnızca yuva yumurtasının rolü altın ve döviz rezervleri (GFR) tarafından oynanır. Bu fonların ana yöneticisi Merkez Bankası ve Rusya Federasyonu Hükümeti'dir.

Devletin altın ve döviz rezervleri, kredi ve mali düzenlemeden sorumlu ana yürütme organının kontrolü ve yönetimi altında bulunan yüksek likiditeye sahip varlıklardır.

Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın bilançosu varlık ve yükümlülüklerden oluşmaktadır. Birinci grup, nakit ve diğer finansal araçları içerir. İkincisi yükümlülükler içerir. Terazi dengede olmalıdır. Bu bir aksiyomdur.

Para ihraç ederken, ortaya çıkan paraya bir şey sağlanmalıdır. Altın ve döviz rezervleri, diğer şeylerin yanı sıra, bu sorunu çözmek için tasarlanmıştır. Altın rezervleri, ülkede çıkarılan parayı güvence altına almanın en güvenilir ve likit yoludur. Ancak Merkez Bankası'nın altın ve döviz rezervlerinin çözmekte olduğu tek görev bu değil.

neden ihtiyacımız var

Değerlendirilen finansal aracın amacı, adına şifrelenir. Altın ve döviz rezervleri özerk bir para fonudur - ülkenin rezervi. Altın rezerv fonları, öngörülemeyen, genellikle kriz durumlarında kullanılır. Bu sadece ulusal ölçekte yağmurlu bir gün için aynı zula.

Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın uygulama ve eylemlerinin gösterdiği gibi, aşağıdaki görevleri çözmek için altın ve döviz rezervleri harcanmaktadır:

• ulusal para biriminin istikrarlı bir döviz kurunu korumak;
• diğer devletlerden mali yardım veya borç verme;
• ülkenin ödemeler dengesi açığını kapatma ihtiyacı.

Basitçe söylemek gerekirse, altın rezervleri Rus finansal sisteminin istikrarından sorumludur.

hangi parçalar

Devletin altın ve döviz rezervleri oldukça basit bir yapıya sahiptir. Dört bölümden oluşurlar:

• külçe ve madeni paralarda altın;
• yabancı para cinsinden fonlar;
• emanet makbuzları veya SDR'ler;
• IMF'de yedek pozisyon veya oy payı.

Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın altın rezervlerinin oluşturulduğu listelenen kaynakların hem büyüklük hem de değer olarak aynı olmadığını anlamalısınız.

Rusya için bu yapının ana unsurları altın ve dövizdir. Mevcut altın ve döviz rezervlerinin aslan payını oluşturuyorlar.

Yabancı para cinsinden nakit de heterojendir. Bu kapasitede:

• peşin;
• hesap bakiyeleri;
• yabancı bankalarda mevduat;
• menkul kıymetler.

Parasal altın, altın rezervlerinin ayrılmaz bir parçası olarak kabul edilir. Özel odalar 995 külçe ve madeni paranın depolanması için donatılmıştır. Bu, Rusya'nın altın rezervi.

Bugünkü durum

Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın altın ve döviz rezervlerine ilişkin politikası, dengeli ve sistematik bir yaklaşımla ayırt edilir. Bir kriz olmaması durumunda düzenleyici, ülkenin bu mali rezervini artırmaya çalışır.

Rusya Merkez Bankası, ülkenin altın ve döviz rezervlerinin durumuna ilişkin bilgileri haftalık olarak günceller. Güncel bilgiler için düzenleyicinin resmi web sitesine gitmeniz gerekir.

Rus altın rezervlerinin yapısı aşağıdaki gibidir:

• menkul kıymetler - %77;
• nakit para birimi ve mevduat - %10;
• parasal altın - %10;
• SDR - %2;
• IMF'deki pozisyon - %1.

kim yönetir

Devletin altın ve döviz rezervlerini yönetmek için üç yaklaşım veya model vardır.

1. Altın rezervlerinin sahibi ve yöneticisi Devlet Merkez Bankası'dır. Düzenleyici, bu rezervle ilgili tüm konulara karar verir. Böyle bir modelde sadece Merkez Bankası altın ve döviz rezervlerini artırabilir veya azaltabilir, yapılarını belirleyebilir. Benzer bir yaklaşım Fransa ve Almanya tarafından da uygulandı.
2. Altın rezervlerinin sahibi ve yöneticisi Maliye Bakanlığı veya Devlet Hazinesidir. Tüm önemli kararlar bu organlar tarafından alınır. Bu yaklaşımla Merkez Bankası sadece teknik fonksiyonların yerine getirilmesinden sorumludur. Birleşik Krallık da benzer bir model uygulamıştır.
3. Karışık yaklaşım. Bu modelde ülkenin altın ve döviz rezervlerini oluşturma ve yönetme yetkileri Merkez Bankası ile Maliye Bakanlığı veya Hazine arasında paylaştırılmıştır. Bu yaklaşım Rusya, Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri tarafından uygulanmıştır.

nasıl yönetilirler

Devlet içindeki mali seçkinler, genellikle altın rezervlerini yönetmenin doğru yöntemleri hakkında tartışırlar. Anlaşmazlığın konusu basit: Altın ve döviz rezervleri devlet lehine ek gelir elde etmek için kullanılmalı mı?

Bir yandan, böyle bir finansal rezervin görevi, bir kriz durumunda fonların kullanılabilirliğini garanti etmektir. Öte yandan, bazı ekonomistler paranın boş durmaması gerektiğine inanıyor. Yatırım yapılmalı ve elde edilen karlar devlet bütçesine yönlendirilmelidir.

İki yaklaşımın her birinin destekçilerinin argümanlarında sağlam tahıllar var.

Çoğu eyalette, Merkez Bankaları muhafazakar bir pozisyon alır ve riskleri en aza indirme yolunu izler. Rusya Merkez Bankası bu kuralın bir istisnası değildir.

Düzenleyici, altın rezervlerinden fonları yalnızca devlet garantisine sahip son derece güvenilir araçlara yerleştirir. Bu yaklaşım daha az gelir getirir, ancak daha iyi likidite ve yatırılan paranın güvenliğini garanti eder.

Rusya Merkez Bankası mevcut riskleri en aza indirir. Altın ve döviz rezervi fonları yerleştirirken çeşitlendirme ilkesi kullanılır. Örneğin, para hemen bir dizi serbestçe dönüştürülebilir para birimine yatırılır. ABD doları, sterlin, avro, İsviçre frangı, Çin yuanı ve Japon yeni cinsinden yerleştirilirler.

Yatırım için menkul kıymetleri seçerken, Rusya Federasyonu Merkez Bankası, dünyanın önde gelen derecelendirme kuruluşlarından ihraççıların güvenilirliğine ilişkin kredi notlarını kullanır.

Boyut değişikliği

Ülkenin döviz rezervleri dinamik bir değerdir. Mevcut makroekonomik duruma bağlı olarak Merkez Bankası bu ek rezervi aktif olarak elden çıkarmaktadır. GRR hem artabilir hem de azalabilir. Bu tür her değişiklik, devletteki ekonomik durumun ayarlanmasına yol açar.

Uluslararası rezervlerdeki artış veya azalma, ekonominin istikrarını veya gelişmişlik düzeyini mutlaka yansıtmaz. Çoğu zaman bu tür değişiklikler Merkez Bankası'nın nasıl bir para politikası izlediğini gösterir.

Birçok önde gelen finans uzmanı ve analist, altın rezervleri hacmindeki sürekli artışın Merkez Bankası için bir amaç haline gelmemesi gerektiği fikrini dile getiriyor. Mali rezervi mümkün olduğu kadar büyütmek bir görev olmamalıdır.

Aksi takdirde, devlet fonların irrasyonel kullanımı sorunuyla karşı karşıya kalacaktır. Bütçe, yapılmayan yatırımlardan daha az kar elde edecektir.

Bu nedenle Merkez Bankası'nın temel görevlerinden biri yeterli, ancak aşırı olmayan düzeyde altın ve döviz rezervi sağlamaktır.

yeterlilik

Merkez Bankası uzmanlarının mevcut ekonomik durumda gerekli olan altın rezervlerinin seviyesini belirlemesine olanak tanıyan bir takım yöntemler geliştirilmiştir.

Dünyanın birçok gelişmiş ülkesi, mali rezervin yeterliliğini ithalat hacmine göre değerlendirmektedir. Bu kriter kullanılırken, gerekli asgari altın ve döviz rezervi miktarının, ülkenin üç aylık toplam ithalat hacmine eşit olması gerekmektedir.

Başka bir yönteme göre altın rezervlerinin büyüklüğü gayri safi yurtiçi hasılaya (GSYİH) bağlıdır. Stok seviyesi, belirtilen göstergenin %9'undan düşük olmamalıdır.

Rusya'nın mevcut 447,4 milyar ABD doları altın ve döviz rezervi büyüklüğünü dikkate alırsak, gerçek değerinin yabancı finansörlerin tavsiyelerini aştığını söyleyebiliriz. Ayrıca Rusya Federasyonu Merkez Bankası altın rezerv miktarını artırmaya devam ediyor.

Bununla bağlantılı olarak, zor bir siyasi durumda Merkez Bankası'nın, bugün için yeterli olan finansal yastığı artırmaya ve güvenli oynamaya karar verdiği sonucuna varabiliriz.

Rusya'nın ABD'deki altın rezervlerinin bir kısmı

2018 yılı başı itibarıyla ülkemizin toplam altın ve döviz rezervi tutarının 109 milyar doları Amerika Birleşik Devletleri'nin borç yükümlülüklerinde tutulmaktadır.

Birçok önde gelen yerli ekonomist (M. Delyagin, A. Razuvaev), bunun Rusya Federasyonu Hükümeti mali bloğu adına ciddi bir hata olduğunu söylüyor.

Bu tür yatırımların riskleri, ABD kamu borcunun her yıl artmasıyla ilgilidir. ABD bütçe harcamaları gelirleri önemli ölçüde aşıyor. İncelenen durum standart bir finansal piramit gibi görünüyor. Kritik bir anda, Amerikalılar faturalarını ödemeyi reddedebilir. Bu, 1971'deki temerrüt sırasında zaten oldu.

Aynı zamanda, Rusya Federasyonu Merkez Bankası, altın ve döviz rezervlerinin fonlarını ülkemize geri döndürmek için herhangi bir girişimde bulunmamaktadır. Önde gelen yerli finansörlerin bu durumdan memnun olduğu izlenimi ediniliyor.

Unutulmamalıdır ki, Rusya Federasyonu ABD borcunu satın alma konusunda lider değildir. Örneğin ülkemiz bu konuda Çin ve Hindistan'ın 10 katından fazla gerisindedir.

Alternatif bir görüş de var. Bazı ekonomistler (N. Krichevsky) bu sorunun birçok açıdan çok zor olduğunu düşünüyor. Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın altın ve döviz rezervlerinin bir kısmını depolamak için Amerikan araçlarını doğru bir şekilde seçtiğini söylüyorlar.

Altın ve döviz rezervi (GFR) her ülkenin vardır. Bu, Merkez Bankası'nda saklanan ve gerektiğinde kullanılabilecek döviz ve altın şeklinde bir tür rezervdir.

Altın rezervlerine yalnızca devlet kurumları erişebilir, çünkü onları elden çıkarma hakkına yalnızca onlar sahiptir.

Çoğu zaman, altın rezervleri dış ticaret işlemlerinde, ülkenin dış ve iç borçlarının ödenmesinde veya yatırım faaliyetlerinde kullanılır.

Mali açıdan altın ve döviz rezervi nedir?

Altın ve döviz rezervi rezervleri, bütçe gelirlerini aştıkları bir zamanda çeşitli ödemeleri karşılamak için kullanıldığından, ülke ekonomisinin durumunun oldukça önemli bir göstergesidir. Bu nedenle, ülkenin Merkez Bankası'nda depolanan rezervlerin büyüklüğü, devletin dış yerleşimlerle ilgili ödeme yapma kabiliyetini karakterize eder.

Merkez Bankası'nın da her kuruluş gibi kendi mali bilançosu vardır. Buna karşılık, yükümlülükler - fonların ve varlıkların koşulları ve kaynakları - fon yerleştirme yöntemleri ile karakterize edilir. Merkez Bankası'nın ana unsurunun bulunduğu ülkenin para birimi olduğu bir zamanda, varlık, teminat altına alındığı enstrümanları içerir.

Muhasebe ilkesine göre, bir varlık bir borca ​​eşit olmalıdır. Büyük miktarda para basılması durumunda, bu fonlar, varlıkta tam olarak aynı artış olmadan yükümlülüğü artıramaz. Bu nedenle, fon konusuna her zaman listedeki herhangi bir süreç eşlik edecektir:

• bir grup devlet tahvili ihracı;
• değerli hisselerin veya tahvillerin satın alınması;
• dış veya iç kredilerin verilmesi;
• altın rezervi stokunda artış;
• veya Merkez Bankası'nın varlık bakiyesinin altına düşen diğer işlemler.

Diğer bir deyişle altın ve döviz rezervleri ülkeye oldukça likit finansal varlıklar sağlamaktadır ancak bunun tek finansal varlık olmadığı anlaşılmalıdır.

Ayrıca, genellikle minimum bir getiri derecesine sahiptir.

Ayrıca, ulusal para biriminin altın rezervleri, kendi ve yabancı menkul kıymetler, krediler (dış ve iç), mevduatlar (ihraç edilen ve çekilen) ve tabii ki bilançodaki sabit varlıklar tarafından desteklenmektedir.

Parasal düzenlemeden sorumlu devlet kurumlarının kontrolünde olan altın rezervleri, söz konusu devlet organları tarafından böyle bir adımın gerekli görülmesi halinde, ülkenin ödeme işlemlerinde geçici olarak oluşan açığı geri ödemeye yönlendirilir.

Altın ve döviz rezervlerinin yapısı

Adına göre, altın rezervlerinin bileşimi esas olarak para birimini ve altını içerir, ancak yalnızca bu varlıkları içermez. Örnek olarak Rusya veya Ukrayna'yı alırsak, rezerv para birimi olarak ABD doları ve Euro'yu kullanmaları tipik olacaktır, gelişmiş ülkeler için altın ve döviz rezervleri ağırlıklı olarak İngiliz sterlini, Japon Yeni, İsviçre'dir. frangı ve diğer para birimleri.

Farklı ülkelerdeki altın ve para birimi oranı da farklı olacaktır. Burada en önemli rol, ülkenin Merkez Bankası'nın politikası ve ondan önce belirlenen görevler tarafından oynanır.

Genel olarak, bir model vardır - ulusal para biriminin istikrar düzeyi ne kadar yüksek olursa, altın ve döviz rezervlerindeki altın yüzdesi o kadar büyük olur.

Ters taraf da işe yarar - ülkenin ulusal para birimi ne kadar zayıfsa, altın rezervleri o kadar güçlü dünya para birimlerinden oluşur.

Net bir örnek olarak, 2014 yılı başı itibariyle veri sağlıyoruz. Altın ve döviz rezervinin bileşimindeki altın yüzdesi:

• ABD - %70;
• Almanya - %66;
• Fransa - %64,9;
• Ekonomik ve Parasal Birliğe (EMU) üye ülkeler için ortalama veriler - %55,2;
• Rusya - %7,8;
• Ukrayna - %8;
• gelişmekte olan ülkeler için ortalama rakam %8'dir.

Altın rezervlerinin oluşmasında bir diğer önemli faktör de altının son yıllarda fiyatında önemli bir düşüş yaşaması dolayısıyla optimal bir varlık olmaktan çıkmasıdır.

Gelişmekte olan ülkeler için dünya para birimlerinin, ulusal para birimine karşı fiyat olarak daha hızlı büyüdükleri için altın rezervlerinin oluşumu için daha uygun olduğu oldukça açıktır.

Ve dünyanın en büyük para birimlerinin ülkeleri ağırlıklı olarak altını seçiyor.

Altın ve dövize ek olarak, altın rezervlerinin yapısı şunları içerebilir:

• özel çekme hakları (SDR) - IMF'nin bilançosunda yer alan uluslararası varlıklar;
• rezerv pozisyonu - IMF kotası.

Merkez Bankası'nın para politikası da altın rezervlerinin oluşumuna damgasını vurmaktadır. Sonuçta, altın hakkında söylenemeyecek olan döviz işlemleri yaparken para biriminin kullanımı çok daha uygundur.

Altın rezervlerinin oluşumu ve kullanımı için modeller

Bugüne kadar, altın rezervlerinin oluşumu ve kullanımına farklı yaklaşımlar kullanan 3 ekonomik modeli ayırt etmek gelenekseldir:

• altın rezervlerinin sahibi ve buna bağlı olarak yöneticisi sadece Merkez Bankası'dır, taraflardan herhangi birine rezervin büyüklüğündeki değişiklikler konusunda sadece o karar verir ve ayrıca altın rezervlerinin bileşimini kontrol eder. Böylece, ana işlevlerden birini gerçekleştirir - ulusal döviz kurunu destekler. Bu model Almanya ve Fransa'da mevcuttur;
• altın rezervlerinin sahibi Maliye Bakanlığı veya Devlet Hazinesidir. Merkez Bankası sadece teknik görevleri yerine getirirken, yukarıda belirtilen kuruluşlardan gelen emirleri yerine getirir. Örneğin, İngiltere'de böyle bir model var;
• daha önce açıklanan iki türü birleştiren karma bir model. Merkez Bankası'nın bazı yetkileri var, geri kalanı Maliye Bakanlığı ve Hazine tarafından yerine getiriliyor. Bu model ABD, Japonya, Rusya, Ukrayna ve diğerleri gibi ülkelerde mevcuttur.

Altın ve döviz rezervi için gereklilikler

Ekonomistler genellikle altın ve döviz rezervlerinin ulusal para birimi için bir teminat görevi gördüğüne ve bir bütün olarak devletin istikrarlı bir mali durumunu garanti edebileceğine inanırlar, çünkü bunlar devletin yükümlülüklerini yerine getireceğine dair bir tür garantidir.

Dolayısıyla her ülkenin biriktirdiği rezervler sigorta niteliğindedir. Devletin ekonomisini her türlü finansal riskten uygun her an korumaya hazırdırlar. Bu nedenle altın rezervi stoklarına bir takım zorunluluklar getirilmektedir. En önemli şey onların çok yönlülüğüdür. Bu özelliği sayesinde her yerde, her durumda ve her sektörde kullanılabilirler.

Altın ve döviz rezervleri her an gerektiğinde hızla uzayda hareket etmelidir. Hisse senetlerinin herhangi bir yerleşimi, belirli bir süre boyunca getirileriyle gerçekleşir. Altın rezervlerinin bu şekilde bakımı belirli masraflar gerektirir. Merkez Bankası rezervlerin depolanmasından gelir elde etmez, ancak yeterli miktarda bir ülke başka bir ülkeye faizli kredi vermeye karar verebilir.

Bir ülkeye iyi bir döviz rezervi stoğu veren nedir?

Belli bir düzeydeki altın rezervleri, devletin güvenliğine yönelik bir takım eylemleri kolaylıkla sağlayabilir. Özellikle, bunlar:

• ulusal para birimi için destek;
• devletin politikasına olan güveni korumak;
• kredi ve parasal kaynakların kontrolü;
• yabancı para cinsinden fonların likiditesini koruyarak kriz olgularından kaçınma.

Rusya'nın altın ve döviz rezervleri

Rusya Merkez Bankası'nın altın rezervleri iki bölümden oluşmaktadır. Birincisi, federal bütçeden gelen fazla fonlardır. Bu bileşen sayesinde 2004 yılında Rusya Federasyonu fonunun istikrarı sağlandı. İkinci bileşen, Rusya Merkez Bankası tarafından yönetilen uluslararası rezervlerdir, bu fonlar döviz cinsinden gösterilir.

Rusya Federasyonu'nun altın rezervlerinin ana kısmı döviz - dolar ve euro (yaklaşık% 90) ile açıklanmaktadır. Ve sadece %9'u altındır. Ülkenin altın ve döviz rezervleri ABD para biriminde (%64'ten fazla) sağlanmakta ve %27'si Avrupa para birimine tahsis edilmektedir. Bu durum, Rusya Federasyonu'nun ihracat-ithalat operasyonlarının dolar uzlaşmasına yönelik olduğunu göstermektedir.

Ülkemizde altın rezervlerinin döviz varlıklarının büyümesine yönelik belli bir eğilim var. Bu pozisyon, ülke borsasının güçlenmesi nedeniyle oluşmuştur. Bu nedenle, bu varlığın güvenilirliği azaldıkça parasal altın arzı sürekli azalmaktadır. Ayrıca altın hızla nakde çevrilemez ve Merkez Bankası'na en ufak bir gelir getirmez.

Benzer bir durum, rezervlerinin altın bileşenini satma sürecinin başladığı bazı eyaletlerin (Avustralya, Belçika, Hollanda ve diğerleri) Merkez Bankası'nda da gözlemlenebilir.

Altın ve döviz rezervleri açısından önde gelen ülkeler listesi

Sağlanan verilere göre, Çin altın rezervleri açısından lider olarak kabul ediliyor. Bu ülkenin uluslararası rezervleri, listedeki ikinci devlet olan Japonya'nın rezervlerinden 3 kat daha fazladır. Bu olgunun nedeni, Çin'in bir devlet olarak büyüklüğü ve ihracata yönelik bir ekonomi ile açıklanabilir.

Japonya, Suudi Arabistan, İsviçre sırasıyla 2., 3. ve 4. sırada yer alırken, aynı zamanda gelişmiş ihracat ekonomisine sahip ülkeler olarak sınıflandırılmaktadır.

Japonya ve İsviçre, amacı ulusal para birimini değer kaybetmek olan döviz müdahalelerini sağlamak için büyük miktarda altın rezervine ihtiyaç duyuyor.

Sonuçta yen nedir, frangı nedir her zaman bu ülkelerdeki ihracat süreçleri için büyük problemler yaratmaktadır.

2014'te neredeyse %100'e ulaşan Rus rublesinin devalüasyonundan hepimiz etkilendik.

Ve bu konuyu istikrara kavuşturmak için önemli bir altın ve döviz rezervi stoğu harcanmasına rağmen, devasa altın rezervleri bile yardımcı olmadı.

Belirtmek gerekir ki, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'nın en gelişmiş ülkeleri (Almanya, İngiltere ve Fransa) altın rezervleri açısından ancak ikinci on düzeyindedir. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri sadece 19. sırada yer alırken, altın ve döviz rezervleri geçen yıl 3,5 kat azaldı. Öte yandan 2014 yılında rekor büyüme gösteren ABD doları oldu.

Bu, altın ve döviz rezervlerinin hacminin kendi içinde ekonominin istikrarını ve ulusal para biriminin döviz kurunu garanti etmediği sonucuna götürür.

Modern ekonomilerde altın ve döviz rezervlerinin rolü ve düzenlenmesi

2004 yılı sonunda Rusya'nın altın ve döviz rezervleri neredeyse iki katına çıkarak 117 milyara ulaştı. dolar ve ilk kez ülkenin dış borcunu (113 milyar dolar) aştı.

Sonraki yıllar, altın ve döviz rezervlerinde istikrarlı bir artış eğilimi ile karakterize edildi. 2007'nin ortasında Rublenin güçlenmesi ve Merkez Bankası'nın aktif döviz alımları sayesinde Rusya'nın altın ve döviz rezervleri tarihi maksimum değerine ulaşarak 400 milyar doları aşmış, bu göstergeye göre Rusya dünyada 3. sırada yer almıştır.

2008'in başında, Rusya'nın altın ve döviz rezervleri yaklaşık 500 milyar dolardı.

Rusya'nın ve dünyanın diğer ülkelerinin altın ve döviz rezervleri, para otoritelerinin oldukça likit finansal varlıklarıdır.Rusya'da bunlar Rusya Bankası ve Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'dır.

Rusya'nın uluslararası rezerv varlıkları şunlardan oluşur:

parasal altın;

Özel Çekme Hakları (SDR'ler);

Uluslararası Para Fonu'ndaki (IMF) rezerv pozisyonu;

Yabancı para cinsinden varlıklar;

Diğer rezerv varlıklar.

peşin;

En az A (Fitch IBCA ve Standard and Poor's niteliklerine göre) veya A2 (Moody's sınıflandırmasına göre) derecesine sahip, yerleşik olmayan bankalardaki banka mevduatları;

Benzer bir derecelendirmeye sahip yerleşik olmayanlar tarafından ihraç edilen devlet tahvilleri.

1 Ocak 1999 tarihinden itibaren, yerleşik bankaların Rusya Merkez Bankası nezdindeki muhabir hesaplarındaki döviz bakiyelerine eşdeğer tutar, listelenen varlıklardan düşülmektedir. Devletin dış borcunun ödenmesi için Vnesheconombank'a sağlanan fonlara ek olarak.

1 Ocak 2006 tarihinden itibaren, parasal altın, Rusya Merkez Bankası'nın mevcut kotasyonlarına göre değerlenmektedir. Bundan önce, ons başına 300 dolarlık sabit bir fiyat kullanılıyordu.

Bazı uzmanlara göre, altın ve döviz rezervlerinin yapısı, alımların üçte birinin avro bölgesine, üçte birinin - BDT ülkelerine ve üçte birinin - geri kalanına düştüğü ülkenin ithalatının yapısına uygun olmalıdır. dünya. Çoğu BDT ülkesinin para birimleri rezerv para birimi rolüne hak kazanmak için zayıf olduğundan, bu bakış açısı oldukça tartışmalıdır.

Altın ve döviz rezervlerinin plasmanının yapısı iki portföyden oluşur - yatırım ve işletme .

1990'larda Rusya'nın döviz rezervlerinin büyük çoğunluğu (yaklaşık% 95), karşılık gelen para türlerini ihraç eden ülkelerin kısa ve orta vadeli hazine menkul kıymetlerine yerleştirildi.

Bu yerleştirme yapısı, ilk olarak, yatırımların uygun likiditesini sağlamayı ve ikinci olarak, yatırımların yüksek güvenilirliğini garanti etmeyi mümkün kıldı.

Menkul kıymetlerdeki fonların ilgili ülkelerin merkez bankalarının bilançolarında tutulduğu göz önüne alındığında, ABD Hazinesi'nin iflası veya Alman Bundesbank'ın çöküşü durumunda bile kaybedilmeyecektir.

Rezerv fonlarının küçük bir kısmı, piyasanın devlet dışı sektörüne yerleştirilir ve en sık kullanılan uluslararası derecelendirme kuruluşlarının sınıflandırmasına göre “AA” olarak derecelendirilen birinci sınıf Batı bankalarına gecelik mevduat yatırılır.

Altın ve döviz rezervlerini yönetirken, Rusya Merkez Bankası, cari yıl için belirlenen para politikasının hedeflerine göre yönlendirilir. Rusya Merkez Bankası, mevduat sertifikaları ve döviz bonoları gibi düşük gelirli varlıklara büyük yatırım yapmaktan kaçındı.

1.2 SVR'nin işlevleri ve bileşenleri

Modern altın ve döviz rezervleri (GFR), biri altın rezervi olmak üzere dört bileşenden oluşmaktadır. 1970'lerin başına kadar var olan, altın ve döviz (altın-dolar) standardına dayanan Bretton Woods sistemi koşullarında altın, altın rezervlerinin temel unsuru olarak görev yapıyordu.

1971'de Amerika Birleşik Devletleri, diğer ülkelerin devlet organlarına ait dolarları Amerikan altınıyla değiştirmeye devam etmeyi reddetti. 1978'de yürürlüğe giren uluslararası para sisteminin reformuna ilişkin 1976 tarihli Jamaika Anlaşması, altının parasallaştırılmasını sağladı.

Resmi fiyatı kaldırıldı, dünya altın piyasalarının merkezi düzenlemesi sona erdi, diğer herhangi bir meta gibi altın da serbestçe satılmaya ve mevcut fiyatlarla satın alınmaya başlandı.

Uluslararası Para Fonu (IMF) ve başta ABD olmak üzere bazı ülkeler değerli metallerinin bir kısmını sattı.

Bununla birlikte, bu satışlar kısa sürede durdu ve 1970'lerin sonlarından bu yana, resmi altın rezervleri, son yıllarda gelişmiş ülkelerdeki bazı merkez bankalarının periyodik olarak rezervlerinden altın satmasına rağmen, neredeyse sabit kaldı.

Altın rezervlerinin ikinci bileşeni, serbestçe çevrilebilir yabancı para birimlerinin (sert para birimi) rezervleridir.

Devlet para otoritelerinin yerleşik olmayanlara, yabancı bankalardaki cari hesap bakiyeleri ve kısa vadeli banka mevduatları, pazarlanabilir likit finansal araçlar biçimindeki taleplerini temsil ederler: hazine bonoları, kısa vadeli ve uzun vadeli devlet tahvilleri, çeşitli olmayan -Belirli bir ülkenin diğer ülkelerdeki merkez bankaları ve devlet kurumları ile yaptığı resmi işlemlerin sonucu olan pazarlanabilir borç sertifikaları.

Üçüncü bileşen, rezerv pozisyonudur - ülkenin Uluslararası Para Fonu'ndaki payı. Nicel olarak, ülkenin IMF'ye giriş ücretinin ulusal para biriminde değil, rezerv varlıklarda, yani diğer üye ülkelerin serbestçe dönüştürülebilir para birimlerinde ifade edilen kısmına karşılık gelir.

IMF, bir üyenin katkıda bulunan yerel para biriminin bir kısmını diğer ülkelere borç vermek için kullanırsa, rezerv pozisyonu buna göre artar. Bu nedenle, üye ülkenin kotasının aşılması ve IMF'nin elindeki ulusal para biriminin stokunun toplamı olarak tanımlanmaktadır.

Üye ülkeler isteğe bağlı olarak rezerv pozisyonları dahilinde IMF'den otomatik olarak döviz alabilirler.

Son olarak, resmi uluslararası rezervlerin dördüncü bileşeni, ülkelerin özel çekme haklarıdır (SDR'ler).

SDR'ler IMF tarafından verilir ve üye ülkeler arasında uluslararası kredi rezervleri ve ödeme araçları kotaları oranında dağıtılır.

Döviz rezervlerini yenilemek, ödemeler dengesini kapatmak, IMF ile hesapları kapatmak ve IMF üyesi ülkelerin ulusal para birimlerinin değerini ölçmek için tasarlanmıştır. Şu anda, SDR mekanizması çok sınırlı bir rol oynamaktadır.

Resmi altın ve döviz rezervleri aşağıdaki işlevleri yerine getirmek üzere tasarlanmıştır: cari açığın finansmanı, başta devlet dış borcu olmak üzere uluslararası ödemelerin yapılması; döviz kuru politikasının yürütülmesinde döviz müdahalelerinin uygulanması; likidite rezervinin oluşturulması; kar yapma.

Piyasa ekonomisine sahip ülkelerde, merkez bankalarının ödemeler dengesini dengelemek için resmi rezervleri kullanması, doğrudan amacı para birimlerinin döviz kurlarındaki dalgalanmaları sınırlamak olan döviz müdahaleleri mekanizması aracılığıyla pratikte gerçekleştirilir.

IMF tüzüğünde, üye ülkelerin döviz kurlarını düzenleme kuralları yalnızca en genel biçimde formüle edilmiştir. Mevcut para birimi mekanizması, ödemeler dengesi durumu ile ülkenin altın rezervlerinin dinamikleri arasında katı bir bağlantı gerektirmiyor. Şu anda, ödemeler dengesi açıklarını kapatmak için münhasıran yabancı ulusal para stokları kullanılmaktadır.

Uluslararası rezervlerin diğer bileşenlerini gerçekleştirmek için, bunların döviz cinsinden ölçülmesi gerekir.

Resmi altın rezervleri, yerel para dolaşımının temeli olan para tabanının oluşumundaki faktörlerden biri olarak hizmet eder. Bu nedenle, seviyelerindeki keskin değişiklikler, ulusal ekonomi üzerinde istikrarsızlaştırıcı bir etkiye sahip olabilecek yerli para arzının değerinde dalgalanmalara yol açmaktadır.

Aktif ödemeler dengesindeki bir artış ve buna karşılık gelen rezerv hacmindeki bir genişleme ile para arzı artar ve bu da "ithal enflasyon" mekanizmasını tetikleyebilir.

Benzer bir durum, 1960'ların sonlarında ve 1970'lerin başlarında, resmi rezervlerinin etkisi altında artan büyük bir dolar akışı yaşadıklarında, bazı Batı Avrupa ülkelerinde ve Japonya'da gözlemlendi.

Bir yanda altın rezervlerinin değeri ile diğer yanda yerel para dolaşım hacmi arasında bir ilişkinin varlığı, bu rezervlerin bir örtü olduğu, “güvence altına alındığı” yaygın fikirleri doğrulamak için kullanılır. ulusal para arzı ve yurtiçi dolaşımdaki paranın niteliksel özelliklerinin doğrudan bunların seviyelerine bağlı olduğu iddia edilmektedir.

Altın rezervlerinin büyümesinin ulusal para biriminin “sağlığının” ana garantisi olduğu tezi inandırıcı değildir, çünkü her şeyden önce ulusal ekonominin durumu, iç pazarın doygunluğu ile belirlenir. mal ve hizmetler, yerli üreticilerin uluslararası rekabet gücü ve ulusal para biriminin dövize çevrilebilirliği, burada elbette altın rezervleri önemli bir rol oynamaktadır.

2.1 FVRRF'nin yapısı ve dinamikleri

Uluslararası rezerv dinamiklerinin oynaklığı son zamanlarda artmıştır. Şu anda, altın rezervlerinin hacmini değiştirmede en önemli rolü döviz kurlarının dinamikleri oynuyor. Forex piyasasının üzerine düşen dolar, Rus ihracatçılar için pek faydalı olmayan rublenin güçlenmesine katkı sağlıyor.

Bu, Merkez Bankası'nı, iç piyasadan döviz satın alarak ve Rusya Federasyonu'nun uluslararası rezervlerine yatırılan milyarlarca döviz müdahalesi yaparak durumu düzeltmeye zorlar. Bu nedenle, Rusya'nın altın rezervlerinin dinamikleri ABD para biriminin istikrarsızlığına dayanmaktadır.

Dolar, artan riskler ve dolar dalgalanmalarının oynaklığı göz önüne alındığında, otoriteleri artan oranda ABD para biriminin rezervlerindeki payını azaltmaktan yana olan diğer ülkelerin rezervleri üzerinde benzer bir etkiye sahiptir.

Ancak diğer birçok ülkenin aksine, Ruslar yıl içinde rezervlerinin yapısını önemli ölçüde değiştirmeyi planlıyorlar.

Bu açıklama, Başbakan Yardımcısı Maliye Bakanı Alexei Kudrin tarafından geçen hafta sonu G8 üyesi ülkelerin maliye bakanlarının yaptığı toplantı sonrasında yapıldı. A. Kudrin'e göre, doların dünyanın rezerv para birimi olarak rolünün yakın gelecekte değişmesi pek olası değil.

Yapılan açıklamalar, Rusya Federasyonu'nun uluslararası rezervleri dolar aleyhine çeşitlendirme planlarını reddetmesi olarak algılandı.

Ancak Rusya Devlet Başkanı Dmitry Medvedev geçtiğimiz günlerde Şanghay İşbirliği Örgütü (SCO) üye ülkelerinin bir dizi finansal enstrümanı ortak ülkelerin ulusal para birimlerine dönüştürme olasılığını düşündüklerini duyurdu.

Aynı zamanda, UniCredit Menkul Kıymetler Strateji ve Pazar Araştırması Başkanı Vladimir Osakovsky'ye göre, BRIC ülkelerinin liderleri (Brezilya, Rusya, Hindistan ve Çin) son zamanlarda doların pozisyonunu kaybetme olasılığını tartışıyor olsalar da. dünyanın ana rezerv para birimi, sadece mayıs ayında bu ülkelerin merkez bankaları yaklaşık 60 milyar dolar satın aldı.

Bank of America Securities'deki analistler - Merrill Lynch, 2009'da gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının da olduğuna inanıyor. dolardan toplu olarak kurtulamayacak. Uzmanların tahminlerine göre, dünya rezervleri kademeli olarak artmaya başlayacak - ayda 30 milyar dolar. Rezervleri çeşitlendirmek için aylık yaklaşık 10 milyar dolar satılacak.

“Riskli ABD mali politikaları nedeniyle yatırımcıların dolar pozisyonlarını azaltabileceğine dair bir algı var. Rezervlerin geçmişe göre daha az dolardan oluşması sonucunda ABD para biriminin pozisyonu sarsılmıştır.

Ancak, dolara layık bir alternatifin olmaması nedeniyle dünya rezervlerindeki payı sabit kalıyor” dedi.

V. Osakovsky ayrıca, ABD ekonomisinin devam eden krizden sonra dünyanın en büyüğü olmaya devam edeceğini ve küreselleşmenin ana motivasyon olmaya devam edeceğini varsayarak, ABD dolarının dünyanın ana rezerv para birimi olarak konumunun sorgulanacağını beklemiyor. Genel olarak ekonomik kalkınma.

Belki gelecekte, diğer pazarlar ölçek olarak ABD'yi geçecek, ancak V. Osakovsky'ye göre, BRIC ülkeleri arasında en büyük ekonomiye sahip olan Çin'in bile bunu yapması uzun zaman alacak. Amerikan ekonomisi.

Aynı zamanda, BRIC'in rolünün ancak gelecekte artacağı görüşünü destekleyenler de var: “5-10 yıl içinde bu ülkelerin dünya GSYİH'sındaki payı %30-35 olacak ve bu ülkelerin payı, Prosperity Capital kıdemli ekonomisti Liam Halligan, ABD'nin yüzde 15'e düşürüleceğini söyledi.

Ona göre halihazırda Brezilya, Rusya, Hindistan ve Çin dünya döviz rezervlerinin %50'sine sahipken, Japonya hariç G7 sadece %6'sına sahip.

Doların dünya rezerv para birimi rolünü sürdürme eğiliminin, Rusya Federasyonu rezervlerinin yapısını değiştirme planlarının olmayışının ve Rus para birimi politikasının mevcut önceliklerinin, devam etmek için fırsatlar yarattığı varsayılabilir. petrol piyasasının dinamiklerinin olumlu olması şartıyla, Rus döviz rezervlerini yenilemek. Ancak, federal bütçe açığını kapatma zamanı geldiğinde, yenilenen rezervler azalmaya başlayacaktır.

Rusya'nın altın ve döviz rezervlerinin dinamiklerinin oynaklığı artmış, Rus altın ve döviz rezervleri son haftalarda oldukça aktif dinamikler göstererek ya 8,4 milyar dolar ekleyerek (29 Mayıs - 5 Haziran 2009 arası) ya da 2,9 milyar dolar kaybediyor. dolar. (5 - 12 Haziran arası). Bu sıçramaların bir sonucu olarak, 12 Haziran'a kadar Rusya Federasyonu'nun altın rezervlerinin hacmi 406,5 milyar doları buldu.

Rusya'nın altın ve döviz rezervinin işlevleri ve önemi - Shine Samotsvet

Daha önce de belirtildiği gibi, yönlerden biri para politikası devlet, düzenleme ödemeler dengesi kullanım mı ülkenin uluslararası (altın ve döviz) rezervleri.

Uluslararası Para Fonu'na (IMF) göre, ülkenin uluslararası rezervleri“Para otoritelerinin kontrolünde olan ve herhangi bir zamanda bu otoriteler tarafından ödemeler dengesi açığını doğrudan finanse etmek için kullanılabilecek, döviz piyasalarına müdahaleler yoluyla bu açığın büyüklüğünü dolaylı olarak etkileyebilecek dış varlıklar” olarak adlandırılır. ulusal para biriminin döviz kurunu etkileyen ve/veya başka bir kullanım bulabilen.

Modern altın ve döviz rezervleri şunları içerir:: altın rezervleri, serbestçe çevrilebilir yabancı para birimleri rezervleri, özel çekme hakları (SDR'ler) ve IMF'deki rezerv pozisyonları.

Resmi altın ve döviz rezervleri aşağıdaki işlevleri yerine getirmek üzere tasarlanmıştır::

• cari açığın finansmanı;
• uluslararası yerleşimlere hizmet vermek (öncelikle devletin dış borcu);
• döviz kuru politikasının yürütülmesinde döviz müdahalelerinin uygulanması;
• likidite rezervinin oluşumu;
• çıkar elde etmek.

Ülkenin resmi altın ve döviz rezervleri bir mali rezervdir., pahasına gerekirse devlet borç ödemeleri veya bütçe harcamaları yapılabilir. Rezervlerin varlığı, Merkez Bankası'nın döviz piyasasına müdahaleler yoluyla ulusal para biriminin dinamiklerini kontrol etmesine olanak tanır.

Ayrıca, altın ve döviz rezervleri oluşumundaki faktörlerden biridir.parasal taban- iç parasal dolaşımın temelleri. Ülkenin altın ve döviz rezervlerinin büyüklüğü, dolaşımdaki para miktarını önemli ölçüde kapsamalı, hem devlet hem de özel dış borç ödemelerini sağlamalı ve ithalatı garanti etmelidir.

Böyle bir altın ve döviz rezervi düzeyine ulaşıldığında, Merkez Bankası ulusal para biriminin ve faiz oranlarının ekonomideki hareketini etkin bir şekilde kontrol edebilmektedir.

Rusya'nın uluslararası (altın ve döviz) rezervleri raporlama tarihi itibarıyla Rusya Merkez Bankası ve Rusya Federasyonu hükümeti tarafından tutulan yüksek likiditeye sahip finansal varlıklardır.

Çoğu ülkede olduğu gibi, Rusya Federasyonu'nun uluslararası rezervleri aşağıdakilerden oluşur: döviz fonları, özel çekme hakları (SDR'ler), IMF rezerv pozisyonları ve parasal altın.

Yabancı para varlıkları, nakit, ters repolar, muhabir hesapları, yerleşik olmayan bankalardaki banka mevduatlarını (tahsis edilmemiş metal hesaplarında tutulan altın dahil) ve yerleşik olmayanlar tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri içerir.

Rusya Federasyonu Rezerv Fonunun ve Ulusal Refah Fonunun yabancı para cinsinden olan ve Rusya Federasyonu Hükümeti tarafından Rusya Bankası nezdindeki hesaplara yerleştirilen ve Rusya Bankası tarafından yabancı finansal varlıklara yatırılan kısmı, Rusya Federasyonu'nun uluslararası rezervlerinin bir bileşeni.

Rusya Federasyonu Merkez Bankası, 2003 yılında uluslararası rezervleri çeşitlendirmeye başladı. Böylece, 2007 yılı sonunda rezervlerin döviz kısmının dolar kısmının %47'sini, euronun %42'sini, sterlin'in %10'unu ve Japon yeninin %1'ini oluşturmuştur.

Altın ve döviz rezervleri: ekonomi üzerindeki etkileri

Son zamanlarda medya, Rusya'nın altın ve döviz rezervlerinin azaltılması konusunda aktif olarak spekülasyon yapıyor. Bu, yaklaşan bir temerrüt gibi olumsuz bir şey olarak sunulur. Ancak altın ve döviz rezervlerindeki (GFR) düşüş gerçekten bu kadar korkutucu mu ve bir bütün olarak ülke ekonomisi için bunların önemi nedir?

Altın ve döviz rezervleri, ülkenin Merkez Bankası'nın yükümlülüklerini sağlayan varlıklarından biridir. Altın rezervlerinin, Merkez Bankası'nın gerektiğinde kullandığı belirli bir rezerv fonu anlamına geldiği isminden anlaşılmaktadır. Başka bir deyişle, altın rezervlerine uluslararası rezervler denir.

Gelin finansal açıdan altın ve döviz rezervlerinin neler olduğuna ve nelerden oluştuğuna yakından bakalım.

Merkez Bankası, herhangi bir kuruluş gibi, yükümlülükler (yükümlülükler ve fon kaynakları) ve varlıklardan (yatırım yöntemleri ve fon yerleştirme yöntemleri) oluşan kendi bilançosuna sahiptir.

Merkez Bankası'nın temel yükümlülüğü, başvurduğu ülkenin ulusal para birimidir. Böylece, Merkez Bankası bakiyesinin yükümlülüğü, ruble veya diğer ulusal para birimi cinsinden nakit ve gayri nakdi para arzından oluşmaktadır.

Varlıkta bu milli para arzının yerleştirildiği, yani sağlandığı araçlar vardır.

Muhasebenin temel ilkelerine göre, bir varlık her zaman bir borca ​​eşit olmalıdır. Para ihracı (ihracı) durumunda, para arzındaki bir artış, varlıkta aynı miktarda bir artış olmadan yükümlülüklerde bir artışa yol açamaz. Bu nedenle, herhangi bir fon sorununa her zaman aşağıdakiler eşlik eder:

• devlet tahvili ihracı (borç senetleri);
• veya iç ve dış kredilerin verilmesi;
• veya yabancı ihraççıların menkul kıymetlerinin (hisse ve tahviller) satın alınması;
• veya altın rezervlerinde bir artış;
• veya Merkez Bankası'nın varlık bakiyesine giren diğer araçlar.

Altın ve döviz rezervleri, ulusal para birimini güvence altına almanın en likit ve istikrarlı biçimlerinden biridir. Bununla birlikte, bu finansal varlığın Merkez Bankası'nın cephaneliğindeki tek varlık olmadığını, ayrıca en az gelir getirdiğini anlamak gerekir. Altın rezervlerine ek olarak, ulusal para birimi aşağıdakiler tarafından desteklenmektedir:

• hem çekilen hem ihraç edilen dış ve iç krediler ve mevduatlar;
• kendi ve yabancı menkul kıymetler;
• Merkez Bankası bilançosundaki sabit kıymetler.

Altın rezervlerinin yapısı

Altın ve döviz rezervleri (adından da anlaşılacağı gibi) esas olarak altın ve para biriminden oluşur, ancak diğer varlıkları da içerir. Gelişmiş ülkelerde altın rezervleri genellikle İngiliz sterlini, İsviçre frangı, yen ve diğerleri gibi para birimlerinden oluşur. Rusya'da rezerv para birimi esas olarak ABD doları ve euro'dur.

Merkez Bankası, politikasına ve karşı karşıya olduğu görevlere bağlı olarak altın ve döviz ile diğer dövizlerin altın rezervlerindeki payını değiştirebilir. Kural olarak, ulusal para birimi ne kadar istikrarlı olursa, altın rezervlerindeki altının payı o kadar yüksek olur ve bunun tersi, ulusal para birimi ne kadar zayıfsa, istikrarlı ve güçlü yabancı para birimlerinin payı o kadar büyük olur.

Örneğin, 01 Ocak 2014 itibarıyla altının altın ve döviz rezervleri kompozisyonundaki payı:

• ABD'de - yaklaşık %70;
• Almanya'da -%66;
• Fransa'da - %64,9;
• Ekonomik Para Birliği (EMU) ülkeleri için ortalama - %55,2;
• Rusya'da - yaklaşık %7,8;
• Ukrayna'da - %8;
• gelişmekte olan ülkeler için ortalama %8 civarındadır.

Son üç yılda altın fiyatlarında bir düşüş oldu, bu nedenle altın ve döviz rezervi oluşumunda genellikle en uygun varlık değildir.

Mantıksal olarak, gelişmekte olan ülkeler için dünya para birimleri, ulusal para birimine karşı fiyat olarak daha hızlı büyüdükleri için daha optimal bir varlıktır.

Dünya para birimi ihraç eden gelişmiş ülkeler ise tam tersine altın rezervi oluştururken altını tercih ediyor.

Döviz ve altına ek olarak, altın ve döviz rezervleri özel çekme haklarından (SDR'ler) oluşur - devletin Uluslararası Para Fonu (IMF) nezdindeki hesabında bulunan uluslararası rezerv varlıkları ve ayrıca bir rezerv pozisyonu - devletin kota IMF'ye.

Altın ve döviz rezervlerinin yapısı da Merkez Bankası'nın uygulamakta olduğu veya sadece uygulamak istediği finans ve kredi politikasının etkisiyle şekillenmektedir. Örneğin, bir para birimi, altın hakkında söylenemez, para birimi müdahaleleri yapmak ve döviz kurunu etkilemek için oldukça uygun bir araçtır.

Altın rezervlerinin oluşumu ve kullanımı

Altın ve döviz rezervlerinin oluşumu ve kullanımında farklı yaklaşımlar kullanan üç ekonomik model bulunmaktadır:

1. Altın rezervlerinin sahibi ve yöneticisi münhasıran ülkenin Merkez Bankası'dır, çünkü altın rezervlerinin ana işlevlerinden birinin yerine getirilmesinde azalma, büyüme ve kompozisyon hakkında karar vermeye yetkilidir - korumak ulusal para birimi. Bu model Fransa ve Almanya'da kullanılmaktadır.
2. Altın rezervlerinin sahibi ve yöneticisi - Maliye Bakanlığı veya Devlet Hazinesi, Merkez Bankası yalnızca belirli teknik görevleri yerine getirmek için hizmet eder: bu devlet organlarından gelen emirleri yerine getirmek.
3. Önceki iki modeli değişen derecelerde birleştiren karma bir model: altın rezervlerinin oluşumu ve kullanımına ilişkin yetkilerin bir kısmı ülkenin Merkez Bankası tarafından, diğer kısmı ise Maliye Bakanlığı ve Hazine tarafından gerçekleştirilir. Bu model ABD, Japonya, Rusya ve Ukrayna için tipiktir.

Altın ve döviz rezervlerinin amacı

Altın rezervlerinin ulusal para biriminin desteği olduğuna ve devletin yükümlülüklerini yerine getirebileceğinin kesin bir garantisi olarak hizmet ettikleri için devletin mali durumunun istikrar derecesini karakterize ettiğine inanılmaktadır. Bir yandan, bu ifade doğrudur, ancak farklı ülkeler için farklı bir ölçüde doğru olabilir.

Öte yandan devletin ve Merkez Bankası'nın karşı karşıya olduğu amaç ve hedefler de birçok göstergeyi etkilemektedir. Aynı zamanda sadece altın rezervlerini değil, Merkez Bankası varlıklarının bir bütün olarak yapısını ve altın rezervlerinin bu varlıklar içindeki payını da dikkate almak gerekir.

Örneğin, düzenli olarak bir ödemeler dengesi oluşumu sorunu yaşayan ülkeler için (ithalatın üzerinde ihracatın fazla olması ve bunun tersi olması durumunda) ve ulusal para biriminde güçlü bir devalüasyon sorunu olan tüm gelişmekte olan ülkeler için. , altın rezervleri kuşkusuz oldukça büyük bir rol oynamaktadır.

Döviz müdahaleleri sayesinde altın rezervleri ve bunların döviz kısmı ulusal döviz kurunu desteklemekte ve gerektiğinde ödemeler dengesini eşitlemektedir.
Ödemeler dengesi ihlalleri olmayan gelişmiş ülkeler için bu geçerli değildir.

Bu nedenle, ulusal para birimlerini çoğunlukla diğer yabancı para birimleriyle değil, altınla sağlarlar ve teminat sağlamak için başka ülkelere verilen menkul kıymetleri ve kredileri de kullanırlar. Bu araçlar, daha az likit olmalarına rağmen basit bir para biriminden daha karlıdır.

Yüksek düzeyde altın rezervleri, aynı zamanda, IMF kredileri gibi diğer ülkelerden gelen kredi yardımına güvenmek istemeyen veya buna dayanamayan izole ekonomi politikalarına sahip ülkeler için daha fazla bir zorunluluktur.

Ayrıca, belirli sonuçlara varmak için, ülkenin altın ve döviz rezervlerinin mutlak değerini değil, ulusal para biriminin toplam miktarına göre paylarını incelemek gerekir. Ancak bu şekilde, ulusal para biriminin hangi payını kapsadıklarını hesaplamak mümkündür.

Ülke ekonomisinin istikrarının yanı sıra ulusal para biriminin döviz kurunun doğrudan altın rezervlerinin büyüklüğüne bağlı olduğunu kesin olarak söylemek mümkün değildir. Bu tür bir bağımlılık yalnızca bir dereceye kadar mevcuttur ve her bir ülke için bu bağımlılık derecesi, ekonominin genel durumuna ve yönüne bağlı olarak farklıdır.

Ancak altın rezervlerinin durumu ödemeler dengesinin büyüklüğünü, ülkenin döviz kurunu, enflasyonu ve diğer makroekonomik göstergeleri dolaylı olarak etkilemektedir.

Döviz rezervleri açısından mutlak lider Çin'dir, çünkü uluslararası rezervleri listede Çin'i takip eden Japonya'nınkinden üç kat daha fazladır.

Bunun ana nedeni, ihracata yönelik Çin ekonomisi ve yuan para arzının önemli boyutudur. Çin'in ulusal para biriminin döviz kurunu güçlendirmesine gerek yok.

Aksine, Çin Halk Bankası çeşitli yollarla yuanın yükselişini frenlemeye çalışıyor ve son birkaç yıldır bu politikayı izliyor. Bunun için sürekli döviz müdahalelerine ihtiyaç duyar.

Japonya 2., Suudi Arabistan 3., İsviçre 4. sırada yer alıyor. Hepsi aynı zamanda ihracata yönelik ülkelerdir ve İsviçre, dünyadaki tüm ülkeler arasında ekonomik kalkınma açısından ilk sırada yer almaktadır (BM 2014 verilerine göre).

Bu sıralamada gelişme açısından Çin 6. sırada ve Japonya sadece 7., Suudi Arabistan - 24. sırada yer aldı. Japonya ve İsviçre, ulusal para birimlerinin döviz kuru değer kaybettiğinde gerekli olan döviz müdahalelerini gerçekleştirmek için önemli miktarda altın rezervine ihtiyaç duyar.

Merkez Bankası'nın altın ve döviz rezervleri | Devlet rezervleri

Ö altın ve döviz rezervleri genellikle politikacılar ve ekonomistlerle haberlerde ve röportajlarda konuşulur.

Altın ve döviz rezervlerinin bu kadar popüler olması, ülke ekonomisinin yönetiminde büyük rol oynamalarından kaynaklanmaktadır.

Bir güvenlik yastığı görevi gören kişisel tasarruflarla karşılaştırılabilirler: zor dönemlerde şoklar olmadan hayatta kalmanıza ve iyi zamanlarda mali ve ekonomik politikaları daha esnek hale getirmenize olanak tanırlar.

Resmi tanımı izlerseniz, altın ve döviz rezervleri, merkez bankaları ve hazinelerin altın ve döviz resmi varlıklarıdır.

Ancak, rezervler "stokta" banknot ve altın külçeleri şeklinde tutulmaz, çünkü bu sadece verimsiz değil, aynı zamanda risklidir. Rezervlerin fonlarını korumak ve artırmak için çeşitli varlıklara yatırılırlar.

Bu varlıkların ne olduğu ve Merkez Bankası'nın bunları seçerken nelere rehberlik ettiği ve bu makalede tartışılacaktır.

Altın ve döviz (uluslararası) rezervlerinin yapısı

İstatistikleri analiz eder ve altın ve döviz rezervlerinin depolanmasına ilişkin mevcut bilgileri özetlersek, esas olarak aşağıdaki varlık türlerinde gerçekleştirildiği ortaya çıkar:

Altın;
- Uluslararası Para Fonu'nun belirli varlıkları: özel çekme hakları (Özel Çekme Hakları veya SDR'ler) ve IMF'nin rezerv pozisyonları - banka hesaplarındaki para birimi (gerçek anlamda); - menkul kıymetler (hem devlet hem de hükümet dışı); - banka mevduatları;

REPO işlemleri (yeniden satma/alma yükümlülüğü olan menkul kıymetlerin alım/satımı).

Bu listedeki son 4 öğe genellikle birleştirilir ve döviz rezervleri. Resmi olarak, kelimenin tam anlamıyla para birimine ek olarak, burada başka varlıklar (menkul kıymetler, banka mevduatlarındaki fonlar ve REPO işlemleri) olmasına rağmen, hepsinin para birimi cinsinden olması gerçeğiyle birleşirler. Bu nedenle, toplu olarak döviz rezervleri olarak adlandırılırlar.

Genellikle, altın ve döviz rezervlerine ilişkin istatistiksel veriler, rezervlerin bir parçası olan tüm varlıkların piyasa fiyatları üzerinden dolar cinsinden yeniden hesaplandığı ABD doları cinsinden verilir.

Böylece, Merkez Bankası'na göre, 1 Ocak 2009 itibariyle, Rusya'nın uluslararası rezervlerinin hacmi 427 milyar doları buldu ve bunun %96'sından fazlası para birimi tarafından karşılandı.

Varlık türlerine göre dağılım Şema 1'de gösterilmektedir:

Merkez Bankası'nın şu veya bu tür varlığa yatırdığı rezervlerin payının zaman zaman değiştiğine dikkat edilmelidir. Aynı zamanda Merkez Bankası, mevcut politikasının hedefleri tarafından yönlendirilir. Bu nedenle, iyi zamanlarda, Merkez Bankası daha karlı varlıklara ve zor zamanlarda - daha likit olanlara, yani.

hızla paraya çevrilebilir. Ayrı olarak, hem uygun varlık türlerini hem de her türdeki belirli menkul kıymetleri veya işlemleri seçerken, Merkez Bankası'nın yasanın kısıtlamalarına göre yönlendirildiği söylenmelidir.

Bu kısıtlamalar gerekli altın ve döviz rezervlerini yalnızca son derece güvenilir menkul kıymetlere yatırın, ödeme yapılmama olasılığı minimumdur.

Rezervlerin para birimi kısmı hakkında daha fazla bilgi

Varlık türlerine göre dağılımın yanı sıra, altın ve döviz rezervleri para türlerine göre dağıtılabilir(ancak bu sadece rezervlerin döviz kısmı için geçerlidir).

İstatistiklerdeki rezervlerin (ya da aynısı, döviz rezervlerinin) döviz kısmı dolar olarak verilmesine rağmen, aslında farklı para birimleri ile ifade edilebilirler.

Örneğin, menkul kıymetlerin, banka mevduatlarının ve REPO işlemlerinin bir kısmı avro, diğer kısmı - ABD doları, üçüncüsü - Japon yeni vb. Aynı zamanda, bu tür başlıca para birimleri ABD doları, euro, sterlin, Japon yeni ve İsviçre frangıdır.

Böylece Merkez Bankası, altın ve döviz rezervlerinin döviz kısmına yatırım yapma sorununu çözerken, sadece ne tür varlıklara yatırım yapacağını değil, aynı zamanda bu varlıkların hangi para birimlerinde aday gösterileceğini de seçer. Döviz rezervleri (1 Ocak 2009 itibariyle) Rusya Bankası tarafından şu şekilde dağıtılmıştır: %41.5'i ABD doları, %47.5'i - avro, %9.7 - sterlin, %1.3 - Japon yeni cinsindendir.

Özet

Dolayısıyla döviz rezervleri sadece altın ve nakit olarak bir depoda saklanmaz. Rezervler çeşitli varlıklara yatırılır 3 türe ayrılabilir: altın, IMF'nin özel varlıkları ve döviz rezervleri.

Döviz rezervleri ise tam anlamıyla para, çeşitli menkul kıymetler, mevduat ve REPO işlemleri olarak ikiye ayrılmaktadır. Döviz varlıklarından herhangi biri avro, ABD doları, Japon yeni, sterlin veya İsviçre frangı cinsinden ifade edilebilir.

Rezervlere ne tür varlıklara yatırım yapılacağına karar verirken, Merkez Bankası, seçimini yalnızca güvenilir varlıklarla sınırlayan yasaların yanı sıra finansal ve ekonomik politika hedefleri tarafından yönlendirilir.

bir atıştırma için

Rezervlerin saklanabileceği varlıkların çeşitliliğine rağmen, istatistiksel sonuçların özetlenmesinde, ABD doları cinsinden piyasa fiyatlarıyla yeniden değerlendiğinden yazıda bahsetmiştik. Piyasa fiyatları dalgalanma eğilimindedir ve onlarla birlikte altın ve döviz rezervlerinin hacmi dalgalanabilir.

400 milyar doları aşan rezervlerle, dolarda çift haneli değişikliklere yol açacak olan dalgalanmaların bir hafta veya bir ay içinde yüzde birkaçına ulaşması normaldir.

Bu yüzden haber aldığınızda çok fazla önem vermemelisiniz. döviz rezervlerindeki artış- Devletimizin hesaplarındaki külçe sayısı değişmeden kalırken, bunun altın fiyatındaki bir değişikliğin sonucu olması oldukça olasıdır.

1. Temel kavram. Genel bilgi

2. Dünya ülkelerinin altın ve döviz rezervleri

3. Rusya Federasyonu'nun altın ve döviz rezervleri

4. Avrupa Merkez Bankası'nın altın ve döviz rezervleri

5. ABD altın rezervleri

Çin'in altın ve döviz rezervleri

İngiltere altın rezervleri

Alman altın rezervleri

İtalya'nın altın rezervleri

Fransız altın rezervleri

Japon altın rezervleri

Kanada altın rezervleri

İsviçre altın rezervleri

Suudi Arabistan'ın altın rezervleri

İsveç altın rezervleri

1. Temel kavram. Genel bilgi

Altın ve döviz rezervleri, devlet merkez rezerv bankasında tutulan, devlet yetkililerinin emrinde olan ve uluslararası hükümet için ödeme işlemleri, takaslar, dış ticaret işlemleri, yatırım projeleri, iç ve dış borçların geri ödenmesi için kullanılan altın ve döviz rezervleridir. Devletin dış borç yükümlülükleri ve mevzuatın öngördüğü diğer haller. Altın ve döviz rezervleri, uluslararası ödemelerden alınan makbuzlar üzerindeki geçici ödeme fazlalarını karşılamak için yaratılır. Altın ve döviz rezervlerinin varlığı ve hacmi, ülkenin sözde uluslararası likiditesini, yani sürekli olarak dış hesaplarda ödeme yapma kabiliyetini belirler.

Altın ve döviz rezervleri, merkez bankasında, ülkenin mali makamlarında veya uluslararası para kuruluşlarında bulunan resmi döviz rezervleridir. Döviz rezervleri, öngörülemeyen durumlarda, gelir elde etmek ve Forex döviz piyasasını düzenlemek amacıyla uluslararası takaslara yöneliktir. Ülkenin ödemeler dengesinde döviz rezervleri bir varlıktır.

Altın ve döviz rezervleri aşağıdaki karakteristik özelliklere sahiptir:

uluslararası ödemeler alanında devlet düzenlemesinin en önemli araçları arasında yer alan ulusal yüksek likit rezervleri temsil eder;

ülkenin mali durumunun gücüne tanıklık etmek;

ulusal para biriminin istikrarını sağlamak için işleyen bir sistemin önemli bir unsurudur;

altın ve döviz rezervlerinin mevcudiyeti ve bunların büyüklüğü, ülkenin mali durumunun istikrarına tanıklık eder;

ülkenin uluslararası mali yükümlülüklerini yerine getireceğinin garantisidir.

Altın ve döviz rezervleri iki grup varlık içerir. İlki, piyasada satılabilen veya dış borçları ödemek için kullanılanlar da dahil olmak üzere ödemeler için gerekli bir krediyi almak için teminat olarak gösterilebilen altınları (bar ve madeni paralar ile platin, gümüş, elmas) içerir. İkinci varlık grubu şunları içerir: rezerv para birimleri (ABD doları (USD), euro (EUR), Japon para birimi (JPY), İngiliz sterlini (GBP), İsviçre Frangı (CHF); Uluslararası Para Fonu'ndaki (IMF) rezerv pozisyonu), özel hak borçlanmaları, son iki bileşenin payı önemsizdir

Mülkiyet haklarının dağıtımı ve rezervlerin elden çıkarılması konularında devlet mali kurumları arasında olası üç ilişki modeli vardır:

Maliye Bakanlığı (veya Hazine) altın ve döviz rezervlerinin sahibidir ve Merkez Bankası onun adına münhasıran teknik işlevleri yerine getirir. Rezervlerin yönetimi ve kullanımına ilişkin özel mekanizmaya ilişkin kararlar Maliye Bakanlığı (Hazine) tarafından alınır. örneğin İngiltere

Merkez Bankası fonların hem sahibi hem de yöneticisidir. Döviz rezervlerinin yapısını oluşturma ve kullanım talimatlarını belirleme konusunda karar vermede yeterli bağımsızlığa sahiptir. Örneğin: Almanya Cumhuriyeti, Fransa.

ayrıca ülkenin uluslararası rezervlerinin karma mülkiyeti ve elden çıkarılması da söz konusudur. Örneğin: ABD, Japonya, Rusya. Her durumda, uluslararası rezervlerin yönetimine ve elden çıkarılmasına yönelik operasyonların doğrudan teknik hizmeti, ilgili devletlerin merkez bankaları tarafından gerçekleştirilir.

Altın ve döviz rezervleri, ülke ekonomisini çeşitli makroekonomik risklerden koruyan bir sigorta rezervi olarak değerlendirilmelidir. Devletin bu finansal varlık kategorisi, dolaylı olarak dış borcun geri ödeme kaynağı olarak ve kritik durumlarda - ticaret veya ödemeler dengesi açığını kapatma kaynağı olarak hizmet edebilir.

Altın ve döviz rezervlerinin temel amacı, ulusal para biriminin döviz kurunun istikrarını sağlamaktır. Rezerv varlıklar, Merkez Bankası'nın yurt içi finans piyasasındaki spekülatif ve dengesiz döviz işlemlerinden kaynaklanan döviz kuru dalgalanmalarını döviz müdahaleleri yoluyla kontrol etmesine olanak tanır. Altın ve döviz rezervleri uluslararası yerleşimlere yöneliktir. Uluslararası ödemeler farklı para birimlerinde yapılır, bu nedenle para birimlerinin alım satımı, kur riski ve bir sigorta fonu olarak altın ve döviz rezervlerinin varlığı ile ilişkilendirilirler.

Altın ve döviz rezervleri için özel şartlar vardır. Çok yönlülük, tüm alanlarda ve endüstrilerde uygulama imkanı, uzayda hızlı hareket gibi niteliklere sahip olmalıdırlar. Sadece "yerleştirilebilir" ve hızlı bir şekilde geri alınabilecekleri şekilde. Bu, yalnızca oluşumları için değil, aynı zamanda sürekli bakımları için de maliyet gerektirir. Kâr elde etmeyle ilgili olarak, kaynakların resmi rezervlerde birikmesi, en düşük getirili yatırım alanlarından biridir, ancak kütleleri yüksek düzeyde olsa da, kâr kütlesi önemli olabilir.

Büyük altın ve döviz rezervleri, diğer devletlere kredi vermeyi ve onlardan faizden ek gelir elde etmeyi mümkün kılar. Altın ve döviz rezervlerinin kârlılığı, “kârlılık-risk-likidite” üçgeninde bir uzlaşma arayışının, yani minimum plasman riski ve yüksek likidite ile rezervlerin maksimum karlılığının sağlanması arayışının sonucudur. Altın ve döviz rezervlerinin temel amacı, döviz müdahaleleri mekanizması ile gerçekleştirilen ödemeler dengesinin dengelenmesidir. Ödemeler dengesinde bir açık oluştuğunda, ulusal para biriminin döviz kuru düşer ve yetkililerin izin verilen maksimum değer olarak kabul ettiği belirli bir seviyeye düştüğünde, Merkez Bankası ulusal para birimini satın almaya başlar. daha fazla değer kaybetmesini önlemek. Bu da döviz rezervinin azalmasına neden olur.

Ödemeler dengesinde bir fazlalık ve buna bağlı olarak ulusal para biriminin döviz kurundaki artış ile Merkez Bankası, aksine, döviz satın alarak döviz rezervinin hacmini arttırır. Altın ve döviz rezervleri, para tabanının (yani yurtiçi para dolaşımının temeli) oluşumunda faktörlerden biri olarak hizmet ettiğinden, altın ve döviz rezervlerinin seviyesindeki istemsiz kaymalar, devletin durumundaki değişikliklerden kaynaklanmaktadır. ödemeler dengesi, parasal toplamın (para arzı) değerinde ulusal ekonomi üzerinde istikrarsızlaştırıcı bir etkiye sahip olabilecek dalgalanmalara neden olur.

Dünya ülkelerinin altın ve döviz rezervleri

01.01.2013 tarihi itibariyle dünyanın en gelişmiş 68 ülkesi örneğinde uluslararası altın ve döviz rezervlerinin toplam hacmi 11876,4 milyar ABD doları olmuştur. 2012 yılında uluslararası rezervlerdeki büyümenin 786,5 milyar ABD doları (%7,1) olduğu tahmin edilmektedir. %12,3 oranında parasal altın bileşenindeki artışla, %87,7 oranında para birimi bileşenindeki artışla açıklanmaktadır.

Gelişmiş ülkelerin rezerv varlıkları 5203.2 milyar ABD Dolarına ulaştı (yılda 362,2 milyar ABD Doları artış). Artışın büyük kısmı, İsviçre para biriminin gelişmiş ülkelerin diğer para birimlerine karşı istikrarlı bir döviz kurunu korumayı amaçlayan döviz müdahalelerinin bir parçası olarak 2012 yılında rezerv varlıklarını 199,2 milyar dolar artıran İsviçre Ulusal Bankası'nın operasyonlarından kaynaklandı. Gelişmekte olan piyasa ve gelişmekte olan ülke rezervleri 6.673,2 milyar ABD Doları (424,3 milyar ABD Doları artış) değerindedir. Çin Halk Cumhuriyeti Halk Bankası (ÇHC) (154.6 milyar USD), Suudi Arabistan Para Ajansı (117,1 milyar USD) ve Rusya Merkez Bankası'nın (39 0 milyar USD) operasyonları. Aşağıda, gayri safi yurtiçi hasıla düzeyi en yüksek olan ekonomik olarak en gelişmiş 15 ülkenin altın ve döviz rezervlerinin özellikleri yer almaktadır.

Gelişmiş ülkelerin uluslararası rezervlerinin dağılımında Japonya'nın payı %24,4 (1,268,1 milyar ABD doları), DAÜ devletleri (Avrupa Merkez Bankası dahil) %17,5 (909,5 milyar ABD doları) ABD'ye aittir. Amerika Birleşik Devletleri - %11,0 (573,8 milyar ABD doları), İngiltere'ye - %2,6 (134,3 milyar dolar).

Yükselen piyasaların ve gelişmekte olan ülkelerin rezervlerinin çoğu Asya bölgesinde yoğunlaşmıştır - %73.6 (4.908.2 milyar ABD doları). Gruptaki en büyük uluslararası rezerv sahibi Çin olmaya devam ediyor - %50,6 (3.379,3 milyar ABD doları). Kuzey, Güney ve Orta Amerika'daki gelişmekte olan ülkelerin uluslararası rezervlerinin payı %11,1'dir (742,3 milyar ABD doları). Orta ve Doğu Avrupa ülkeleri, Rusya Federasyonu hariç -% 6,1 (407,8 milyar ABD doları) nispeten küçük uluslararası rezervlere sahiptir.

Rusya Federasyonu'nun altın ve döviz rezervleri

Altın ve döviz rezervlerinin büyüklüğü, ekonominin gelişiminin en önemli makroekonomik göstergelerinden biridir ve sürekli büyümesi, sadece ekonominin değil, aynı zamanda devletin diğer alanlarının istikrarının bir göstergesidir. Son yıllarda artan ticari faaliyetler ve yüksek emtia fiyatları, Rusya dahil olmak üzere gelişmekte olan piyasalarda güçlü ekonomik büyümeye katkıda bulunmuştur. Bu, diğer şeylerin yanı sıra, ulusal tasarrufların hızlı büyümesine ve önemli altın ve döviz rezervlerinin oluşumuna yol açtı.

Rusya Federasyonu'nda devlet rezervleri iki bölümden oluşmaktadır. Birincisi, bunlar 2004 yılında Rusya Federasyonu İstikrar Fonu'nun (şu anda Rezerv Fonu ve Ulusal Refah Fonu) oluşturulduğu federal bütçenin fazla gelirleridir. İkinci bileşen - uluslararası rezervler - Rusya Merkez Bankası (Rusya Federasyonu Merkez Bankası) tarafından yönetilmektedir. Döviz cinsinden aday gösterilen bu fonların farklı işlevleri ve oluşum kaynakları vardır, ancak ortak sorun şu ki, gelişmenin mevcut aşamasında, ulusal ekonomiye yatırım yapmaları uygun görülmemektedir. Bu bağlamda ve devlet tasarruflarının sürekli büyümesinin zemininde, en iyi çözüm, varlıkların döviz cinsinden güvenliğini ve karlılığını sağlamaktır. Mevcut koşullarda bu ancak yurt dışına yatırım yapmakla mümkün.

Son istatistiklere göre, Rusya'nın altın ve döviz rezervleri iki ayı aşkın bir süre önce görülen en son seviyeye düştü. 22 Kasım 2013 raporlama tarihi sonu itibariyle. haftalık olarak altın rezervlerinin hacmi 505,9 milyar ABD doları olarak gerçekleşti. Bu, Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın materyallerinden sonra 13 Eylül'den bu yana en düşük rakam. 15 Kasım itibarıyla altın rezervi 507,7 milyar dolar olurken, altın ve döviz rezervleri de raporlama haftasına göre 1,8 milyar dolar, yani %0,35 azaldı.

3. Rusya Federasyonu 1992-2013 döviz rezervlerinin dinamikleri

Şu anda, Rusya Federasyonu'nun altın ve döviz rezervlerinin ana payı dövize düşüyor - yaklaşık% 90, yaklaşık% 9 daha fazla - parasal altına. Rus merkez bankasının döviz varlıklarının büyük çoğunluğu, yerli üreticilerin ihracat-ithalat operasyonlarının dolar yöneliminden dolayı ABD doları (%64'ten fazla) ve sadece yaklaşık %27'si Euro cinsindendir.

Merkez Bankası rezervlerinde dövizin (döviz varlıklarının) payı, iç hisse senedi piyasasının gelişmesiyle kolaylaştırılan sürekli artmaktadır. Aynı zamanda, parasal altının rezervlerdeki payı, bu tür yatırımların güvenilirliğindeki azalma ve diğer finansal araçların gelişimi ile bağlantılı olarak sürekli olarak düşmektedir. Bu nedenle, son yirmi yılda altın fiyatlarındaki artış enflasyon oranının önemli ölçüde gerisinde kaldı - bu anlamda altın, hisse senedi ve tahvillerden daha düşüktü. Ayrıca altın likit bir varlık değildir (yani kısa sürede nakde çevrilemez) ve merkez bankalarına herhangi bir gelir getirmez. Bu nedenle, vurgunun döviz varlıklarına kayması oldukça anlaşılabilir. Diğer ülkelerde de benzer bir eğilim gözlemleniyor - örneğin, bazı eyaletlerin (Avustralya, Belçika ve Hollanda dahil) merkez bankaları rezervlerinden altın satmaya başladılar ve Uluslararası Para Fonu (IMF) altın satmak niyetinde. fakir ülkeler için yeni yardım programlarını finanse etmek için altınlarının bir kısmını.

Rusya Merkez Bankası'nın döviz rezervleri şu şekilde dağıtıldı: %41.5'i ABD doları, %47.5'i Euro, %9.7'si sterlin, %1.3'ü Japon yeni cinsindendir. Rusya Federasyonu'nun altın ve döviz rezervlerinin büyüme oranı, yakın gelecekte, uygun bir işlevsel ekonomik sistemin yardımı da dahil olmak üzere, oluşum maliyetlerinin, rasyonel ve verimli kullanımının azaltılması sorununun ortaya çıkacağını göstermektedir. Bu bağlamda, büyük miktarda döviz varlığının yoğunlaştırılması sorununu çözmenin yollarından biri, öncelikle ekonomik büyümeyi teşvik etmeyi ve ekonomiyi çeşitlendirmeyi amaçlayan piyasa stratejilerine bağlı özel yatırım fonlarının tahsis edilmesi olabilir.

Avrupa Merkez Bankası'nın altın ve döviz rezervleri

Avrupa Merkez Bankası istatistiklerine göre, Euro bölgesi ülkeleri ve Avrupa Merkez Bankası, Haziran 2013'te uluslararası rezervleri 724.839 milyar Euro'ya çıkararak, Haziran 2012'ye göre %3.3 (23.383 milyar Euro) daha fazla oldu. Temmuz sonunda yabancı para cinsinden finansal araçların hacmi 161.495 milyar Euro, altın - 457.954 milyar Euro, SDR (özel çekme hakkı makbuzları) - 55.537 milyar Euro, Uluslararası Para Fonu'ndaki rezerv pozisyonu - 34.062 milyar Euro olarak gerçekleşti. Yerel para birimi varlıkları 12 milyar Avro'yu ve yabancı para varlıkları 58,24 milyar Avro'yu oluşturdu.

Euro bölgesi 1999-2013 döviz rezervlerinin dinamikleri

Şu anda, Avrupa Merkez Bankası'nın zorunlu rezerv gereksinimlerinin tek standardı %2'dir (yasal olarak belirlenmiş olası dalgalanma aralığı %0 - %10'dur). Birleşik Merkez Bankası, 1 ay artı 24 güne eşit gecikmeli zorunlu karşılık oluşturma yöntemini kullanır. Zorunlu karşılıkların bakım döneminde, ortalamalarının alınmasına izin verilir. Zorunlu karşılıklara uyum, ancak gün sonunda kredi kuruluşunun ulusal Merkez Bankası'ndaki işletme hesabında gerekli fon bakiyesinin tutulmasıyla sağlanır. Aynı zamanda, bir aracı aracılığıyla zorunlu karşılık yatırma olanağına da izin verilmektedir (örneğin, tasarruf bankaları ve kooperatif bankaları zorunlu karşılıklarını merkezi olarak karşılayabilirler). Kredi kuruluşlarının nakit bakiyeleri yedek varlık olarak muhasebeleştirilmez.

ABD altın rezervleri

ABD altın ve döviz rezervleri, dolaşımdaki para birimini (para otoritelerinin kasalarındaki paralar hariç) ve ayrıca ticari bankaların Federal Rezerv Bankaları hesaplarındaki rezerv fonlarını içerir. Sözde "genişletilmiş dolar çıkıntısı", parasal tabanı, Federal Rezerv bilançosunda tutulan Hazine bonolarının miktarıyla azaltılan para otoritelerinin borçlanmasını; hesaplamalar ayrıca para otoritelerinin uluslararası varlık ve yükümlülüklerinin değerini de hesaba katar.

Analizin gösterdiği gibi, ABD para tabanının sadece %15'i altın ve döviz rezervlerinden sağlanmaktaydı. Dolar varlıklarına olan güvensizlik nedeniyle, devlet tahvili sahipleri bunları geri ödeme için sunarlar ve alınan fonları yeniden yatırım yapmazlarsa, bu doğal olarak parasal toplamın büyüklüğünü ve parasal tabanını o kadar artıracaktır ki, bu durumda değeri rezervlerle para tabanının sağlanması sadece %3'tür.

ABD döviz rezervlerinin dinamikleri 1958-2013

Sonuç olarak, dolar tabanı ile para otoriteleri tarafından tutulan altın ve döviz rezervleri arasındaki birikmiş boşluk, bu otoritelerin daha önce kararlaştırılan fiyat ve döviz kurlarında doları altınla değiştirme yükümlülüklerini yerine getirmelerini imkansız hale getirdi (ki bu, özü, Amerikan para otoritelerinin "temerrüdü" ve dolaylı olarak - ve diğer büyük sanayileşmiş ülkelerin "varsayılanı" anlamına geliyordu).

Mevcut rezerv seviyesi, savaş sonrası maksimum seviyenin neredeyse üç katı olmasına rağmen, Amerika Birleşik Devletleri en büyük altın sahibi olmaya devam ediyor. Aynı zamanda, Avrupa ülkeleri ve Avrupa Merkez Bankası'nın toplam rezervleri, 10.000 tondan fazla olan ABD'ninkileri aşmaktadır. Devlet borcunun ve ülkenin altın rezervlerinin oranını düşünürsek, bu durumda, Amerika Birleşik Devletleri geleneksel olarak en kötü pozisyonlara sahiptir ve İsviçre en iyi konuma sahiptir. ABD'de, bir ton devlet altın rezervi başına 18,5 milyar dolardan fazla brüt devlet borcu var.

Birikmiş altın miktarı açısından Amerika Birleşik Devletleri dünyada ilk sırada yer almaktadır. Bu kısmen Amerikan devletinin coğrafi konumu ve jeolojik özelliklerinden kaynaklanmaktadır. California'daki ünlü Gold Rush'ın sadece ilk beş yılında yaklaşık 370 ton metal çıkarıldığını hatırlarsanız, bu reytingde yıldızların ve şeritlerin baskın konumunu kolayca açıklayabilirsiniz. Altın metalinin ABD'nin altın ve döviz rezervindeki payı baskındır. %74,5 civarındadır. Kütle eşdeğeri olarak, bu 8.133.5 tondur. Dünyanın en büyük altın kasasının burada olması oldukça doğal. Federal Rezerv Bankası'na aittir. Nominal olarak, Euro Bölgesi büyük miktarda altına sahiptir. Sonuçta, burası Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) bulunduğu yer. Ama aslında, ikincisinin rezervleri Birleşik Devletler Kongresi tarafından kontrol ediliyor. Özellikle, kararı olmadan altın satışına ilişkin bir karar vermek mümkün değildir.

Çin'in altın ve döviz rezervleri

Çin'in uluslararası rezervleri 3,3 trilyona yükseldi. 2012 sonunda dolar. Böylece Çin Cumhuriyeti'nin altın ve döviz rezervlerinin değeri, tüm ülkelerin altın rezervlerinin toplamından iki kat daha yüksek hale geldi. Bloomberg'e göre, kendi araştırmasının sonuçlarına göre, Çin'in rezervleri 2004 yılındaki altın rezervlerinin değerini aştı. Ancak o zamandan bu yana altının fiyatı %263 artarak ons ​​başına 1,58 bin dolara ulaştı. Aynı dönemde, Çin rezervleri %721 arttı. Altın rezervlerinin Çin rezervleri içindeki payı %2, Almanya Cumhuriyeti'ninki ise %70'dir. Rezervler açısından ilk sırada Çin, ardından Japonya geliyor. Sonra - Suudi Arabistan, Rusya ve İsviçre.

Çin'in döviz rezervlerinin mevcut seviyesi, ekonomik büyüme için iyi bir temel oluşturuyor. Böylece, Çin Halk Cumhuriyeti (ÇHC) Çin Yatırım A.Ş. devlet yatırım fonu başkanının tahminine göre. (CIC) Lu Jiei, Çin ekonomisi, dünyadaki ekonomik aktivitenin bir miktar güçlenmesini hesaba katarak, 2013'te %8'den fazla artabilir. Avrupa sorunlarında, Çin yatırım fonu başkanı zengin Cumhuriyet için büyük fırsatlar gördü. Çin'in. Hükümetin yerel şirketleri yurtdışında genişlemeye ve yatırım yapmaya teşvik etmesi gerektiğini de sözlerine ekledi.

Çin'in döviz rezervlerinin dinamikleri 1985-2013

Dünya Bankası (WB), 2013 yılında Çin Halk Cumhuriyeti'nin ekonomik büyümesini %8,4 olarak tahmin ediyor. Bu, bankanın daha önce beklediği %8,1'den daha yüksek. DB uzmanlarına göre, 2013'teki büyüme oranlarının toparlanması, mali teşviklerin ve büyük ölçekli yatırım projelerinin uygulanmasının sonucu olacak. Çin'de son aylarda kaydedilen fabrika üretimi ve sermaye yatırımlarındaki artış, Çin Halk Cumhuriyeti (ÇHC) ekonomisinin "bir toparlanma evresine girdiğini" gösteriyor.

Çin'in 2012 yılında GSYİH'sının bir önceki yıla göre %7,8 artarak 51,93 trilyona ulaştığını da hatırlayın. yuan (8.28 trilyon dolar). Bu gösterge, Çin'in GSYİH büyümesinin %7,6 olduğu 1999'dan bu yana en düşük seviyeye ulaştı. 2012 yılı 4. çeyrek sonuçlarına göre Çin ekonomisinin büyümesi %7,9 olarak gerçekleşti. 2012'nin III çeyreğinde, GSYİH büyümesi yıllık %7.4, II çeyreğinde - %7.6 ve I çeyreğinde - %8,1 olarak gerçekleşti. Uzmanlar, 2012'nin IV çeyreğinde GSYİH büyümesinin %7,8 olacağını tahmin ediyor

İngiltere altın rezervleri

İngiltere'nin 2012 Aralık sonu altın ve döviz (brüt) rezervleri 133 milyar dolar olarak gerçekleşti. (2011 sonunda - 121.6 milyar dolar), devlet rezervleri dahil - 104 milyar dolar (2011'de - 93,8 milyar dolar) ve İngiltere Merkez Bankası rezervleri - 29 milyar dolar (27, 7 milyar dolar).

Aynı zamanda, 2012/13 mali yılında Birleşik Krallık kamu borcu yüzde 18 artarak 1,2 trilyona ulaştı. pound. GSYİH'ye göre, bu oran %74.7 idi (2011/12 mali yılında, kamu borcu 1,1 trilyon pound veya %71,8 idi). Mevcut tahminlere göre, önümüzdeki beş yıl içinde artacak ve 2018 yılına kadar GSYİH'nın %79,2'sine ulaşacak. 2012'de sterlinin dolar ve euroya oranı neredeyse değişmeden kaldı. Aralık 2012 sonunda sterlin döviz kuru dolar karşısında 1,59, euro karşısında 1,23 oldu. 2012'nin üçüncü çeyreğinde İngiltere'de geleneksel olarak negatif cari hesap dengesi, 2011'in aynı dönemine göre %47,1 artarak 12,8 milyar £'a yükseldi. (2011'in üçüncü çeyreğinde - 8,7 milyar lira). 2013 yılının ilk çeyreğinde devlet ekonomisinde olumlu gelişmeler oldu - GSYİH büyümesi 2012'nin aynı çeyreğine göre %0,6 oldu. ve 2012'nin dördüncü çeyreğine kıyasla %0,3. 2013 yılının ilk çeyreğinde ekonomik gelişme sonuçları GSYİH büyümesinin yıllık bazda %0,4'ü geçmeyeceğine inanan analistlerin sonbahar tahminlerinden daha iyi olduğu ortaya çıktı.

1999-2013 İngiltere'de döviz rezervlerinin dinamikleri

Alman altın rezervleri

Almanya'nın döviz rezervinin büyük çoğunluğu parasal metalik altın ile temsil edilmektedir. Bundesbank adlı Alman ulusal bankası, Dünya Altın Örgütü'nün verileri için 3.396,3 ton altın rakamını açıkladı. Yıl içinde devletin altın rezervleri ve altın ve döviz rezervindeki payı arttı (%71,4). Bu gösterge, Federal Almanya Cumhuriyeti'nin Avrupa Finansal İstikrar Fonu'nu altınlarıyla güçlendirme girişimlerini yalanladı. Altın rezervlerinin dünya sıralamasında, Alman devleti uzun yıllardır ikinci sırayı sıkıca tutuyor.

Almanya döviz rezervlerinin dinamikleri (FRG) 1998-2013

İtalya'nın altın rezervleri

İtalyan devletinin altın ve döviz rezervinin çoğu altın rezervleri tarafından işgal edilmiştir. Yüzde olarak altın ve döviz rezervlerinin %71,0'ını altın oluşturmaktadır. Üstelik bu rakam giderek artıyor. Geçen yıla kıyasla, İtalya'nın altın rezervleri %2,4 arttı. Bu şekilde İtalya, bilançolarını güçlendirmek için önceden geliştirilmiş bir politika izliyor. İtalyan devletinin tüm altın rezervi 2.451.8 ton ağırlığında. Bu, İtalya'nın dünya altın sıralamasında dördüncü sırayı güvenle işgal etmesini sağlar.

İtalya 1999-2013 döviz rezervlerinin dinamikleri

10. Fransa'nın altın ve döviz rezervleri

Fransa'da, Fransız Ulusal Bankası altın ve döviz rezervlerinin koruyucusudur. Fransa'nın altın ve döviz rezervlerinin büyük bölümünü oluşturan 2.435,4 ton altını yönetiyor. Fransız devletinin altın hazinesi geçen yıl içinde 249 ton altın kaybetti. Aynı zamanda, altının toplam altın ve döviz rezervi içindeki payı da yüzde 67,2'den yüzde 71,1'e yükseldi. Altın rezervleri açısından Fransa, dünyanın gelişmiş ülkeleri arasında beşinci sırada yer almaktadır.

Fransız döviz rezervlerinin dinamikleri 1972-2013

Japon altın rezervleri

Dünyanın ekonomik olarak gelişmiş ülkeleri arasında Japonya, altın ve döviz rezervlerinin bileşiminde parasal altın rezervleri açısından 10. sırada yer almaktadır. Şu anda Samuray Ülkesinde 765,2 ton değerli metal var. Durgun ekonomi ve afetlerin neden olduğu yatırımcıların güvensizliği nedeniyle, devlet altınının bir kısmı satışa çıkarıldı. Bu nedenle, Japonya altın metal sahiplerinin sıralamasında birkaç pozisyon kaybetti, ancak ilk onun kenarında kalmayı başardı. Japon devletinin altın ve döviz rezervlerinin yapısında altın önemsiz bir yer tutmaktadır.

Japonya 1957-2013 döviz rezervlerinin dinamikleri

Resmi rezervlere sahip net borç birikimi açısından en iyi ülke, dikkate alınan oranın sadece 6,3 katı olduğu Japonya'dır. Bu gösterge, Amerikan emsalinden on kat daha yüksekken, brüt kredinin GSYİH'ya oranı açısından Japonya, Amerika Birleşik Devletleri'nin iki katından fazla. Bununla birlikte, "gelişmiş dünya" Japonya'nın şüphesiz lideri bile, borcunun rezervlerle sağlanması açısından en büyük gelişmekte olan ekonomilerden çok daha kötü görünüyor. Net değil brüt kamu borcu dikkate alındığında bile, gelişmekte olan büyük ekonomiler, "küresel finansal sistemin temel direklerinden" birçok kez daha iyi performans gösteriyor; önde gelen gelişmiş ülkeler ve kamu maliyesi.

Kanada altın rezervleri

Kanada'nın döviz rezervleri Kasım 2013'te 541 milyon dolar arttı. 29 Kasım itibarıyla döviz, altın ve diğer parasal varlıklar biçimindeki rezervler, Ekim sonundaki 71.497'ye kıyasla 72.038 milyar dolar olarak gerçekleşti. Hükümet, Kasım ayında Forex piyasasına herhangi bir müdahalenin olmadığını bildirdi. Kanada'nın kısa vadeli tahvil stoğu 29 Kasım'da 180,9 milyar dolar artarak 2,212 milyar dolara yükseldi. ABD para piyasasında kısa vadeli menkul kıymetler satıldı.

29 Kasım itibariyle, yerleştirme için döviz rezervleri şunları içeriyordu: menkul kıymetler - 58.049 milyar dolar; mevduat - 616 milyon dolar; altın - 122 milyon dolar; SDR - 8.648 milyar dolar; Uluslararası Para Fonu'ndaki rezerv pozisyonu - 4.603 milyar dolar. Kanada'nın 541 milyon dolarlık uluslararası rezervlerindeki artış şunları içerir: rezerv yönetimi operasyonları - 681 milyon dolarlık artış; yatırım geliri - 30 milyon dolarlık bir düşüş; döviz kredisi ödemeleri - 76 milyon dolarlık bir düşüş; yeniden değerleme etkisi - 34 milyon dolar. Mevduat ve menkul kıymet para birimleri açısından, 30 Kasım itibariyle, ABD doları cinsinden hacim 39.852 milyar, avro - 18.527 milyar, yen - 286 milyon dolar

Kanada'nın döviz rezervlerindeki değişiklikler 1955-2013

İsviçre altın rezervleri

2009'un sonunda, döviz rezervleri 140 milyar frank olarak gerçekleşti, bu da 2008'den 61 milyar daha fazla. Artış, esas olarak 45 milyar frank tutarındaki döviz alımından kaynaklanmaktadır. 2009 yılında rezervlerin %18'i altın, %46'sı döviz olarak tutulmuştur. 2012'de İsviçre'nin altın ve döviz rezervleri 12 ayda 152 milyar dolar artarak bir önceki yılın büyüme oranının altı katı arttı. Bu, İsviçre Ulusal Bankası'nın faiz oranındaki artışı sınırlamak için aktif olarak frank sattığını bir kez daha teyit ediyor. İsviçre çaresizce İsviçre para biriminin (CHF) değerlenmesini durdurmaya çalışıyor. Yani rezervleri artırmanın bir anlamı yok, ülke altın satıyor. 7,6 milyonluk nüfusa bakıldığında altın zaten bol miktarda bulunuyor.

1999-2013 İsviçre döviz rezervlerinin dinamikleri

Suudi Arabistan'ın altın rezervleri

Suudi Arabistan'ın devasa maliyetleri finanse etmek için önemli fonlara ihtiyacı var. Bu yılın başlarında, Arap dünyasındaki bir halk huzursuzluğu dalgasına yanıt veren ülke hükümeti, konut inşaatı ve sosyal destek programlarına 130 milyar dolardan fazla harcama niyetini açıklamıştı. Ancak Suudi Arabistan hükümeti, bazı projeleri finanse etmek için İslami tahvillerin - sukuk - ihraç etme olasılığını göz önünde bulundurarak, bu yıl altın ve döviz rezervlerinden fon kullanmayı düşünmüyor.

Suudi Arabistan döviz rezervlerinin dinamikleri 2010-2013

15. İsveç altın rezervleri

2012 yılında İsveç'in altın ve döviz rezervlerinin hacmi bir miktar artarak 2011 yılında 49.692 milyon ABD dolarına karşılık 31 Aralık 2012 itibarıyla 52.262 milyon ABD dolarına ulaşmıştır.

Altın ve döviz rezervlerinin 40,294 milyon ABD Doları'na (31 Aralık 2012 itibarıyla 41,185 milyon ABD Doları) tekabül eden kısmı menkul kıymetlere gösterilmektedir. Uluslararası Para Fonu'ndan (IMF) (Uluslararası Para Fonu rezerv pozisyonu) alınan yabancı para cinsinden 1.968 milyon ABD Doları (31 Aralık 2012 itibariyle 1.585 milyon ABD Doları) tutarındaki fonlar Özel Çekme Haklarına (SDR) yerleştirildi - 3.285 milyon ABD Doları (31 Aralık 2011 itibarıyla 3.579 milyon ABD Doları). Toplam döviz rezervlerinin yaklaşık %25'i Euro, %50 - ABD doları, %10 - İngiliz Sterlini, %5 - Kanada doları, %5 - Avustralya doları, %5 - Norveç kronu cinsindendir. . 31 Aralık 2012 itibariyle, altın rezervlerinin değeri 2011'deki 6.692 milyon dolara kıyasla 6.715 milyon dolardı. Niceliksel olarak, İsveç'in altın rezervleri 2012 sonunda 4.042 milyon troy ons olarak gerçekleşti.

1985-2013 İsveç döviz rezervlerindeki değişimler

altın ve döviz mülkü

Kullanılan kaynakların listesi

1. Dünya ülkelerinin döviz rezervlerinin dinamiklerinin grafikleri

2. Klimov D.A. Altın Rezervleri ve "Altın Rezervleri": Bir Analiz. İstatistikler 2006. // Finans ve kredi. - 2007.

Uluslararası Para ve Kredi ve Mali İlişkiler: Ders Kitabı / Ed. L.N. Krasavina. - 2. baskı. Yeniden çalış ve ekle. - E.: Finans ve istatistik, 2000

Fedorov M.V. Para birimi, para birimi sistemleri ve döviz kurları. - M.: Panorama, 1995.

Bugün Rusya'nın 2018 ve diğer ülkeler için altın ve döviz rezervleri hakkında ne biliyorsunuz? Kökeni, oluşumu ve hareketi hakkında bilgiler, bu konuya farklı bir açıdan bakmamızı sağlayacaktır.

altın rezervi nedir

Altın rezervi ile altın ve döviz rezervi arasında ayrım yapmaya değer - bunlar farklı kavramlardır.

Altın ve döviz rezervi- bu bir parasal altın stoğu, yabancı para cinsinden fonlar (nakit, mevduat, muhabir hesapları, tahsis edilmemiş metal hesapları, borçlanma senetleri), özel çekme hakları, IMF'de (Uluslararası Para Fonu) bir rezerv pozisyonudur. Bütün bunlar devletin para otoritelerinin kontrolü altındadır.

Altın ve döviz rezervleri, ekonomik özlerinde, tek bir ülkenin (devlet) varlıkları ve yüksek likiditeye sahip varlıklardır (çoğunlukla yüksek likidite olarak adlandırılırlar).

ZVR nasıl oluşturulur?

Altın ve döviz rezervlerinin bir parçası olan altın rezervleri yaratmanın yollarından biri, ön rafine edildikten sonra altın çubukların dökümü, yani metalin safsızlıklardan derinlemesine arındırılması için bir dizi önlem. 2018'de Rus altın ve para rezervinin oluşumunu organize etmek için tüm süreçler Maliye Bakanlığı'na bağlı bir devlet kurumu olan Gokhran tarafından yönetilmektedir.

Neden bir rezerv oluşur?

Her ülke gibi Rusya Federasyonu'nun da altın ve döviz rezervlerinin oluşturulması ve sürdürülmesinin amacı, yabancı ülkelere olan borçları ve diğer devlet bütçe açıklarını ödemek veya bütçe açığını karşılayacak gelir elde etmektir.

Rusya'nın altın rezervleri nerede depolanıyor?

2018'de Rusya'nın altın ve döviz rezervlerinin depolandığı yer, esas olarak başkentte bulunan Merkez Bankası'nın (toplam alan - 17.000 metrekare, faydalı - yaklaşık 1.5 metrekare) deposudur. İstatistiklere göre, Rusya'nın toplam rezervlerinin üçte ikisi burada bulunuyor. Rezervlerin neredeyse tamamı, bölgeler arası depolama tesislerinde olduğu gibi Yekaterinburg ve St. Petersburg'da bulunmaktadır.

2018'de Rusya'da altın ve döviz rezervinin bileşimi

Rusya'nın altın ve döviz rezervlerinin bileşimi bugün (2018 verileri) aşağıdaki rezervleri (yani, ayrılmış veya kullanım için ücretsiz fonlar) içermektedir:

Döviz cinsinden rezervler.

Muhabir hesaplarındaki para.

12 aya varan mevduat süresi ile altın olarak yapılan mevduat toplamı.

Altın (yani külçe altın rezervleri).

Borç yükümlülükleri için yerleşik olmayan menkul kıymetler. Aynı zamanda, bu tür menkul kıymetlerin notu “AA-” den düşük olmamalıdır.

2018'de Rusya'nın modern altın ve döviz rezervlerinin ana kısmı (yaklaşık yüzde doksan), euro ve dolar cinsinden para biriminden hesaplanıyor, altının kendisi bugün Rusya'daki altın rezervlerinin sadece% 9'unu oluşturuyor.

Rusya'nın yüzyılı aşkın altın rezervlerinin dinamikleri (1913 - 2018)

Rus altın - 1913'ten 2018'e döviz rezervi aşağıdaki gibi değişti:

1913'te devrim öncesi Rusya'da altın metal rezervinin değeri 1.338 bin tondu. Gelecek yazın sonuna kadar, altın standardı Rusya'da çalıştı, yani altının herhangi bir hesaplamanın referans birimi olduğu böyle bir parasal sistem. Her bir ruble para birimi 0,78 gram altına karşılık geliyordu.

Rusya'daki 1. Dünya Savaşı'nın ilk aşamalarında, altın ve döviz rezervleri şu yapıya sahipti: 1.695.000.000 ruble veya 1.311 ton altın ve altmış milyar dolardan fazla. Rus rezervleri İngiltere'ye gönderildikten sonra önemli ölçüde azaldı. Yedeklerin geri kalanı Petrograd'daydı, daha sonra çoğunlukla Nizhny Novgorod ve Kazan'a ve devrimden önce - Finlandiya'ya transfer edildi.

1918'de SSCB'de Brest-Litovsk Antlaşması'nın imzalanmasından sonra 250 ton değerli metal Almanya'ya transfer edildi.

1920'de Rusya'nın altın ve döviz rezervlerinin değeri Estonya'ya sevkiyat nedeniyle neredeyse on iki ton altın (15 milyon Rus rublesi) azaldı; dört milyon altın - Letonya'ya yapılan ödeme nedeniyle; beş milyon - Türkiye'ye yapılan ödeme nedeniyle; 200 ton altın için - İngiliz ve İsveç lokomotiflerinin satın alınması nedeniyle.

Yedekler, Stalin döneminde tarihsel zirvesine ulaştı. 1941'de 2.800 ton altın işaretine yükseldiler, 12 yıl sonra rezervlerin değeri 2.500 ton oldu.

Rusya'nın rezervleri büyük ölçüde azalırsa ne olacak?

RF stoku hızla ve/veya önemli ölçüde azalırsa:

Rusya'nın ulusal para birimi gerekli desteğe sahip olmayacak;

vatandaşların devletin para politikasına olan güveni kaybolacak;

Rusya Federasyonu artık dış borç yükümlülüklerini geri ödeyemeyecek;

ulusal bir felaket durumunda devlete ve vatandaşlarına destek sağlanmasının mümkün olmaması riski olacaktır;

Rusya'nın ekonomik bağımsızlığı söz konusu olacak.

Yukarıdaki tüm gerçeklere rağmen, altın rezervlerinin bileşiminde altının payının artırılması tavsiye edilmez, çünkü bu değerli metal fiyat düşüyor, bu nedenle döviz rezervlerine kıyasla daha az likit hale geliyor, üstelik bunu yapıyor. faiz geliri sağlamaz.

2018'de Rusya'nın dünyadaki konumu

Dünya ülkelerinin binlerce tonla ifade edilen altın rezervleri:

Amerika Birleşik Devletleri - 8.13346 (bu, Amerika'nın döviz rezervlerinin neredeyse %74'ü).

Almanya (Avrupa ülkeleri arasında lider) - 3.3779 (bu, ülkenin döviz rezervinin %67,6'sı).

İtalya - 2.45184 (İtalyan hisse senetleri son 19 yılda inanılmaz bir istikrar gösterdi).

Fransa - 2.43563.

ÇHC (Çin, Asya kıtasının doğu kesimindeki ülkeler arasında döviz rezervlerinde liderdir) - 1.76231 (bu, tüm Çin döviz rezervlerinin yüzde ikisinden biraz fazladır).

Rusya (şu anda tüm Bağımsız Devletler Topluluğu ülkeleri arasında lider) - 1.4145.

İsviçre (ülkede yaşayan kişi başına düşen altın miktarında lider) - 1.40006.

Japonya - 0.76522 (Japonya, on altı yıldır altın rezervlerinin istikrarını göstermiştir).

Hollanda - 0.61245.

Hindistan - 0,55775 (bu rakam ülkenin tüm altın rezervlerinin sadece% 5,7'sidir).

Büyük Britanya - 0.310.

Tüm dünya ülkelerinin toplam altın rezervinin değeri, uzmanların son tahminlerine göre 33.259.2 ton.

• 08 Ağustos 2017
• Güncellenmiş