संगठन सिद्धांत में डॉव का नियम. डॉव जोन्स सिद्धांत

ट्रेडिंग ब्लॉग के पाठकों, नमस्कार। बीसवीं सदी की शुरुआत में विकसित किया गया था, लेकिन इसके सिद्धांत और विचार अभी भी शेयर बाजार के तकनीकी विश्लेषण के बारे में हमारे ज्ञान का आधार बने हुए हैं। उदाहरण के लिए, इसके कुछ पहलू इलियट तरंग सिद्धांत में परिलक्षित होते हैं, और "बाजार हर चीज को ध्यान में रखता है" प्रत्येक सक्रिय व्यापारी का मुख्य वाक्यांश है। लेकिन समय के साथ, जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था का विस्तार होता है और नए तरीके और विश्लेषण उपकरण सामने आते हैं, यह कमजोर हो जाता है। इस पृष्ठ पर हम उन सिद्धांतों पर ध्यान केंद्रित नहीं करेंगे जिन पर डॉव सिद्धांत आधारित है, बल्कि उन समस्याओं पर ध्यान केंद्रित करेंगे जो इसका उपयोग करते समय उत्पन्न होती हैं।

वर्तमान को समझने के लिए आपको इतिहास पर नजर डालने की जरूरत है। डॉव थ्योरी 1900 में चार्ल्स डॉव (मृत्यु 1902) द्वारा प्रकाशित वॉल स्ट्रीट जर्नल लेखों की एक श्रृंखला से तैयार की गई थी। यहां उन्होंने शेयर बाजार की गतिशीलता के बारे में अपना दृष्टिकोण प्रदर्शित किया और इसकी स्थिति को मापने के लिए कुछ सिद्धांत भी बनाए।

डॉव का मानना ​​था कि शेयर बाजार किसी देश की अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन का एक विश्वसनीय संकेतक है, और इसका विश्लेषण किसी व्यक्ति को उद्योग और व्यक्तिगत कंपनियों दोनों के भीतर प्रमुख रुझानों की स्पष्ट समझ दे सकता है।

इसके आधार पर, डॉव ने सबसे पहले डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और रेलरोड इंडेक्स (अब ट्रांसपोर्टेशन इंडेक्स) बनाया, जो मूल रूप से वॉल स्ट्रीट जर्नल में प्रकाशित हुए थे। उनका मानना ​​था कि ये सूचकांक कारोबारी माहौल की आर्थिक स्थिति को पर्याप्त रूप से प्रतिबिंबित करेंगे, क्योंकि वे उस समय के दो सबसे बड़े उद्योगों को कवर करते थे: औद्योगिक और रेलमार्ग। और यद्यपि पिछले 100 वर्षों में स्थिति नाटकीय रूप से बदल गई है, डॉव सिद्धांत अभी भी इन स्टॉक सूचकांकों से जुड़ा हुआ है।

डॉव सिद्धांत: सिद्धांत

खैर, आइए अब डॉव सिद्धांत के मूल सिद्धांतों पर नजर डालें। मैं दो कारणों से उनमें से प्रत्येक पर विस्तार से नहीं जाऊंगा। सबसे पहले, आप शायद स्वयं उन्हें अच्छी तरह से जानते हैं। अगर ऐसा नहीं भी है, तो भी इंटरनेट पर इस तरह की ढेर सारी जानकारी मौजूद है। दूसरे, इस विषय से संबंधित ट्रेडिंग के बारे में ब्लॉग पर पहले ही बहुत सारे लेख प्रकाशित हो चुके हैं। इसलिए, जहां आवश्यक होगा, मैं एक लिंक प्रदान करूंगा।

1. बाज़ार हर चीज़ को ध्यान में रखता है. मेरी राय में, सबसे बुनियादी सिद्धांत। शेयर बाजार विश्लेषण के विषय की जांच करते समय, हमने मौलिक संकेतकों, स्टॉक एक्सचेंज समाचार, वित्तीय विश्लेषण और ... की ओर रुख किया, लेकिन, जैसा कि डॉव ने कहा, यह सारी जानकारी लंबे समय से बाजार द्वारा अवशोषित कर ली गई है और इसकी कीमत में परिलक्षित होती है। तो, आपको बस एक स्टॉक चार्ट की आवश्यकता है जो अर्थव्यवस्था और व्यवसाय को प्रभावित करने वाली सभी घटनाओं को ध्यान में रखे।
2. प्रवृत्तियाँ तीन प्रकार की होती हैं. पढ़ना " एक प्रवृत्ति क्या है? ट्रेंड ट्रेडिंग सबसे पसंदीदा क्यों है?»
3. प्रवृत्ति के तीन चरण हैं. पढ़ना " 4 बाज़ार चरण जो हर व्यापारी को जानना चाहिए" आपके पास तुरंत एक प्रश्न होगा: "डॉव थ्योरी 3 चरणों का कहना है, लेकिन आप चार के बारे में बात करते हैं।" सच तो यह है कि पहला और तीसरा चरण एक समान हैं। पढ़ते-पढ़ते आप इसे आसानी से समझ जायेंगे।
4. यह प्रवृत्ति तब तक जारी रहती है जब तक कि इसके उलट होने का कोई स्पष्ट संकेत न मिल जाए. पढ़ना " एक तीन-चरणीय विधि जो 80% में ट्रेंड रिवर्सल निर्धारित करती है».
5. स्टॉक सूचकांकों को एक दूसरे को सुदृढ़ करना चाहिए. यहां डॉव ठीक उन्हीं दो सूचकांकों का जिक्र कर रहा है जो उसने विकसित किए थे। लेकिन आज इनकी संख्या अधिक है और इनके बीच का प्रभुत्व बदल गया है। पढ़ना " कई उदाहरणों के साथ स्टॉक सूचकांक क्या हैं?" और " अमेरिकी बाज़ार के लोकप्रिय स्टॉक सूचकांक».
6. इस प्रवृत्ति की पुष्टि ट्रेडिंग वॉल्यूम से होती है।पढ़ना " वॉल्यूम संकेतक और ट्रेडिंग वॉल्यूम" और " प्रवृत्ति की ताकत निर्धारित करने का दूसरा तरीका».

डाउ सिद्धांत के साथ समस्याएं

1. ट्रेंड रिवर्सल का निर्धारण कैसे करें?डॉव का मानना ​​था कि जब तक नई ऊंचाई या गिरावट बनी रहेगी तब तक यह प्रवृत्ति जारी रहेगी। इसे योजनाबद्ध रूप से देखें:

जबकि इस योजना का उपयोग करने वाला एक व्यापारी ट्रेंड रिवर्सल सिग्नल की प्रतीक्षा करता है, अधिकांश पथ कीमत द्वारा कवर किया जाएगा। लेकिन "बड़ा पैसा" शुरुआत में ही बाज़ार में प्रवेश कर जाता है। निकास क्या हैं? सबसे पहले, मध्यम या दीर्घकालिक रुझानों में व्यापार करें जब उनकी दीर्घकालिक निरंतरता में विश्वास हो। दूसरा, मूल्य पुलबैक का व्यापार करें और रिवर्सल के निचले भाग में प्रवेश करें, जैसा कि इसमें बताया गया है स्विंग ट्रेडिंग रणनीतियाँउस वेबसाइट पर.

2. स्टॉक सूचकांकों में परिवर्तन.डाउ सिद्धांत के गठन के बाद से अर्थशास्त्र में परिवर्तन आये हैं। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और डॉव जोन्स ट्रांसपोर्टेशन इंडेक्स के बीच मौजूद संबंध कमजोर हो गया है। आज बाजार विज्ञान, प्रौद्योगिकी और चिकित्सा के क्षेत्र में नई तकनीकों का अनुसरण करता है। इससे सभी प्रकार के स्टॉक सूचकांकों का उदय हुआ है, जो हमेशा एक-दूसरे के साथ स्पष्ट रूप से सहसंबंधित नहीं होते हैं। अब कल्पना करें कि आपको, उदाहरण के लिए, छह सूचकांकों की निगरानी करने और उनके एक-दूसरे की पुष्टि करने की प्रतीक्षा करने की आवश्यकता है।

3. तकनीकी विश्लेषण डाउ सिद्धांत से पहले अस्तित्व में था।कैंडलस्टिक विश्लेषण अपने पश्चिमी समकक्ष की तुलना में बहुत पहले सामने आया था। पूर्वी व्यापारियों ने कैंडलस्टिक पैटर्न और जापानी कैंडलस्टिक्स का उपयोग करके एक्सचेंजों पर सफलतापूर्वक सक्रिय रूप से कारोबार किया। लेकिन इसके बावजूद, मैं इन दोनों प्रकार के तकनीकी विश्लेषणों को प्रतिस्पर्धी के रूप में नहीं देखूंगा। इसके विपरीत, वे प्रभावी रूप से एक-दूसरे के पूरक हैं, जिसे मैं सक्रिय रूप से अपनी वेबसाइट पर दिखाने और साबित करने का प्रयास करता हूं।

निष्कर्ष

सब कुछ के बावजूद, यह अभी भी तकनीकी विश्लेषण का आधार है। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि इसके उपयोग में क्या समस्याएं आती हैं, और इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि कट्टरपंथी इसके मूल्य को कैसे कम करते हैं, यह हमेशा वस्तुनिष्ठ तथ्यों पर निर्भर करेगा: कीमत और ट्रेडिंग वॉल्यूम। बाज़ार में एक सक्रिय व्यापारी के लिए इससे अधिक महत्वपूर्ण कुछ भी नहीं है। और इस स्थिति (कीमत के महत्व और निष्पक्षता के बारे में) के आधार पर, मैं तर्क देता हूं कि कैंडलस्टिक विश्लेषण के साथ डॉव सिद्धांत है अंतिम भोज में ईसा मसीह द्वारा इस्तेमाल किया प्यालाव्यापारी के लिए. ट्रेडिंग ब्लॉगध्यान देने के लिए आपको धन्यवाद। सफल हो जाओ!

इस लेख में मैं आपको एक उत्कृष्ट व्यक्ति के बारे में बताना चाहता हूं जिसका नाम वित्तीय दुनिया में एक किंवदंती बन गया है - वह तकनीकी विश्लेषण के संस्थापक, चार्ल्स हेनरी डॉव हैं। यह उनके विचार ही थे जिन्होंने तकनीकी घटक के दृष्टिकोण से शेयर बाजारों के अध्ययन का आधार बनाया। आख़िरकार, अतीत के सभी फाइनेंसरों ने मूल्य चार्ट को नियमितताओं को चुनौती देने वाली चीज़ के रूप में देखा, और केवल चार्ल्स डॉव इस गलत राय का खंडन करने वाले पहले व्यक्ति थे।

चार्ल्स डाउ की जीवन कहानी शुरू से हासिल की गई सफलता की कहानी है। चार्ल्स का जन्म 6 नवंबर, 1851 को साधारण किसानों के एक गरीब परिवार में हुआ था, लेकिन कम उम्र में ही उन्हें एहसास हुआ कि वह अपने माता-पिता के भाग्य को दोहराना नहीं चाहते। 18 साल की उम्र में, वह अपना मूल निवास छोड़ देता है और एक बड़े शहर के प्रकाशन गृह में नौकरी कर लेता है। कुल 6 वर्षों तक काम करने के बाद, डॉव ने वहां छोड़ दिया और द प्रोविडेंस स्टार अखबार में एक वित्तीय पत्रकार के रूप में एक पद प्राप्त किया।

चार्ल्स के पहले लेख कीमती धातुओं के बाजारों के लिए समर्पित थे। प्रत्येक प्रकाशित कार्य के साथ, डॉव ने अधिक से अधिक अनुभव प्राप्त किया, और एक स्थान पर नहीं बैठने, बल्कि आगे बढ़ते रहने का निर्णय लेते हुए, उन्हें न्यूयॉर्क समाचार सेवा में नौकरी मिल गई, जहाँ उन्होंने खनन कंपनियों के लिए रिपोर्ट संकलित की। लेकिन चार्ल्स इस पर शांत नहीं हुए - अपने कार्य सहयोगी एडवर्ड जोन्स के साथ मिलकर, उन्होंने कंपनी डाउजोन्स एंड कंपनी की स्थापना की, जो स्टॉक एक्सचेंजों पर जानकारी एकत्र और विश्लेषण करती है।

जल्द ही, नई समाचार एजेंसी वित्तीय क्षेत्र में एक वास्तविक क्रांति लाती है। यह अमेरिकी कंपनियों के शेयरों के मूल्य में बदलाव के आंकड़ों के साथ एक समाचार पत्र प्रकाशित करता है। इस क्षण तक, बेशक, ऐसे अध्ययन किए गए थे, लेकिन वे जनता से छिपे हुए थे और केवल लोगों के एक संकीर्ण दायरे तक ही पहुंच योग्य थे। स्वाभाविक रूप से, ऐसे प्रकाशनों की मांग होने लगी, जिसका मुख्य कारण प्रतिस्पर्धियों की पूर्ण कमी थी। न्यूज़लेटर जल्द ही वॉल-स्ट्रीट जर्नल में बदल गया, जो आज भी प्रकाशित होता है और दुनिया के सबसे सम्मानित प्रकाशकों में से एक है।

चार्ल्स की मुख्य उपलब्धियों में से एक देश के सबसे महत्वपूर्ण शेयरों के अंकगणितीय औसत के रूप में गणना किए गए सूचकांक का निर्माण है। कुल मिलाकर, सूचकांक में 11 शेयर शामिल थे, जिनमें से 9 रेलवे कंपनियों के थे - इसीलिए बनाए गए सूचकांक को "रेलरोड" कहा गया।

डॉव को जल्द ही एहसास हुआ कि रेलमार्ग सूचकांक अर्थव्यवस्था के केवल एक छोटे से हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है। फिर उन्होंने विभिन्न उद्योग क्षेत्रों से 12 अग्रणी कंपनियों का चयन किया। चार्ल्स और उनके मित्र एडवर्ड जोन्स, जिन्होंने उनकी मदद की, के सम्मान में नए सूचकांक को "डॉव जोन्स इंडेक्स" कहा गया। डॉव जोन्स इंडेक्स आज भी मौजूद है, और 100 से अधिक वर्षों से, इसकी दर लगातार ऊपर की ओर बढ़ रही है (गिरावट केवल आर्थिक संकट के समय ही देखी गई थी)।

तकनीकी विश्लेषण का सिद्धांत

1902 में चार्ल्स डाउ की मृत्यु हो गई। प्रतिभाशाली अर्थशास्त्री की मृत्यु के बाद, सबसे महत्वपूर्ण विचारों वाले उनके सभी लेखों को "डॉव थ्योरी" नामक एक संग्रह में शामिल किया गया था। यह सिद्धांत छह अभिधारणाओं पर आधारित है:

1. कीमत हर चीज़ को ध्यान में रखती है। मूल्य परिवर्तन को प्रभावित करने वाला कोई भी कारक तुरंत चार्ट पर प्रतिबिंबित होगा। यह बिल्कुल सभी घटनाओं पर लागू होता है, यहां तक ​​कि युद्ध, प्राकृतिक आपदाएं, नई खोज और विकास पर भी;

2. प्रवृत्तियाँ तीन प्रकार की होती हैं। गिरावट की प्रवृत्ति में, प्रत्येक अगला न्यूनतम या अधिकतम पिछले वाले से कम होगा। ऊर्ध्वगामी प्रवृत्ति में, प्रत्येक अगला न्यूनतम या अधिकतम पिछले वाले से अधिक होगा। बग़ल में प्रवृत्ति के साथ, ऊँचे और निचले स्तर लगभग पिछले वाले स्तर पर हैं।

डॉव ने रुझानों को भी 3 श्रेणियों में विभाजित किया है:

• प्राथमिक - एक वर्ष से अधिक समय तक चलता है;
• माध्यमिक - 1 से 3 महीने तक रहता है;
• मामूली - एक महीने से भी कम समय तक रहता है;

3. किसी भी प्रमुख प्रवृत्ति में 3 चरण होते हैं:

• संचय चरण. सबसे दूरदर्शी निवेशक संपत्ति की आगे की वृद्धि की आशा करते हुए उसे खरीदना शुरू कर देते हैं;
• भागीदारी चरण. जो व्यापारी प्रवृत्ति का अनुसरण करते हैं वे व्यापार में प्रवेश करते हैं। एक बार खरीदारी शुरू हो जाने के बाद, इसका मतलब है कि परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि होगी;
• कार्यान्वयन चरण। मुख्य भीड़ नीलामी में प्रवेश करती है, और रास्ते में, मीडिया संपत्ति की वृद्धि के बारे में आशावादी जानकारी प्रदान करता है। यह इस समय है कि दूरदर्शी निवेशक प्रवृत्ति के अंत और परिसंपत्ति की कीमत में कमी को महसूस करते हुए, परिसंपत्ति को बेचना शुरू कर देते हैं।

4. एक देश के सूचकांकों को एक दूसरे की पुष्टि करनी चाहिए। चार्ल्स डाउ ने स्वयं दो सूचकांक बनाए - रेलमार्ग और औद्योगिक। उन्होंने उन पर निम्नलिखित पैटर्न देखा - यदि कीमत नीचे गई, तो दोनों सूचकांकों के साथ ऐसा हुआ। मूल्य वृद्धि के बारे में भी यही कहा जा सकता है।

5. रुझान ट्रेडिंग वॉल्यूम पर निर्भर करता है। मुख्य प्रवृत्ति लेन-देन की मात्रा में वृद्धि के साथ बनती है। जब वे कम हो जाते हैं तो रोलबैक होता है।

6. वर्तमान प्रवृत्ति को मूल्य रेखा के स्पष्ट उलट होने के बाद ही पूर्ण माना जाता है - यही तकनीकी विश्लेषण का आधार है। व्यापारी का मुख्य कार्य इस उलटफेर को पहचानना और समय पर व्यापार में प्रवेश करने का प्रबंधन करना है।

परिचय

वॉल स्ट्रीट जर्नल के 3 जुलाई 1984 अंक में "द सेंटेनियल ऑफ़ द चार्ल्स डॉव" शीर्षक से एक लेख प्रकाशित हुआ। उसी सप्ताह, बैरन ने इस विषय को एक कहानी के साथ जारी रखा जिसका शीर्षक था: "एक सौ वर्षों के लिए, डॉव सिद्धांत ने निवेशकों की अच्छी सेवा की है।" दोनों लेख चार्ल्स डॉव के औसत बाजार स्टॉक मूल्यों के पहले प्रकाशन की सौवीं वर्षगांठ को चिह्नित करने के लिए प्रकाशित किए गए थे। यह 3 जुलाई 1884 को हुआ था. उस पहले औसत में विभिन्न कंपनियों के केवल 11 शेयर शामिल थे, जिनमें से 9 रेलरोड थे। इस रूप में, सूचकांक 1897 तक सफलतापूर्वक अस्तित्व में रहा, और फिर इसे दो घटकों में विभाजित किया गया: 12 औद्योगिक कंपनियों का एक सूचकांक और 20 रेलवे कंपनियों का एक सूचकांक। 1928 में, औद्योगिक कंपनियों के सूचकांक में अब 12 नहीं, बल्कि 30 स्टॉक शामिल थे, और 1929 में, उपयोगिता कंपनियों का एक सूचकांक भी सामने आया। लेकिन यह सब 1884 में शुरू हुआ, जब डॉव इंडेक्स पहली बार सामने आया।

चार्ल्स डॉव के काम के प्रति सम्मान के संकेत के रूप में, एसोसिएशन ऑफ टेक्निकल एनालिस्ट्स के सदस्यों ने डॉव जोन्स एंड कंपनी को एक चांदी का कप भेंट किया, जिसकी स्थापना चार्ल्स डॉव और एडवर्ड जोन्स ने 1882 में की थी। जैसा कि बधाई भाषण में कहा गया है, "यह पुरस्कार निवेश विश्लेषण के क्षेत्र में चार्ल्स डॉव द्वारा किए गए योगदान की सार्वभौमिक मान्यता को दर्शाता है। उनका सूचकांक, जो अब शेयर बाजार गतिविधि का सबसे सटीक बैरोमीटर है, एक आवश्यक उपकरण बना हुआ है तकनीकी विश्लेषकों के काम में, हालाँकि इस सूचकांक के निर्माता की मृत्यु को 80 साल बीत चुके हैं।"

हमें बड़े अफसोस के साथ, चार्ल्स डाउ ने कभी कोई सैद्धांतिक अध्ययन नहीं लिखा। उन्होंने 1890 के दशक के अंत में प्रकाशित वॉल स्ट्रीट जर्नल के संपादकीयों की एक श्रृंखला में शेयर बाजार के व्यवहार के बारे में अपने विचारों को रेखांकित किया। 1902 में, चार्ल्स डॉव की मृत्यु हो गई, और केवल 1903 में, उनकी मृत्यु के बाद, इन लेखों को एस.ए. नेल्सन की पुस्तक "द एबीसी ऑफ़ स्टॉक सट्टा" (एस.ए.नेल्सन) में पुनः प्रकाशित किया गया। यहीं पर "डॉव सिद्धांत" शब्द पहली बार सामने आया। पुस्तक के परिचय में, रिचर्ड रसेल ने स्टॉक मार्केट सिद्धांत में चार्ल्स डॉव के योगदान की तुलना आधुनिक मनोचिकित्सा में सिगमंड फ्रायड के योगदान से की है।

तो फिर डो का काम अभी भी लोगों को उत्साहित क्यों करता है? इसमें ऐसा क्या खास है? उत्तर यह है: जिसे हम अब सामान्य शब्द "तकनीकी विश्लेषण" कहते हैं, वास्तव में, वह किसी न किसी तरह से चार्ल्स डॉव के सिद्धांत से अनुसरण करता है। डाउ सिद्धांत को तकनीकी विश्लेषण का परदादा कहा जा सकता है। यहां तक ​​कि कंप्यूटर और नई प्रौद्योगिकियों से भरी आधुनिक दुनिया में भी, जब अधिक से अधिक उन्नत तकनीकी संकेतक विश्लेषकों की सेवा में आते हैं, चार्ल्स डॉव के विचार अभी भी लागू होते हैं। कई तकनीकी विश्लेषक इस बात से अनभिज्ञ हैं कि उनके कुछ कथित अत्याधुनिक उपकरण वास्तव में डॉव द्वारा निर्धारित सिद्धांतों पर आधारित हैं। इसीलिए यह आवश्यक है कि तकनीकी विश्लेषण का अध्ययन डॉव सिद्धांत की समीक्षा, भले ही सरसरी तौर पर ही क्यों न हो, के साथ शुरू किया जाए।

हम पहले ही उल्लेख कर चुके हैं कि डॉव के विचार मूल रूप से वॉल स्ट्रीट जर्नल के संपादकीय में व्यक्त किए गए थे। बाद में, इन मूल "स्टॉक मार्केट की गोलियों" ने डॉव के कॉमरेड-इन-आर्म्स और उत्तराधिकारी की पुस्तक में अधिक संगठित और पूर्ण रूप प्राप्त किया, जिन्होंने उनकी जगह जर्नल के प्रधान संपादक विलियम पीटर हैमिल्टन को नियुक्त किया। इसे 1922 में प्रकाशित किया गया था और इसे द स्टॉक मार्केट बैरोमीटर, विलियम पीटर हैमिल्टन कहा जाता था। इस सिद्धांत को 1932 में प्रकाशित रॉबर्ट रिया की पुस्तक डॉव थ्योरी में आगे विकसित किया गया था।

प्रारंभ में, चार्ल्स डॉव द्वारा निर्धारित सिद्धांतों का उपयोग उनके द्वारा बनाए गए सूचकांकों, औद्योगिक और रेलमार्ग सूचकांकों का विश्लेषण करने के लिए किया गया था। लेकिन उसी सफलता के साथ, डॉव के अधिकांश विश्लेषणात्मक निष्कर्षों को कमोडिटी वायदा बाजार में लागू किया जा सकता है। इस अध्याय में हम डॉव सिद्धांत के सामान्य सिद्धांतों पर बात करेंगे और दिखाएंगे कि वे इस पुस्तक में बाद में चर्चा किए गए विचारों में कैसे फिट बैठते हैं। हम डॉव के छह मुख्य अभिधारणाओं का उल्लेख करेंगे, जिनका वायदा बाजार के तकनीकी विश्लेषकों ने शायद पहले ही सामना कर लिया है, यहां तक ​​​​कि इसे जाने बिना भी। हालाँकि, हम इन सभी मुद्दों पर केवल संक्षेप में बात करेंगे, क्योंकि बाद के अध्यायों में इन पर अधिक विस्तार से चर्चा की जाएगी।

बुनियादी बिंदु

1. सूचकांक हर चीज़ को ध्यान में रखते हैं।परिचित लगता है, है ना? आख़िरकार, यह तकनीकी सिद्धांत के मुख्य अभिधारणाओं में से एक है, जिसकी चर्चा अध्याय 1 में की गई थी। हालाँकि, वहाँ उन्होंने बाज़ारों के बारे में बात की, और यहाँ - सूचकांकों के बारे में। डॉव थ्योरी के अनुसार, कोई भी कारक जो किसी न किसी तरह से आपूर्ति या मांग को प्रभावित कर सकता है, वह हमेशा सूचकांक की गतिशीलता में प्रतिबिंबित होगा। इसके अलावा, किसी का मतलब किसी से भी है, भले ही यह भूकंप हो, आपदा हो या कोई अन्य "ईश्वर की इच्छा का कार्य" हो। बेशक, इन घटनाओं का अनुमान नहीं लगाया जा सकता है, हालांकि, उन्हें तुरंत बाजार द्वारा ध्यान में रखा जाता है और मूल्य गतिशीलता में परिलक्षित होता है।

2. बाजार में तीन तरह के ट्रेंड हैं.डॉव की प्रवृत्ति की परिभाषा इस प्रकार है: एक अपट्रेंड में, प्रत्येक बाद का शिखर और प्रत्येक बाद की गिरावट पिछले एक की तुलना में अधिक होती है। दूसरे शब्दों में, एक तेजी की प्रवृत्ति में क्रमिक रूप से बढ़ते शिखर और गर्त के साथ एक वक्र की रूपरेखा होनी चाहिए। तदनुसार, गिरावट की प्रवृत्ति के साथ, प्रत्येक आगामी शिखर और गिरावट पिछले एक की तुलना में कम होगी। जैसा कि हम बाद में अध्याय 4 में देखेंगे, प्रवृत्ति की यह परिभाषा अभी भी मौलिक है और प्रवृत्ति विश्लेषण के लिए शुरुआती बिंदु के रूप में कार्य करती है।

डॉव ने रुझानों की तीन श्रेणियों की पहचान की: मुख्यत: गौणऔर छोटाउन्होंने इसे सबसे अधिक महत्व दिया प्राथमिक,या बुनियादीएक प्रवृत्ति जो एक वर्ष से अधिक और कभी-कभी कई वर्षों तक चलती है। डॉव का मानना ​​था कि शेयर बाज़ार में ज़्यादातर निवेशक बाज़ार की बुनियादी दिशा को ध्यान में रखते हैं। उन्होंने प्रवृत्तियों की तीन श्रेणियों की तुलना समुद्र के ज्वार, लहरों और लहरों से की।

अंतर्निहित प्रवृत्ति वास्तव में एक उभरते ज्वार की तरह है। द्वितीयक या मध्यवर्ती प्रवृत्ति उन तरंगों के समान होती है जो ज्वार का निर्माण करती हैं। और छोटी-छोटी प्रवृत्तियाँ लहरों पर तरंगों की तरह होती हैं। यदि उच्च ज्वार के दौरान, जब लहरें किनारे पर आती हैं, तो आप उस सबसे दूर बिंदु को चिह्नित करने के लिए खूंटियों का उपयोग करते हैं जहां प्रत्येक बाद की ज्वारीय लहर पहुंचती है, तो आप ज्वार की ताकत निर्धारित कर सकते हैं। यदि प्रत्येक अगली लहर पिछली लहर की तुलना में तट पर अधिक दूर तक चली जाती है, तो ज्वार बढ़ रहा है। यदि लहरें कम हो जाती हैं, तो ज्वार शुरू हो गया है।

माध्यमिक,या मध्यवर्तीप्रवृत्ति मुख्य प्रवृत्ति के संबंध में सुधारात्मक है और आमतौर पर तीन सप्ताह से तीन महीने तक रहती है। इस तरह के मध्यवर्ती समायोजन पिछली प्रवृत्ति के दौरान तय की गई दूरी की कीमतों का एक से दो तिहाई (अक्सर आधा, या 50%) के लिए जिम्मेदार होते हैं।

छोटी या अल्पकालिकरुझान तीन सप्ताह से अधिक नहीं रहते हैं और एक मध्यवर्ती प्रवृत्ति के भीतर अल्पकालिक उतार-चढ़ाव का प्रतिनिधित्व करते हैं। अध्याय 4 में, प्रवृत्तियों की प्रकृति पर, हम इस अध्याय की तरह ही समान शब्दावली और समान सुधार लंबाई प्रतिशत का उपयोग करेंगे।

3. मुख्य प्रवृत्ति के तीन चरण होते हैं।आमतौर पर, किसी मुख्य प्रवृत्ति के विकास में तीन चरणों को प्रतिष्ठित किया जा सकता है। चरण एक, या संचय चरण, जब सबसे दूरदर्शी और सूचित निवेशक खरीदारी करना शुरू करते हैं, क्योंकि सभी प्रतिकूल आर्थिक सूचनाओं को बाजार पहले ही ध्यान में रख चुका होता है। दूसरा चरण तब होता है जब रुझानों का अनुसरण करने के तकनीकी तरीकों का उपयोग करने वाले लोग खेल में आते हैं। कीमतें पहले से ही तेजी से बढ़ रही हैं और आर्थिक जानकारी तेजी से आशावादी होती जा रही है। प्रवृत्ति अपने तीसरे या अंतिम चरण में प्रवेश करती है जब आम जनता इसमें शामिल हो जाती है और बाजार में मीडिया-संचालित उन्माद शुरू हो जाता है। समाचार पत्र "तेलबाज़ों के बेहतरीन समय" के बारे में लिखते हैं, आर्थिक पूर्वानुमान आशावाद से भरे हुए हैं, और अटकलों की मात्रा बढ़ रही है। यह वह जगह है जहां उन सूचित निवेशकों ने भालू बाजार की गिरावट के दौरान "संचय" किया, जब कोई खरीदना नहीं चाहता था, "वितरित" करना शुरू कर दिया (अर्थात, जब हर कोई, इसके विपरीत, खरीदने की कोशिश कर रहा हो तो बेचें)।

आपमें से जो लोग इलियट वेव थ्योरी से परिचित हुए हैं, वे शायद तेजी के बाजार के इन तीन चरणों को पहचानेंगे। आर इलियट ने 30 के दशक में रॉबर्ट री के काम "डॉव थ्योरी" के आधार पर अपना सिद्धांत विकसित किया। इलियट ने यह भी माना कि तेजी के बाजार के तीन मुख्य चरण होते हैं। इलियट तरंगों के सिद्धांत पर अध्याय में, हम विशेष रूप से डॉव उर्ध्व प्रवृत्ति की तीन-चरण संरचना और विभिन्न प्रकार की इलियट तरंगों के बीच समानता पर ध्यान केंद्रित करेंगे। हालाँकि, इन दोनों कार्यों में एक महत्वपूर्ण अंतर है - पुष्टिकरण का सिद्धांत, जो डॉव सिद्धांत के चौथे अभिधारणा द्वारा इंगित किया गया है।

4. अनुक्रमणिका को एक दूसरे की पुष्टि करनी चाहिए।यहां डॉव औद्योगिक और रेलमार्ग सूचकांकों का जिक्र कर रहा था। उनका मानना ​​था कि बाजार दर में वृद्धि या कमी का कोई भी महत्वपूर्ण संकेत दोनों सूचकांकों के मूल्यों से होकर गुजरना चाहिए। दूसरे शब्दों में, हम ऊपर की ओर रुझान की शुरुआत के बारे में तभी बात कर सकते हैं जब दोनों सूचकांकों के मूल्यों ने अपने पिछले मध्यवर्ती शिखर को कवर कर लिया हो। यदि ऐसा केवल एक सूचकांक के साथ होता है, तो बाजार दर में बढ़ोतरी के बारे में बात करना जल्दबाजी होगी। बेशक, सिग्नल एक-दूसरे के साथ बिल्कुल मेल नहीं खाने चाहिए, लेकिन जितना कम वे समय में अलग होंगे, उतना अधिक विश्वसनीय होंगे। यदि सूचकांकों की गतिशीलता में कोई अंतर है, तो इसका मतलब है कि पिछली प्रवृत्ति अभी भी प्रभावी है, बाजार की प्रकृति नहीं बदली है (चित्र 2.1 देखें)। इस बिंदु पर डॉव सिद्धांत और इलियट सिद्धांत मेल नहीं खाते हैं।" दूसरे के अनुसार, केवल एक सूचकांक का संकेत पर्याप्त है। बाद में हम इन सिद्धांतों के बारे में अधिक विस्तार से बात करेंगे। इसकी सूचना देने वालाऔर विसंगतियों(चित्र 2.2 देखें)।

चावल। 2.1 ध्यान दें कि हालिया मंदी ने औद्योगिक सूचकांक को नवंबर के निचले स्तर से नीचे धकेल दिया है। हालाँकि, इस सिग्नल को परिवहन सूचकांक से पुष्टि नहीं मिली, जिसका मान संबंधित न्यूनतम से ऊपर रहा। इसका मतलब यह है कि औद्योगिक सूचकांक से अल्पकालिक मंदी का संकेत विश्वसनीय नहीं है। परिवहन सूचकांक के मूल्यों ने अभी-अभी ऊपर की ओर सफलता हासिल की है, यानी उन्होंने पिछले शिखर के स्तर को अवरुद्ध कर दिया है। इस ब्रेकआउट की पुष्टि करने के लिए, औद्योगिक सूचकांक को अपने प्रतिरोध स्तर पर काबू पाने की जरूरत है।

5. व्यापार की मात्रा को प्रवृत्ति की प्रकृति की पुष्टि करनी चाहिए . डॉव ने ट्रेडिंग वॉल्यूम को, हालांकि सर्वोपरि नहीं, मूल्य चार्ट पर प्राप्त संकेतों की पुष्टि करने में एक अत्यंत महत्वपूर्ण कारक माना। यदि हम अभिधारणा को बहुत ही सरल और सुलभ तरीके से तैयार करें, तो वॉल्यूम मुख्य प्रवृत्ति की दिशा में बढ़ना चाहिए।यदि अंतर्निहित प्रवृत्ति ऊपर है, तो बढ़ती कीमतों के अनुरूप मात्रा बढ़ जाती है। इसके विपरीत, कीमतें गिरने पर मात्रा घट जाती है। यदि मुख्य प्रवृत्ति नीचे की ओर है, तो सब कुछ बिल्कुल विपरीत होता है। इस मामले में, कीमतों में कमी के साथ मात्रा में वृद्धि होती है, और मध्यवर्ती मूल्य वृद्धि के दौरान, मात्रा कम हो जाती है। हालाँकि, यह फिर से ध्यान दिया जाना चाहिए कि वॉल्यूम केवल एक द्वितीयक संकेतक है। डॉव थ्योरी के अनुसार खरीदने और बेचने के संकेत पूरी तरह से समापन कीमतों पर आधारित होते हैं। अध्याय 7 में हम ट्रेडिंग वॉल्यूम पर अधिक विस्तार से देखेंगे। हालाँकि, आप पाएंगे कि इसका विश्लेषण करने के लिए उपयोग किए जाने वाले सिद्धांत वही हैं। यहां तक ​​कि सबसे परिष्कृत वॉल्यूम संकेतकों का एक मुख्य लक्ष्य है - यह निर्धारित करना कि वॉल्यूम किस दिशा में बढ़ रहा है। और फिर इस जानकारी की तुलना मूल्य गतिशीलता से की जाती है।

चावल। 2.2 पुष्टिकरण सिद्धांत केवल दो बाजारों या सूचकांकों पर लागू किया जा सकता है। यह चार्ट वैल्यू लाइन इंडेक्स और S&P500 इंडेक्स के बीच प्रसार (अंतर) दिखाता है। ध्यान दें कि S&P500 ने हाल ही में अपना अक्टूबर निचला स्तर पार किया है, जिससे थोड़ी देर पहले हुई मंदी की वैल्यू लाइन ब्रेकआउट की कमजोर पुष्टि हुई है। नीचे दिए गए स्प्रेड चार्ट से स्पष्ट रूप से पता चलता है कि वैल्यू लाइन इंडेक्स हाल ही में काफी कमजोर हुआ है, जो आमतौर पर बाजार की कमजोरी का संकेतक है। हालाँकि, हम ध्यान देते हैं कि प्रसार तेज होना शुरू हो गया है (नीचे की प्रवृत्ति रेखा का टूटना), जो बाजार में संभावित तेजी का संकेत देता है। दूसरे शब्दों में, वैल्यू लाइन इंडेक्स एसएंडपी 500 इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन करना शुरू कर रहा है, जो आमतौर पर एक मजबूत बाजार का संकेत है।

चावल। 2. "असफल स्कोप" मॉडल के लिए। शिखर सी, ए से कम निकला, और बाद की गिरावट के परिणामस्वरूप, गिरावट स्तर बी में एक सफलता हुई। इस स्थिति में, बिंदु एस पर एक विक्रय संकेत दर्ज किया जाता है।

चावल। 2.3बी "सफल दायरा" मॉडल. ध्यान दें कि शिखर C पिछले शिखर A से अधिक है, लेकिन गिरावट गिरावट B से कम है। कुछ डॉव थ्योरी अनुयायी बिंदु S1 पर बिक्री शुरू कर देंगे, जबकि अन्य अपना समय लेना पसंद करेंगे और शिखर E की प्रतीक्षा करेंगे, जो होगा पिछले वाले से कम, और केवल तभी वे पहचानेंगे कि प्रवृत्ति बदल गई है और बेचना आवश्यक है (बिंदु 82)।

6. कोई प्रवृत्ति तब तक जारी रहती है जब तक वह स्पष्ट संकेत नहीं देती कि वह बदल गई है।यह प्रस्ताव, जिस पर हम पहले ही अध्याय 1 में चर्चा कर चुके हैं, अनिवार्य रूप से प्रवृत्ति अनुसरण के सभी विश्लेषणात्मक तरीकों को रेखांकित करता है। इसका मतलब यह है कि जिस प्रवृत्ति से आंदोलन शुरू हुआ वह उसे जारी रखेगा। बेशक, ट्रेंड रिवर्सल संकेतों की पहचान करना इतना आसान नहीं है। लेकिन समर्थन और प्रतिरोध स्तर, मूल्य पैटर्न, प्रवृत्ति रेखाएं, चलती औसत - इन सभी का विश्लेषण, अन्य तकनीकी उपकरणों के बीच, आपको यह समझने में मदद करेगा कि मौजूदा प्रवृत्ति की गतिशीलता में एक महत्वपूर्ण मोड़ है। और ऑसिलेटर्स की मदद से, संकेत मिलता है कि एक प्रवृत्ति अपनी ताकत खो रही है, पहले भी प्राप्त किया जा सकता है। किसी मौजूदा प्रवृत्ति के जारी रहने की संभावना आमतौर पर उसके बदलने की संभावना से अधिक होती है। इस सरल सिद्धांत का पालन करके, आप गलत की तुलना में अधिक बार सही होंगे (चित्र 2. पेशेवर और 2.3.6 देखें)।

चित्र.2.4ए बाज़ार के निचले भाग में एक विफल स्विंग पैटर्न। बिंदु B1 पर पिछले शिखर (बी) के स्तर का ब्रेकआउट एक खरीद संकेत के रूप में कार्य करता है।

चावल। 2.46 बाज़ार के निचले भाग में "सफल स्विंग" पैटर्न। खरीदें संकेत बिंदु B1 या बिंदु B2 पर उत्पन्न होते हैं।

उन लोगों के लिए जो डॉव थ्योरी, या वास्तव में किसी अन्य प्रवृत्ति-निम्नलिखित पद्धति का उपयोग करते हैं, सबसे कठिन कार्य किसी मौजूदा प्रवृत्ति के सामान्य मध्यवर्ती सुधार को विपरीत दिशा में एक नई प्रवृत्ति के पहले चरण से अलग करना है। विश्लेषकों के बीच इस बात पर कुछ असहमति है कि वास्तव में अंतिम प्रवृत्ति के उलट होने का संकेत क्या माना जाता है। चित्र में. चित्र 2.3ए और 2.36 दो अलग-अलग बाज़ार परिदृश्य दर्शाते हैं। चित्र 2 में। यह देखा जा सकता है कि बिंदु C पर उछाल बिंदु A पर पिछले शिखर के स्तर तक नहीं पहुंच सकता है, और फिर बिंदु B के स्तर से नीचे चला जाता है। इस मामले में, हमारे पास दो क्रमिक रूप से घटती हुई और दो क्रमिक रूप से घटती हुई चोटियाँ हैं गिरावट, और पिछले स्तर की गिरावट बी (बिंदु एस) की सफलता एक स्पष्ट बिक्री संकेत का प्रतिनिधित्व करती है। इस फ्रैक्चर पैटर्न को अक्सर "विफलता स्विंग" कहा जाता है।

चित्र 2.36 से पता चलता है कि बिंदु C पर उछाल अभी भी पिछले शिखर A से अधिक है, लेकिन फिर गिरावट बिंदु B से नीचे गिर जाता है। हालांकि बिंदु S1 पर समर्थन का एक स्पष्ट टूटना है, सभी डॉव सिद्धांतकार इसे एक विश्वसनीय बिक्री संकेत के रूप में नहीं लेंगे। तथ्य यह है कि इस समय केवल क्रमिक रूप से घटते गर्त हैं, लेकिन कोई घटता हुआ शिखर नहीं है। ऐसा तब होता है जब एक नया शिखर ई दिखाई देता है, जो पिछले शिखर सी से कम होगा, और गिरावट का स्तर डी टूटा हुआ है, उन्हें बिंदु एस 2 पर बेचने का संकेत प्राप्त होगा, क्योंकि वे स्पष्ट रूप से दो क्रमिक रूप से निचले ऊंचे और दो क्रमिक रूप से निचले देखेंगे। निम्न. ट्रेंड रिवर्सल मॉडल चित्र में दिखाया गया है। 2.36 को "गैर-विफलता स्विंग" कहा जाता है। यह "असफल स्विंग" मॉडल (चित्र 2.ए) से काफी मजबूत है। आंकड़े 1.4ए और 2.46 बाजार के निचले स्तर के लिए समान परिदृश्य दर्शाते हैं।

समापन कीमतों और लाइनों की उपलब्धता का उपयोग करना

डॉव पूरी तरह से समापन कीमतों पर निर्भर था। इस प्रकार, पिछले शिखर या गिरावट के स्तर के सूचकांक द्वारा एक सफलता केवल समापन कीमतों पर दर्ज की गई थी, और व्यापारिक दिन के दौरान क्रॉसओवर को ध्यान में नहीं रखा गया था।

"पंक्तियाँ"डॉव क्षैतिज व्यापार क्षेत्र या चार्ट पर दिखाई देने वाले क्षेत्र कहलाते हैं। ये क्षेत्र सुधारात्मक चरण या समेकन चरण की प्रकृति के हैं। "लाइनें" बाज़ार के ऊपर और नीचे भी हो सकती हैं। अधिक आधुनिक शब्दावली के अनुसार, ऐसे क्षैतिज पैटर्न को "आयत" कहा जाता है।

डाउ सिद्धांत की आलोचना

इस तथ्य के बावजूद कि अपने अस्तित्व के कई वर्षों में, डॉव सिद्धांत ने विकास और गिरावट के मुख्य बाजार रुझानों को निर्धारित करने में अपनी प्रभावशीलता साबित की है, हालांकि, यह आलोचना और आलोचना से बच नहीं पाया है। उनकी सबसे आम आलोचना यह है कि उनके सिग्नल बहुत देर से आते हैं। आमतौर पर, डॉव सिद्धांत के अनुसार, खरीदारी का संकेत अपट्रेंड के दूसरे चरण में होता है जब पिछला मध्यवर्ती शिखर टूट जाता है, जब औसतन, रुझान का 20% से 25% पहले ही बीत चुका होता है। वैसे, यह इस स्तर पर है कि अधिकांश प्रवृत्ति-अनुसरण करने वाली तकनीकी प्रणालियाँ मौजूदा प्रवृत्ति की पहचान करना शुरू कर देती हैं और उसके अनुरूप कार्य करने लगती हैं।

लेकिन यहां यह याद करना अतिश्योक्तिपूर्ण नहीं होगा कि डॉव सिद्धांत, सिद्धांत रूप में, रुझानों का अनुमान लगाने की एक विधि के रूप में कल्पना नहीं की गई थी। इसका उद्देश्य एक प्रमुख बाजार प्रवृत्ति - तेजी या मंदी - के उद्भव की रिपोर्ट करना था। आँकड़ों के आधार पर हम कह सकते हैं कि डॉव सिद्धांत इस कार्य को काफी अच्छी तरह से करता है। बैरन का पहले उद्धृत लेख निम्नलिखित आंकड़े प्रदान करता है: 1920 और 1975 के बीच, डॉव थ्योरी सिग्नल परिवहन और औद्योगिक सूचकांकों की गतिशीलता में 68% रुझान और S&P500 समग्र सूचकांक की गतिशीलता में 67% रुझान पकड़ने में सक्षम थे।

अधिकांश प्रवृत्ति-अनुगामी प्रणालियों की तरह, डॉव थ्योरी को सबसे महत्वपूर्ण बाजार आंदोलनों के एक महत्वपूर्ण मध्य भाग को पकड़ने के लिए डिज़ाइन किया गया है। इसलिए, एक ओर, सिद्धांत की आलोचना का कुछ आधार है। लेकिन, दूसरी ओर, यह यह भी दर्शाता है कि आलोचना करने वाला व्यक्ति निम्नलिखित प्रवृत्तियों पर आधारित विश्लेषण के तरीकों के दर्शन से कितना कम परिचित है। आख़िरकार, कोई भी प्रवृत्ति-अनुसरण प्रणाली बाज़ार के शीर्ष या निचले हिस्से पर कब्ज़ा करने की उम्मीद नहीं करती है, यानी, नीचे या ऊपर की ओर प्रवृत्ति की शुरुआत। ऐसा करने के प्रयास निराशाजनक हैं।

पिछले कुछ वर्षों में एक और आलोचना यह रही है कि सूचकांकों को खरीदा या बेचा नहीं जा सकता है और यह सिद्धांत किसी व्यापारी को यह मार्गदर्शन नहीं देता है कि कौन सा स्टॉक खरीदना या बेचना है। हालाँकि, स्टॉक इंडेक्स वायदा अनुबंधों की शुरुआत के साथ, एक व्यापारी अब व्यक्तिगत स्टॉक से निपटने के बिना वास्तव में "सूचकांक खरीद और बेच सकता है"। यह अच्छी तरह से हो सकता है कि अब सूचकांकों पर अधिक ध्यान दिए जाने के कारण, कमोडिटी वायदा बाजारों के तकनीकी विश्लेषण में पूर्वानुमान उपकरण के रूप में डॉव थ्योरी का महत्व और भी अधिक बढ़ जाएगा।

निःसंदेह, इसे अचूक नहीं कहा जा सकता। इसके लंबे इतिहास में कुछ ग़लत संकेत शामिल हैं। लेकिन यही बात किसी अन्य प्रणाली के बारे में भी कही जा सकती है, चाहे वह कितनी भी विश्वसनीय क्यों न हो। जाहिर है, डॉव ने खुद कभी सपने में भी नहीं सोचा था कि उनके विचारों का इस्तेमाल शेयर बाजार की चाल की भविष्यवाणी करने के लिए किया जाएगा। उन्होंने अपने सिद्धांत का मुख्य मूल्य इस तथ्य में देखा कि शेयर बाजार के विकास की दिशा सामान्य आर्थिक स्थिति के एक प्रकार के बैरोमीटर के रूप में काम कर सकती है। हम केवल चार्ल्स डॉव की दूरदर्शिता की प्रशंसा कर सकते हैं, जिन्होंने न केवल कीमतों का पूर्वानुमान लगाते समय हम जो आज उपयोग करते हैं, उसका बहुत कुछ तैयार किया, बल्कि प्रमुख आर्थिक संकेतकों के रूप में स्टॉक इंडेक्स के मूल्य की शानदार ढंग से भविष्यवाणी करने में भी कामयाब रहे।

निष्कर्ष

यह अध्याय डॉव सिद्धांत के मूल सिद्धांतों का अपेक्षाकृत संक्षिप्त अवलोकन प्रदान करता है। जैसे-जैसे आप इस पुस्तक के माध्यम से आगे बढ़ेंगे, आप देखेंगे कि तकनीकी विश्लेषण के किसी भी पहलू को सीखते समय डॉव थ्योरी के सिद्धांतों को समझना और उनकी सराहना करना नितांत आवश्यक है। इसके अलावा, यह आपके लिए स्पष्ट हो जाएगा कि बाद के अध्यायों में जो कुछ लिखा गया है वह चार्ल्स डॉव द्वारा निर्धारित सिद्धांतों की निरंतरता और विकास है।

एक प्रवृत्ति की परिभाषा, तीन श्रेणियां और एक प्रवृत्ति के तीन चरण, पुष्टि और विचलन के सिद्धांत, मात्रा की व्याख्या, सुधार लंबाई के प्रतिशत का उपयोग, आदि - ये सभी एक या दूसरे तरीके से प्रावधानों से आते हैं डाउ सिद्धांत.

निष्कर्ष

इससे पहले कि हम चार्ल्स डाउ के सिद्धांत का संक्षिप्त अवलोकन समाप्त करें, एक महत्वपूर्ण टिप्पणी करनी होगी। इस तथ्य के बावजूद कि इस सिद्धांत के कई प्रावधान किसी न किसी रूप में कमोडिटी वायदा बाजार के विश्लेषण पर लागू होते हैं, कई बुनियादी अंतर हैं। उदाहरण के लिए, डॉव का मानना ​​था कि अधिकांश निवेशक शेयरों का व्यापार करते समय अंतर्निहित प्रवृत्ति का पालन करते हैं। उनका मानना ​​था कि मध्यवर्ती समायोजन का उपयोग केवल बाजार में प्रवेश करने और बाहर निकलने के विशिष्ट क्षण को निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है, और उन्होंने अल्पकालिक या छोटे रुझानों को बिल्कुल भी महत्वपूर्ण और ध्यान देने योग्य नहीं माना। बेशक, वायदा कारोबार में ऐसा नहीं है।

वायदा बाजार में अधिकांश स्थिति व्यापारी अंतर्निहित प्रवृत्ति के बजाय मध्यवर्ती प्रवृत्ति के आधार पर खेलते हैं। इस मामले में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव पदों को खोलने और बंद करने के लिए सबसे उपयुक्त क्षण निर्धारित करने के साधन के रूप में बेहद महत्वपूर्ण हैं। उदाहरण के लिए, एक मध्यवर्ती तेजी की प्रवृत्ति में जो दो से तीन महीने तक चल सकती है, एक व्यापारी खरीदारी के लिए अल्पकालिक मूल्य गिरावट का लाभ उठाने का प्रयास करेगा। यदि मध्यवर्ती प्रवृत्ति नीचे है तो छोटे मूल्य स्पाइक्स का उपयोग शॉर्ट पोजीशन खोलने के लिए किया जाता है। इस प्रकार, छोटे रुझान वायदा कारोबार में बड़ा अंतर पैदा करते हैं। इसके अलावा, बहुत कम समय के भीतर काम करने वाले कई व्यापारी एक ट्रेडिंग सत्र के दौरान बनने वाले रुझानों को भी ट्रैक करने का प्रयास करते हैं।

इस अध्याय में हमने जिन सभी स्रोतों का उल्लेख किया है, उनके पूरक के रूप में, यहां एक और पुस्तक है जो डॉव थ्योरी के सिद्धांतों का व्यापक अवलोकन प्रदान करती है। यह स्टॉक ट्रेंड्स, रॉबर्ट डी. एडवर्ड्स और जॉन मैगी का तकनीकी विश्लेषण है।

डॉव थ्योरी और डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज के जनक चार्ल्स ई. डॉव थे, जो 1851 से 1902 तक जीवित रहे। वह द वॉल स्ट्रीट जर्नल के पहले संपादक थे, जहाँ उन्होंने 1900 से 1902 तक सेवा की। शेयर बाजार पर अपनी टिप्पणियों के साथ लेखों की एक श्रृंखला प्रकाशित की। रॉबर्ट री ने बाद में इन लेखों को व्यवस्थित किया और उन्हें 1932 में "डॉव थ्योरी" नामक पुस्तक के रूप में प्रकाशित किया।

डॉव सिद्धांत को निम्नलिखित 7 अभिधारणाओं के रूप में तैयार किया जा सकता है:

अभिधारणा 1.प्रवृत्तियाँ तीन प्रकार की होती हैं।

डॉव थ्योरी के अनुसार, तीन प्रकार के रुझान हैं: प्राथमिक (या दीर्घकालिक), माध्यमिक (या मध्यवर्ती), और लघु (या अल्पकालिक)। रुझानों में आमतौर पर तीन परीक्षण या मध्यवर्ती खंड शामिल होते हैं। प्रवृत्ति जितनी लंबी होगी, उसके घटित होने पर द्वितीयक प्रतिक्रिया उतनी ही अधिक महत्वपूर्ण होगी।

अभिधारणा 2.प्रत्येक प्राथमिक प्रवृत्ति के तीन चरण होते हैं।

डॉव सिद्धांत बताता है कि प्रत्येक प्राथमिक प्रवृत्ति के तीन चरण होते हैं: संचय, भागीदारी और कार्यान्वयन। संचय चरण के दौरान, सबसे चतुर निवेशक सामान्य बाजार राय के विपरीत शेयर खरीदना (बेचना) शुरू करते हैं। यह चरण मजबूत मूल्य परिवर्तन के साथ नहीं है, क्योंकि ऐसे निवेशकों की संख्या काफी कम है।

कुछ बिंदु पर, बाज़ार का एक हिस्सा एक नई प्रवृत्ति को पकड़ लेता है, और तकनीकी विश्लेषण का उपयोग करने वाले सक्रिय व्यापारी चतुर निवेशकों का अनुसरण करना शुरू कर देते हैं। यह भागीदारी चरण है, और यह एक मजबूत मूल्य परिवर्तन के साथ है।

कार्यान्वयन चरण के दौरान, नई प्रवृत्ति एक मजबूत मूल्य परिवर्तन के साथ आती है। तीसरे चरण के दौरान, नए चलन को पूरा बाज़ार मान्यता देता है और प्रचार शुरू हो जाता है। इस बिंदु पर, चतुर निवेशकों को मुनाफ़े का एहसास होने लगता है और वे अपनी पोजीशन बंद कर लेते हैं।

अभिधारणा 3.शेयर बाजार सभी खबरों को ध्यान में रखता है।

स्टॉक की कीमतें किसी भी नई जानकारी पर तुरंत प्रतिक्रिया करती हैं। यह न केवल वित्तीय और आर्थिक संकेतकों पर लागू होता है, बल्कि सामान्य तौर पर किसी भी समाचार पर लागू होता है। डॉव सिद्धांत का यह कथन कुशल बाज़ार परिकल्पना के अनुरूप है।

अभिधारणा 4.स्टॉक सूचकांक सुसंगत होने चाहिए.

यह कथन डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ($INDU) और डॉव जोन्स ट्रांसपोर्टेशन एवरेज ($TRAN) पर लागू होता है। डॉव सिद्धांत के अनुसार, मौजूदा रुझान और रुझान में बदलाव के संकेतों की पुष्टि दोनों सूचकांकों द्वारा की जानी चाहिए। इस मामले में, संकेतों के समय में कुछ विसंगति की अनुमति है, अर्थात, सूचकांकों में से एक दूसरे की तुलना में पहले प्रवृत्ति परिवर्तन के बारे में संकेत दे सकता है।

दूसरे शब्दों में, गतिशील प्रवृत्ति को जारी रखने के लिए, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल्स एवरेज और डॉव जोन्स ट्रांसपोर्टेशन को एक ही दिशा में आगे बढ़ना होगा और नए हाई/लो प्रिंट करना जारी रखना होगा। ऐसा करने में असमर्थता बाजार में आने वाले उलटफेर का संकेत देती है।

इस कथन का सैद्धांतिक आधार यह है कि यदि आप कुछ उत्पादन करते हैं, तो आपको अपने उत्पादों का परिवहन करना होगा। और यदि आप अपने माल का परिवहन नहीं करते हैं, तो आप जो बनाते हैं उसे बेचते नहीं हैं। और इसके विपरीत, यदि उत्पादन से अधिक परिवहन किया जाता है, तो ऑर्डर पोर्टफोलियो कमजोर है। यह सिद्धांत अर्थव्यवस्था के समग्र स्वास्थ्य का एक सार्वभौमिक दृष्टिकोण है।

अभिधारणा 5.रुझानों की पुष्टि ट्रेडिंग वॉल्यूम से होती है।

डॉव का मानना ​​था कि किसी प्रवृत्ति को पहचानने के लिए ट्रेडिंग वॉल्यूम को ध्यान में रखा जाना चाहिए। कम ट्रेडिंग वॉल्यूम के साथ स्टॉक की कीमतों में बदलाव को कई अलग-अलग कारणों से समझाया जा सकता है और यह मौजूदा प्रवृत्ति की विशेषता नहीं है। यदि मूल्य परिवर्तन बड़े व्यापारिक संस्करणों की पृष्ठभूमि के खिलाफ हुआ है, तो यह बाजार की "वास्तविक" राय को दर्शाता है और मौजूदा प्रवृत्ति या एक नई प्रवृत्ति के विकास को दर्शाता है। इस संबंध में, मूल्य आंदोलनों के साथ-साथ ट्रेडिंग वॉल्यूम का अध्ययन विश्लेषण का एक आवश्यक हिस्सा बन जाता है।

अभिधारणा 6.केवल समापन मूल्यों को ही ध्यान में रखा जाता है।

आज भी, समापन कीमतों को बाजार के इरादों की पुष्टि के रूप में देखा जाता है। उन्हें एक दिन के भीतर प्रकट होने वाले चरम मूल्यों से अधिक महत्वपूर्ण माना जाता है। इसका मुख्य कारण यह है कि समापन कीमतें उन स्थितियों का प्रतिनिधित्व करती हैं जिन्हें बाजार सहभागी इतना मजबूत मानते हैं कि वे रातोंरात लुढ़कने को तैयार हो जाते हैं। यदि इस सिद्धांत का पालन किया जाता है, तो दिन के उच्च और निम्न को नजरअंदाज किया जा सकता है, लेकिन शुद्ध डॉव सिद्धांतकार इन्हें महज विचलन मानते हैं और उन्हें महत्व नहीं देते हैं।

अभिधारणा 7.रुझान तब तक जारी रहते हैं जब तक कि रुकने का स्पष्ट संकेत न मिल जाए।

इस कथन को इस प्रकार समझा जाना चाहिए: एक प्रवृत्ति जारी रहती है। अनिश्चितता के समय में गैर-प्रवृत्ति मूल्य परिवर्तन को प्रवृत्ति में बदलाव के बजाय एक अस्थायी समायोजन के रूप में समझा जाना चाहिए।

यह अभिधारणा तकनीकी विश्लेषण के सिद्धांत की कुंजी है। अधिकांश विश्लेषणात्मक गणनाएँ सटीक रूप से पाए गए रुझान के पर्यवेक्षक को प्रश्न का उत्तर देने के लिए डिज़ाइन की गई हैं: क्या वर्तमान समय में प्रवृत्ति को रोकने के लिए कोई संकेत हैं? आखिरकार, यदि वे वहां नहीं हैं, तो प्रवृत्ति को सक्रिय माना जाना चाहिए, जिसका अर्थ है कि आप लाभ कमाने के लिए इसके दिशात्मक आंदोलन का उपयोग कर सकते हैं।

डॉव सिद्धांत विश्लेषण की एक विधि है जिसका उद्देश्य बाजार के उतार-चढ़ाव में परिवर्तन निर्धारित करना है। इस मामले में, प्रवृत्ति को तब तक अस्तित्व में माना जाता है जब तक कि एक उलट बिंदु की पहचान नहीं हो जाती। इस प्रकार, डॉव सिद्धांत किसी प्रवृत्ति के आकार और अवधि की भविष्यवाणी किए बिना उसकी दिशा का वर्णन करने से संबंधित है।

यह महसूस किया जाना चाहिए कि डॉव सिद्धांत सभी बाज़ार स्थितियों के लिए रामबाण नहीं है। कभी-कभी यह वास्तविकता से अलग हो सकता है, जिससे व्यापारी को नुकसान हो सकता है। किसी भी पूर्वानुमान पद्धति के साथ समय-समय पर ऐसे मामले अपरिहार्य होते हैं। स्थिति का स्पष्ट और अधिक संतुलित मूल्यांकन प्राप्त करने के लिए, विश्लेषण के अतिरिक्त उपकरणों और संकेतकों के साथ सभी संकेतों का समर्थन करने की सिफारिश की जाती है।

डॉव सिद्धांत की उत्पत्ति चार्ल्स डॉव के लेखों से हुई है जो 1900-1902 में वॉल स्ट्रीट जर्नल में प्रकाशित हुए थे। डॉव ने स्वयं बाजार व्यवहार के विश्लेषण को व्यवसाय के लिए बैरोमीटर के रूप में वर्णित किया और इसे शेयरों के भविष्य के मूल्य की भविष्यवाणी के आधार के रूप में नहीं लिया। डॉव सिद्धांत उनके अनुयायी विलियम पीटर हैमिल्टन द्वारा विकसित किए गए थे, जिन्होंने वर्णित रणनीति को एक निश्चित प्रणाली में बनाया, जिसे बाद में डॉव सिद्धांत कहा गया। 1922 में, हैमिल्टन ने द स्टॉक मार्केट बैरोमीटर प्रकाशित किया, जिसमें इन सिद्धांतों को सतही रूप से प्रस्तुत किया गया। रॉबर्ट री के काम "डॉव थ्योरी" में एक अधिक संपूर्ण विवरण दिया गया था, जो 1932 में प्रकाशित हुआ था।

डॉव थ्योरी में कहा गया है कि अधिकांश स्टॉक मुख्य रूप से एक विशिष्ट आंतरिक बाजार प्रवृत्ति के साथ चलते हैं। डॉव द्वारा विकसित दो सूचकांकों का उपयोग करके बाजार की स्थितियों का आकलन किया जाता है। पहले सूचकांक को डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज कहा जाता है और इसकी गणना "ब्लू चिप्स" नामक बड़ी कंपनियों के शेयरों की कीमतों के आधार पर की जाती है। दूसरे सूचकांक को डॉव जोन्स रेलरोड इंडेक्स कहा जाता है और पहले इसकी गणना 12 रेलरोड शेयरों की कीमतों का उपयोग करके की जाती थी। प्रारंभ में, दूसरे सूचकांक का उपयोग परिवहन उद्योग का आकलन करने में किया गया था, इसलिए इस क्षेत्र के विकास के साथ इसकी गणना में विमानन और आंदोलन के अन्य रूपों को शामिल करने के लिए इसे थोड़ा संशोधित करना पड़ा। इसके बाद, सूचकांक को एक नया नाम मिला - परिवहन सूचकांक।

डाउ सिद्धांत के मूल प्रावधान

1) सब कुछ सूचकांकों में परिलक्षित होता है

यह माना जाता है कि समापन कीमतों में परिवर्तन सामान्य आकांक्षाओं को दर्शाते हैं और वास्तविक और संभावित बाजार सहभागियों का मूल्यांकन प्रदान करते हैं। इस प्रकार, यह प्रक्रिया उन सभी संभावित कारकों को ध्यान में रखती है जो किसी न किसी तरह से शेयरों की आपूर्ति और मांग को प्रभावित करते हैं।

2) डाउ सिद्धांत के अनुसार बाजार में उतार-चढ़ाव तीन प्रकार के होते हैं

बाज़ार में तीन प्रकार के उतार-चढ़ाव एक साथ होते हैं: प्राथमिक, द्वितीयक और लघु।

प्राथमिक कंपनएक मुख्य प्रवृत्ति पर घटित होता है, जो तेजी (बढ़ती) या मंदी (गिरता हुआ) हो सकता है। ऐसे उतार-चढ़ाव कम से कम एक साल तक चलते हैं। डॉव थ्योरी एक प्राथमिक भालू बाजार को लंबे समय तक गिरावट के रूप में वर्णित करती है जो समर्थन की अवधि से बाधित होती है। पहला चरण तब होता है जब प्रतिभागी मूल कीमत पर बेचने की उम्मीद खो देते हैं। दूसरे चरण के दौरान, व्यावसायिक गतिविधि और आय के स्तर में गिरावट आती है। अंतिम चरण स्टॉक डंप होने के बाद होता है। डॉव थ्योरी प्राथमिक तेजी बाजार को 18 महीने से लेकर कई वर्षों तक चलने वाली बढ़ती गतिविधि के रूप में वर्णित करती है। तेजी के बाजार की शुरुआत सूचकांकों में सबसे खराब खबरों के प्रतिबिंब से होती है, जिसके बाद भविष्य में विश्वास मजबूत होने लगता है। दूसरा चरण आर्थिक स्थिति में सुधार की प्रतिक्रिया के परिणामस्वरूप होता है। अंतिम चरण शेयरों की अटकलों और पुनर्मूल्यांकन के कारण होता है, जो जोखिम भरी परियोजनाओं में शामिल होते हैं, वास्तव में दिवालिया होते हैं।

माध्यमिक या मध्यवर्ती कंपनडाउ सिद्धांत तेजी बाजार में महत्वपूर्ण गिरावट या मंदी बाजार में प्रगति को संदर्भित करता है। इनकी अवधि कई हफ्तों से लेकर कई महीनों तक होती है। इस समय कीमतें उस स्तर से 33-66% कम हो गई हैं जिस पर पिछली माध्यमिक प्रतिक्रिया समाप्त हुई थी। कभी-कभी ऐसा होता है कि द्वितीयक उतार-चढ़ाव प्राथमिक प्रवृत्ति से बनने वाली वृद्धि से ओवरलैप हो जाते हैं, लेकिन आम तौर पर गिरावट एक से दो तिहाई या 50% के बराबर होती है।

चावल। 1. द्वितीयक प्रतिक्रियाएँ।

छोटे उतार-चढ़ाव कई घंटों से लेकर 3 सप्ताह तक चलते हैं। वे उस अवधि के कुछ हिस्सों का निर्माण करते हैं जो प्राथमिक और द्वितीयक उतार-चढ़ाव बनाते हैं, इसलिए वे दीर्घकालिक व्यापारियों के लिए विशेष रूप से मूल्यवान नहीं हैं।

3) मूल्य परिवर्तन के संकेतक के रूप में डॉव सिद्धांत में रेखा

डॉव सिद्धांत 2-3 सप्ताह की अवधि में कीमतों में बदलाव के रूप में रेखा को परिभाषित करता है, जिसके दौरान दोनों सूचकांकों का विचलन उनके औसत मूल्य से लगभग 5% होता है। ऐसे परिवर्तनों को संचय के रूप में जाना जाता है, अर्थात। ज्ञात मालिकों को शेयरों का स्थानांतरण, या फैलाव, यानी छोटे मालिकों को शेयरों का हस्तांतरण। एक बढ़ती हुई रेखा संचय और उच्च कीमतों की प्रत्याशा को इंगित करती है और इसके विपरीत। प्राथमिक कंपन के मध्य में रेखा का स्थान क्षैतिज द्वितीयक परिवर्तनों को इंगित करता है।

4) डॉव सिद्धांत के अनुसार कीमतों और बिक्री की मात्रा का अनुपात आधार है

एक नियम के रूप में, मंदी के दौरान बिक्री की मात्रा कम हो जाती है, और समर्थन अवधि के दौरान वे बढ़ जाती हैं। यदि कीमतें बढ़ती हैं और वॉल्यूम गिरता है, या इसके विपरीत, कीमतें गिरने पर वॉल्यूम बढ़ता है, तो यह संभावित प्रवृत्ति के उलट होने का संकेत है। डॉव सिद्धांत इस सिद्धांत को एक आधार के रूप में लेता है, जिसकी पुष्टि आवश्यक रूप से संबंधित सूचकांक मूल्यों से होती है।

5) डाउ सिद्धांत मूल्य व्यवहार द्वारा प्रवृत्ति का निर्धारण करता है

एक तेजी वाला बाजार तब होता है जब बाद के समर्थन नए ऊंचे शिखर होते हैं और पिछले निचले स्तरों के ऊपर गर्त स्थापित होते हैं। मंदी को शिखर और गर्त के घटते क्रम से परिभाषित किया जाता है।

चित्र 2 तेजी के रुझान का एक उदाहरण दिखाता है जो द्वितीयक उतार-चढ़ाव से बाधित होता है। चित्र 2ए सूचकांक के तीन शिखर और गर्त दिखाता है, जो पिछले वाले के ऊपर स्थित हैं। तीसरी गिरावट के बाद समर्थन आया है जो पिछले शिखर के स्तर तक नहीं पहुंचा है। इसके बाद, सूचकांक अंतिम गर्त से नीचे गिर जाता है और बिंदु X पर पहुंच जाता है, जहां मंदी की प्रवृत्ति शुरू होती है। चित्र 2 बी में, तीसरे शिखर के बाद, सूचकांक पिछले गर्त से नीचे गिर जाता है, जो एक मंदी बाजार की शुरुआत का संकेत देता है, जबकि द्वितीयक परिवर्तन पहले एक तेजी बाजार की विशेषता बताते थे। चित्र 2ए के मामले में, मंदी भालू बाजार के पहले निचले स्तर को परिभाषित करती है। यह ध्यान देने योग्य है कि डॉव थ्योरी चित्र 2 बी में बिंदु एक्स के प्रतिच्छेदन को मंदी के बाजार की शुरुआत का पर्याप्त संकेत नहीं मानता है। इस मामले में, एक सतर्क रणनीति का उपयोग करने और समर्थन और सूचकांक के बिंदु Y से नीचे गिरने की प्रतीक्षा करने की सिफारिश की जाती है। आंकड़े 2सी और 2डी एक भालू बाजार के साथ एक समान स्थिति दिखाते हैं।

चावल। 2. प्राथमिक प्रवृत्ति का उलटाव।

ऐसी स्थिति में, अतिरिक्त संकेतों के साथ संकेतों को सुदृढ़ करने की सलाह दी जाती है। उदाहरण के लिए, बिक्री मात्रा में परिवर्तन की पुष्टि की प्रतीक्षा करें। किसी भी पुष्टि के अभाव में, आपको सावधानी से व्यापार करने की आवश्यकता है। आख़िरकार, तकनीकी विश्लेषण प्रवृत्ति के उलट होने के क्षणों को निर्धारित करने की एक विधि है, जो एक संतुलित मूल्यांकन पर आधारित है। और चूंकि डॉव सिद्धांत केवल आंशिक अनुमान प्रदान करता है, इसलिए कम से कम पांच अन्य संकेतकों का उपयोग करना सबसे उपयोगी है जो प्रवृत्ति उलट बिंदुओं को भी इंगित करते हैं।

चित्र 3 प्राथमिक प्रवृत्ति उत्क्रमण का एक उदाहरण दिखाता है जब एक गर्त या शिखर पर एक "रेखा" बनती है। इस मामले में, सामान्य माध्यमिक परिवर्तनों और एक नई प्राथमिक प्रवृत्ति के गठन के पहले संकेतों के बीच अंतर करने में सक्षम होना आवश्यक है। यह बिंदु संभवतः सिद्धांत में सबसे कठिन है।

चावल। 3. "पंक्तियाँ"।

इस मामले में, बिक्री की मात्रा के व्यवहार और पिछली प्रवृत्ति की लाभप्रदता के आकलन पर ध्यान देने की सलाह दी जाती है। यदि इस अवधि के दौरान बाजार पहले ही तीसरे चरण में पहुंच चुका है, जो अटकलों और झूठी उम्मीदों या निराशावाद के प्रसार और बड़ी संख्या में कंपनियों के परिसमापन की विशेषता है, तो उलटफेर का क्षण अधिक स्पष्ट माना जाता है। प्राथमिक प्रवृत्ति तीसरे चरण के बिना बदल सकती है, लेकिन ऐसे उलटफेर आमतौर पर अल्पकालिक होते हैं। सबसे बड़ा आयाम दोलन तब देखा जाता है जब तीसरे चरण में स्पष्ट रूप से परिभाषित संकेत होते हैं।

6) डाउ सिद्धांत सूचकांकों की पारस्परिक स्थिरता

डॉव सिद्धांत का मुख्य बिंदु यह है कि इसके दोनों सूचकांकों का एक साथ विश्लेषण किया जाना चाहिए। दूसरे शब्दों में, एक सूचकांक में किसी भी बदलाव की पुष्टि दूसरे सूचकांक में बदलाव से होती है। सूचकांक मिलान का एक उदाहरण चित्र 4 में दिखाया गया है।

चावल। 4. औद्योगिक और परिवहन सूचकांकों की रीडिंग का समन्वय।

यदि हम शेयर बाजार को अर्थव्यवस्था का बैरोमीटर मानते हैं, तो सबसे अधिक संभावना है कि खाद्य कंपनी के शेयरों की बोली कीमतों में वृद्धि परिवहन कंपनियों के शेयरों में वृद्धि के साथ-साथ होती है। इसलिए, बाजार की प्रकृति की पुष्टि करने के लिए दोनों सूचकांकों में लगातार बदलाव तर्कसंगत है। यह इस तथ्य पर भी आधारित है कि एक स्वस्थ अर्थव्यवस्था में ऐसी स्थिति जिसमें केवल माल का उत्पादन होता है, उसके बाद बिक्री के बिना, असंभव है। दूसरे शब्दों में, बाज़ार के भीतर निरंतर हलचल बनी रहती है।

चित्र 4ए में, बिंदु ए पर, औद्योगिक सूचकांक एक मंदी की प्रवृत्ति के गठन के बारे में संकेत देता है, जिसके बाद बिंदु बी पर परिवहन सूचकांक इस निष्कर्ष की पुष्टि करता है। चित्र 4 बी एक नई तेजी की प्रवृत्ति के गठन को दर्शाता है: उद्योग में तेज गिरावट आती है, जिसके बाद समर्थन मिलता है। कीमतें पिछले समर्थन से ऊपर बढ़ने के बाद, सूचकांक बिंदु ए पर पहुंच जाता है, जो तेजी की प्रवृत्ति की शुरुआत का संकेत देता है। उसी समय, परिवहन सूचकांक लगातार दो गिरावट बनाता है, जो बिंदु बी पर एक नई प्रवृत्ति को परिभाषित करता है।

इस स्थिति में, अक्सर यह प्रश्न उठता है: कौन सा सूचकांक अधिक सटीक है? डॉव सिद्धांत में, परिवहन सूचकांक को अधिक सटीक संकेतक के रूप में परिभाषित किया गया है।

इससे यह निष्कर्ष निकलता है कि हम एक नई प्रवृत्ति की शुरुआत के बारे में तभी बात कर सकते हैं जब परिवहन सूचकांक बिंदु बी पर द्वितीयक उतार-चढ़ाव के पिछले शिखर को पार कर जाता है। यह सूचकांकों की स्थिरता की भी पुष्टि करता है, जो प्रतिभूतियों को खरीदने की आवश्यकता का संकेत देता है।

चित्र 5 उस स्थिति को दर्शाता है जब सूचकांकों में से केवल एक में परिवर्तन को दूसरे के साथ स्थिरता की पुष्टि किए बिना ध्यान में रखा गया था। इस स्थिति में, आपको ग़लत संकेत प्राप्त हो सकते हैं.

चावल। 5. 1930 में सूचकांकों के व्यवहार का एक उदाहरण

सितंबर 1929 में, मंदी का बाज़ार शुरू हुआ जो 1932 तक चला। अक्टूबर 1929 के अंत में, दोनों सूचकांकों द्वारा इसके गठन की पुष्टि की गई। जून 1930 में, दोनों सूचकांक रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गए, जिसके बाद अगस्त में समर्थन और प्रतिक्रिया हुई। सुधार के प्रभाव में, औद्योगिक सूचकांक पिछले शिखर को पार कर गया, जिसे कई लोगों ने मंदी की प्रवृत्ति के अंत का संकेत माना। हालाँकि, औद्योगिक सूचकांक में औद्योगिक सूचकांक के साथ स्थिरता नहीं दिखी। इस प्रकार, पूर्वानुमानों के विपरीत, मंदी की प्रवृत्ति अगले दो वर्षों तक जारी रही।

डाउ सिद्धांत पर निष्कर्ष

इस प्रकार, हम कह सकते हैं कि डॉव सिद्धांत प्राथमिक प्रवृत्ति की दिशा उसके आयाम और अवधि पर विचार किए बिना निर्धारित करता है। दोनों सूचकांकों में परिवर्तन सुसंगत होने के बाद ही किसी नए रुझान का गठन वैध माना जाता है, और इसकी उपस्थिति की पुष्टि तब तक की जाती है जब तक कि सूचकांक फिर से लगातार विपरीत स्थिति न दिखा दें।

डॉव थ्योरी के अनुसार, सभी प्रमुख बाज़ार, चाहे तेजी वाले हों या मंदी वाले, विकास के तीन अलग-अलग चरणों से बने होते हैं। निर्णायक मोड़ निर्धारित करने के लिए इन चरणों का विश्लेषण और पहचान करना बहुत उपयोगी है। अतिरिक्त विश्लेषण की यह विधि तब बहुत उपयोगी होती है जब सूचकांक रीडिंग की व्याख्या करना मुश्किल होता है।