Анализ на баланса на фирмата с изчисления. Анализ на баланса на търговска организация с помощта на финансови съотношения

Как да използваме ключовите балансови показатели, за да оценим темпа на растеж на компанията?

Как да разработим мерки за подобряване на финансовата стабилност на предприятието?

Основната цел на финансовия анализ на предприятието е да се определи дали то може ефективно да финансира текущите си производствени дейности и перспективите за дългосрочно развитие. Информационната база за такъв анализ е преди всичко счетоводният баланс.

Въпреки това, прост анализ за оценка на промяната в абсолютните стойности на отделните му позиции може да не даде желаните резултати поради несравнимостта на оценките както през годините на дейност на компанията, така и при сравняването им за различни икономически субекти.

Следователно в този анализ относителните показатели са с много по-голяма стойност. Те са по-удобни за сравнение в пространствено-времеви контекст. Имайки това предвид, тази статия се фокусира върху използването на относителни показатели и критерии (коефициенти) при извършване на финансов анализ на предприятие.

Фирмен баланс

Финансовият анализ на дейността трябва да се извършва въз основа на балансови показатели, които позволяват оценка на реалното финансово състояние на компанията.

Анализират се активите на предприятието и тяхната структура както по отношение на участието им в производството, така и по отношение на тяхната ликвидност.

Дълготрайните активи, материалните запаси и паричните разходи са пряко включени в производствения цикъл. Най-ликвидните активи на дружеството включват парични средства по сметки и краткосрочни финансови инвестиции (ценни книжа). Вземанията на купувачите към дружеството са на второ място по ликвидност и е необходимо да се анализират, като се съпоставят със задълженията в пасива на баланса.

Имайки това предвид, нека анализираме показателите на баланса, като използваме примера на компания, която работи само три години. Основната дейност е пивоварство. Произвежда и сокове и други безалкохолни напитки.

Салдото на активите на дружеството за втората и третата година – в табл. един.

маса 1

Анализ на балансовите активи

Активи	II година		III година		Промяна в специфичното тегло, %	Темп на растеж, %
Активи	милиони рубли.	% към общо	милиони рубли.	% към общо	Промяна в специфичното тегло, %	Темп на растеж, %
Нетекущи активи (дълготрайни активи)
текущи активи
2.1. Запаси
2.2. Вземания
2.3. Парични средства и краткосрочни финансови инвестиции
Обща сума

В таблицата стойността на цялото имущество, т.е. валутата на баланса, се приема за 100% и всички специфично теглосе изчисляват по отношение на цялото имущество.

Абсолютна промяна- е разликата между съответните абсолютни стойности на отделните активи за 3-та година спрямо 2-ра година.

Промяна в специфичното тегло- разликата между съответните специфични тегла също за 3-та година по отношение на 2-ра година.

Скорост на растежизчислено като съотношение на стойността за 3-та година към 2-ра година. Тази колона е най-важна за анализа, тъй като отразява влиянието на степента на промяна в компонентите на баланса върху стойността на цялото имущество като цяло.

С оглед на изложеното, анализът на активите на представения баланс ни позволява да направим следните изводи. Цялата собственост на дружеството се увеличава с 58%, включително поради бързото нарастване на текущите активи (2,55 пъти) и по-бавното нарастване на нетекущите активи (общо 1,37 пъти).

Следователно делът на нетекущите активи в общото имущество намалява с 11,13%, докато делът на текущите (мобилни) активи се увеличава със същите 11,13%. Това може да показва формирането на по-мобилна структура на активите, което от своя страна допринася за ускоряване на оборота на текущите активи на компанията.

Освен това растежът на текущите активи се осигурява, наред с други неща, от увеличаване на дела на материалните запаси само с 0,88% и решаващото влияние на увеличението на дела на вземанията с 11,01% при намаляване на дела на паричните средства с 0,76% .

Показателят дял на запасите показва, че няма значително презапасяване на склада.

Намаляването на дела на паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции показва разумни начини за управление на компания: парите не се замразяват в текущите сметки, а веднага отиват в бизнеса.

Както вече казахме, за да се оцени обективно вземанията, те трябва да бъдат анализирани в сравнение със задълженията (Таблица 2).

таблица 2

Анализ на пасивите на баланса

Задължения	II година		III година		Абсолютна промяна, милиони рубли	Промяна в специфичното тегло, %	Темпо растеж,
Задължения	милиони рубли.	% към общо	милиони рубли.	% към общо	Абсолютна промяна, милиони рубли	Промяна в специфичното тегло, %	Темпо растеж,
1. Собствен капитал
1.1. Уставният капитал
1.2. Акционерен капитал
1.3. Неразпределени печалби
2. Дългосрочен заем
3. Краткосрочен заем
4. Задължения
5. Дивиденти по акции
Обща сума

Забележка!

Ако делът на вземанията е по-голям от дела на задълженията, тогава ще бъде по-лесно за компанията да изплати своите краткосрочни и платими дългове.

Но в същото време парите на фирмата са "замразени" във вземания. В резултат на това се намаляват показателите за ликвидност и обръщаемост на средствата. В допълнение, това показва, че част от текущите активи всъщност са пренасочени към кредитиране на длъжници (купувачи на техните продукти).

Забележка!

Ако делът на вземанията е по-малък от дела на задълженията, това показва проблеми с продажбата на продуктите.

В нашия случай тази ситуация продължава през разглежданите две години. Изглежда, че наистина има проблем с продажбата на продукти. Вземанията обаче растат по-бързо (с 4,67 пъти) в сравнение с ръста на задълженията (общо с 2,21 пъти). Следователно обемът на продажбите на продуктите се увеличава, което означава, че производството трябва да се разшири.

Освен това по-голямата част от парите са във вземания и материални запаси. Това означава, че за да се разшири производството, е необходимо да се ангажира с кредитна политика или да се опита да увеличи оборота на вземанията.

Заключенията относно пасивите на счетоводния баланс са следните.

Увеличаването на дела на собствения капитал повишава финансовата стабилност на предприятието. Това обаче намалява ефективността на използването на капитала като по-скъп финансов инструмент в сравнение например със заемните средства.

В нашия случай делът на собствения капитал намаля от 69,18% на 57,14%. Това е приемливо ниво за финансовата стабилност на компанията.

В същото време акционерният капитал през 3-тата година се е увеличил с 38% в сравнение с 2-рата година. Това може да е резултат от увеличаване на броя на пуснатите акции на дружеството или повишаване на цените на тези акции на финансовия пазар.

Да приемем, че през 2-рата година са издадени 100 хил. акции, през 3-тата - 200 хил. акции. От това следва, че през втората година средната цена на акциите е била 3300 рубли за единица. (330 000 хиляди рубли / 100 хиляди броя), а за 3-ти - 2275 рубли / брой. (455 000 хиляди рубли / 200 хиляди единици). Тоест, в стремежа за увеличаване на собствения капитал, стойността на пласираните акции на компанията е ерозирана, което в бъдеще може да се отрази неблагоприятно на привлекателността на акциите и имиджа на компанията като цяло.

По отношение на кредитната политика за новоразвиващи се предприятия най-благоприятното съотношение е:

KZ ud > KZK ud > DZK ud,

където KZ ud, KZK ud, S/C ud са съответно пропорциите на дължимите сметки, краткосрочните и дългосрочните заеми в баланса.

За предприятие, което е здраво стъпило на краката си, друго съотношение е по-изгодно:

DZK удари > KZ удари + KPC удари.

Забележка

Последният коефициент е особено важен въз основа на стратегията и политиката за дългосрочно финансиране на текущите и нетекущите активи на дружеството. В тази ситуация, благодарение на устойчивото развитие, компанията е готова да изплаща навреме дори дългосрочни заеми.

В. И. Семенов,
счетоводител, д-р. тези. науки

Материалът е публикуван частично. Можете да го прочетете изцяло в списанието.

Същността и целта на хоризонталния финансов анализ е оценката и анализът на финансовите отчети: баланс, отчет за доходите, отчет за паричните потоци. Анализът е насочен към идентифициране на слабостите в организацията и идентифициране на начини за подобряване на финансовата надеждност, платежоспособност, намаляване на риска от фалит или повишаване на инвестиционната привлекателност. В статията ще използваме пример за анализ на хоризонталния анализ на баланса на PJSC KAMAZ.

Хоризонтален анализе метод за оценка на динамиката на изменението и посоката (тренда) на ключовите показатели на финансовите отчети.

Насоки за използване на хоризонталния анализ на предприятието

Провеждането на хоризонтален анализ на баланса преследва следните цели и задачи:

Оценка на динамиката на промените в активите и пасивите на организацията.
Определяне на дела на източниците на финансиране на капитала на дружеството.
Диагностика на промените в структурата на капитала: дялове на собствени и привлечени средства, вземания и задължения.
Оценка на ефективността на функционирането на предприятието, изразена в динамиката на нетната печалба.
Определете негативните тенденции в растежа на позициите на баланса, които повишават степента на маневреност на компанията и нейната финансова стабилност.

Получената оценка се използва при диагностициране на финансовото състояние на предприятието и ви позволява да идентифицирате проблемните области. Управлението и проследяването на критични промени в показателите на баланса ви позволява да вземате навременни управленски решения. Хоризонталният анализ се използва и за анализ на показателите на отчета за финансовите резултати и отчета за паричните потоци. След извършване на цялостен финансов анализ на състоянието на предприятието се използва допълнителен коефициентен и моделен анализ (модели на платежоспособност и оценки на несъстоятелност). Прочетете повече за ключовите коефициенти на финансов анализ в статията: →. Прочетете за моделите на фалит в статиите: →, →, →.

Методи на хоризонталния финансов анализ

Нека разгледаме основните методи (подходи) за хоризонтален анализ на отчитането и посоките на тяхното практическо приложение ⇓.

Методи за хоризонтален анализ	Указания за приложение
Сравнение на финансовите стойности на отчетния период с показатели от предходния период	Използва се за оценка на краткосрочната тенденция и се изразява като сравнение на показателите от текущия и предходния период
Сравнение на показателите за отчетния период с показателите за същия период на миналата година	Използва се от организации със сезонност на производството и продажбите на продуктите, което се отразява и във финансовите отчети
Сравнение на редица финансови показатели за предходни периоди	Използва се от компании за оценка на дългосрочната тенденция и скоростта на растеж/спад на ключови финансови показатели
Сравнителен анализ на представянето на компанията с представянето на индустрията	Оценка на позицията на компанията в индустрията и степента на нейната ефективност и конкурентоспособност

Пример за хоризонтален анализ на баланса на PJSC КАМАЗ със заключения в Excel

Като пример за хоризонтален анализ, нека вземем финансовите отчети на предприятието КАМАЗ OJSC, които могат да бъдат изтеглени от официалния уебсайт на компанията или чрез връзката →

Нека разгледаме как трябва да се извърши анализът: за раздела „Нетекущи активи“ и да направим изводи. Първоначално е необходимо да се въведат балансови данни за три периода: в края на 2016 г., 2015 г. и 2014 г.

За да се изчисли абсолютната промяна в показателите на баланса, е необходимо да се извадят стойностите от предходната година от стойностите за разглежданата година. Относителното изменение отразява процента на намаление или увеличение на балансовите показатели.

Абсолютна промяна в нематериалните активи (G9) за 2015 г. =D9-C9

Относителна промяна в нематериалните активи (J9) за 2015 г. = D9/C9

Абсолютна промяна в резултатите от научноизследователската и развойна дейност (G10) за 2015 г. = D10-C10

Относителна промяна в резултатите от научноизследователската и развойната дейност (J10) за 2015 г. = D10/C10

Абсолютна промяна на дълготрайните активи (G13) за 2015 г.=D13-C13

Относителна промяна на дълготрайните активи (J13) за 2015 г. =D13/C13

Абсолютна промяна в приходите от инвестиции в материални активи (G14) за 2015 г. = D14-C14

Относителна промяна в генериращите доход инвестиции в материални активи (J14) за 2015 г. =D14/C14

Абсолютно изменение на финансовите инвестиции (G15) за 2015 г. =D15-C15

Относително изменение на финансовите инвестиции (J15) за 2015 г. =D15/C15

Абсолютна промяна в отсрочените данъчни активи (G16) за 2015 г. =D16-C16

Относителна промяна в отсрочените данъчни активи (J 16) за 2015 г. = D16/C16

Абсолютна промяна в други нетекущи активи (G17) за 2015 г. = D17-C17

Относителна промяна в други нетекущи активи (J 17) за 2015 г. = D17/C17

Абсолютна промяна в нетекущите активи (G18) за 2015 г. =D18-C18

Относителна промяна в нетекущите активи (J 18) за 2015 г. = D18/C18

Фигурата по-долу показва пример за изчисляване на абсолютните и относителни промени в показателите на баланса на ПАО КАМАЗ за три години ⇓.

След изчисляване на показателите за всички редове на баланса е необходимо да се оцени динамиката на промяната. Така делът на нематериалните активи на предприятието намалява всяка година и в резултат на това за разглежданите три години намалява с -242 522 хиляди рубли. ( E9-C9), което възлиза на намаление от 72,4% ( 1-E9/C9).

Резултатите от научноизследователската и развойната дейност се увеличават всяка година и в края на 2016 г. възлизат на 922 633 хиляди рубли, което е 474% в сравнение с 2014 г. ( (E10-C10)/C10).

Дълготрайните активи на OJSC KAMAZ бяха променени неравномерно. Забелязва се обща низходяща тенденция през трите години. В края на 2016 г. дълготрайните активи са намалели с -2 280 198 хиляди рубли. ( E13-C13), което в относително изражение възлиза на -9% ( (E13-C13)/C13).

Доходоносните инвестиции в материални активи имат положителна тенденция на растеж спрямо 2014 г., увеличени с 189 172 хиляди рубли. ( E14-C14), което в относително изражение възлиза на +13% ( (E14-C14)/C14).

Финансовите инвестиции се увеличават през всички периоди, в края на 2016 г. 23 558 019 хиляди рубли. ( E15-C15), което в относително изражение възлиза на + 914% ( (E15-C15)/C15)

Отсрочените данъчни активи са били положителни през всяка разглеждана година. Увеличението е с 1 749 141 хил. Рубли. ( E16-C16), което възлиза на 67% ( (E16-C16)/C16).

Други нетекущи активи нарастват на годишна база и в края на 2016 г. възлизат на +479 025
хиляди рубли. ( E17-C17), което в относително изражение е +9% ( (E17-C17)/C17).

Общите нетекущи активи за три години са се увеличили с +24 214 563 хиляди рубли. ( E18-C18), което в относително изражение възлиза на +66% ( (E18-C18)/C18). Налице е положителна тенденция поради нарастването на нематериалните активи, резултатите от научноизследователска и развойна дейност, доходоносни инвестиции в материални активи, финансови инвестиции, бъдещи и други нетекущи активи. Фигурата по-долу показва динамиката на промените в нетекущите активи ⇓.

заключения

В примера, разгледан в статията, е извършен хоризонтален анализ на баланса на предприятието PJSC "КАМАЗ" за нетекущи активи. По същия начин се извършва анализът и за други раздели на баланса: за текущи активи, капитал и резерви, дългосрочни и краткосрочни пасиви, както и отчети: отчет за приходите и разходите и отчет за паричните потоци. Разглежданото предприятие има положителен ръст на нетекущите активи, което показва ефективните управленски дейности на организацията.

Счетоводството, което е задължително за всички предприятия, спомага за събирането на показатели за включването им в. Именно той служи за правилния анализ на финансовата ефективност на предприятието и неговата дейност. Анализът на баланса е необходима част от оценката на функционирането на действащо предприятие.

Какво е счетоводен анализ?

Не напразно чуждестранните счетоводители наричат този баланс „доклад за стабилност“. Благодарение на него е възможно да се покаже на практика колко надеждно мениджърите на предприятието управляват поверения им капитал, както и колко успяват да го увеличат с течение на времето.

Балансът е балансирано състояние на различни аспекти на една дейност. Това всъщност е някакво обобщение на признаците и характеристиките, общи за този вид дейност.

Това обобщение е необходимо на предприятието, за да направи правилните изводи за неговото функциониране, правилно да насочи дейността си, като вземе предвид характеристиките на икономическия пазар, както и да формира правилно и адекватно мнение за резултатите, които носи тази дейност.

Равносметката има две направления. Той разделя имуществото на предприятието според източниците на неговото получаване, както и според неговия състав. Съставен до първия ден на новото тримесечие.

Външно счетоводният баланс представлява таблица с две колони. Първият, наречен актив, показва индикатор за собственост, като взема предвид неговия състав и местоположение. Вторият, наречен пасив, отразява откъде идва това имущество, тоест неговите източници.

Сумите трябва да са равни. Това се нарича баланс.

За да се анализира адекватно балансът на примера на предприятието, е необходимо съставеният баланс да има определена структура.

По този начин степента на ликвидност или мобилността на ресурсите влияе върху разположението на статиите в баланса на активите.

Показателите на активите се разделят на нетекущи и текущи активи.

Етапи на анализа на счетоводния баланс

Анализът на баланса обикновено се извършва на шест етапа в следните области:

Структурата на счетоводния баланс и нейната динамика.
Финансова устойчивост на организацията.
Индикатори за ликвидността на баланса, а след това и платежоспособността на организацията.
Активи и тяхното състояние.
Бизнес активност.
Финансовото състояние на това предприятие.

Анализът се извършва на базата на счетоводния баланс, но може да се извърши и на базата на обобщен аналитичен баланс, който показва състоянието на анализираните показатели в началото, както и в края на годината. .

Разгледайте анализа по отделни етапи:

1. Структура и динамика. По време на този етап се проверяват темповете на растеж на отделните позиции, които са най-важни, след което се сравняват с темповете на растеж на приходите от продажби.

На този етап се извършва и вертикален анализ, който спомага за определяне на значим показател и динамика в общата структура за отделни позиции на актив, както и на пасив.

2. Финансова мощ на фирмата. Наличието на нетни активи или собствени средства в капитала на дружеството, както и наличието на средства, които са в обращение и формират оборотен капитал, са абсолютни показатели за стабилността на финансовата организация.

Коефициентите за определяне на финансовата стабилност определят относителната стабилност.

3. Анализ на ликвидността на баланса. Определянето на платежоспособността на организацията става точно въз основа на ликвидността. Което от своя страна показва дали организацията разполага с достатъчно средства в обращение, за да изплати краткосрочни задължения във времеви аспект. Този етап от аналитичната дейност може да се извърши на базата на коефициенти на ликвидност.
4. Анализ на състоянието на активите. На този етап се анализира структурният показател, съставът, както и колко ефективно се използват нетекущи и текущи активи. За надеждна оценка на последния показател се използват понятия като рентабилност и оборот.
5. Бизнес ефективност. Тук анализът се извършва в областта на нивото на ефективно използване на ресурсите, както и резултатите от съотношението на темповете на изпълнение на увеличението на печалбата, увеличаването на материалния оборот, увеличението на капитала на тип аванс.
6. Оценка на финансовото благосъстояние на предприятието. За този етап се извършва анализ на възможностите за придобиване или загуба на платежоспособност, както и вероятността от фалит на това предприятие се предвижда в бъдеще с помощта на математическия модел на Алтман, който се е доказал по най-добрия начин за руския пазар .

За извършване на този анализ се използват коефициентите, получени в резултат на изчисленията, като се сравняват с контролните индикатори, което позволява да се правят прогнози за бъдещето.

И така, процесът на анализ на баланса се извършва на шест ключови етапа, за да имате представа колко ефективно функционира предприятието и какви икономически прогнози го очакват. Анализът се извършва въз основа на счетоводен баланс или обобщен аналитичен отчет. Провеждането на този вид анализ показва икономическата стабилност на предприятието.

Финансов анализ: какво е това?

Финансовият анализ- това е изследване на основните показатели за финансовото състояние и финансовите резултати на организацията с цел вземане на управленски, инвестиционни и други решения от заинтересованите страни. Финансовият анализ е част от по-широките термини: анализ на финансовата и икономическата дейност на предприятието и икономически анализ.

На практика финансовият анализ се извършва с помощта на таблици на MS Excel или специални програми. По време на анализа на финансово-икономическата дейност се извършват както количествени изчисления на различни показатели, съотношения, коефициенти, така и тяхната качествена оценка и описание, сравнение с подобни показатели на други предприятия. Финансовият анализ включва анализ на активите и пасивите на организацията, нейната платежоспособност, ликвидност, финансови резултати и финансова стабилност, анализ на оборота на активите (бизнес дейност). Финансовият анализ ви позволява да идентифицирате такива важни аспекти като възможната вероятност от фалит. Финансовият анализ е неразделна част от дейността на такива професионалисти като одитори, оценители. Банките активно използват финансов анализ, когато решават дали да отпускат заеми на организации, счетоводители в хода на изготвяне на обяснителна бележка за годишни отчети и други специалисти.

Основи на финансовия анализ

Основата на финансовия анализ е изчисляването на специални показатели, по-често под формата на коефициенти, характеризиращи един или друг аспект от финансовата и икономическата дейност на организацията. Сред най-популярните финансови съотношения са следните:

1) Коефициентът на автономия (съотношението на собствения капитал към общия капитал (активи) на предприятието), коефициентът на финансова зависимост (съотношението на пасивите към активите).

2) Коефициент на текуща ликвидност (отношението на текущите активи към краткосрочните задължения).

3) Коефициент на бърза ликвидност (съотношението на ликвидните активи, включително парични средства, краткосрочни финансови инвестиции, краткосрочни вземания, към краткосрочни задължения).

4) Възвръщаемост на собствения капитал (съотношението на нетната печалба към собствения капитал на предприятието)

5) Рентабилност на продажбите (съотношението на печалбата от продажби (брутна печалба) към приходите на компанията), по нетна печалба (съотношението на нетната печалба към приходите).

Методи за финансов анализ

Обикновено се използват следните методи за финансов анализ: вертикален анализ (например), хоризонтален анализ, прогнозен анализ, базиран на тенденции, факторен и други методи за анализ.

Сред законодателно (регулаторно) одобрените подходи за финансов анализ и методи могат да бъдат цитирани следните документи:

Указ на Федералната служба по несъстоятелност (фалит) от 12 август 1994 г. N 31-r
Указ на правителството на Руската федерация от 25 юни 2003 г. N 367 „За одобряване на Правилата за извършване на финансов анализ от арбитражен ръководител“
Наредба № 337-P на ЦБР от 19 юни 2009 г. „За реда и критериите за оценка на финансовото състояние на юридически лица - учредители (участници) на кредитна институция“
Заповед на FSFR на Руската федерация от 23 януари 2001 г. N 16 „За одобряване на„ Насоки за анализ на финансовото състояние на организациите “
Заповед на Министерството на икономиката на Руската федерация от 1 октомври 1997 г. N 118 „За одобряване на методически препоръки за реформа на предприятията (организациите)“

Важно е да се отбележи, че финансовият анализ не е просто изчисляване на различни показатели и съотношения, сравнение на техните стойности в статика и динамика. Резултатът от качествения анализ трябва да бъде разумно, подкрепено от изчисления, заключение за финансовото състояние на организацията, което ще стане основа за вземане на решения от ръководството, инвеститорите и други заинтересовани страни (виж примера). Този принцип беше в основата на разработването на програмата "Вашият финансов анализатор", която не само изготвя пълен отчет за резултатите от анализа, но и го прави без участието на потребителя, без да изисква познания по финансов анализ от него - това много опростява живота на счетоводители, одитори, икономисти.

Източници на информация за финансов анализ

Много често заинтересованите страни нямат достъп до вътрешните данни на организацията, следователно публичните счетоводни отчети на организацията действат като основен източник на информация за финансов анализ. Основните отчетни форми - балансът и отчетът за приходите и разходите - позволяват да се изчислят всички основни финансови показатели и коефициенти. За по-задълбочен анализ можете да използвате отчетите за паричните потоци и капитала на организацията, които се съставят в края на финансовата година. Още по-подробен анализ на определени аспекти от дейността на предприятието, например изчисляване на точката на рентабилност, изисква първоначални данни, които са извън зоната на отчитане (данни от текущото счетоводство и производственото счетоводство).

Например, можете да получите безплатно онлайн на нашия уебсайт финансов анализ въз основа на вашия баланс и отчет за приходите и разходите (както за един период, така и за няколко тримесечия или години).

Z-модел на Алтман (Z-резултат на Алтман)

Z-модел на Altman(Altman Z-score, Altman Z-Score) е финансов модел (формула), разработен от американския икономист Едуард Алтман, предназначен да предскаже вероятността от фалит на предприятие.

Анализ на предприятието

под израза " анализ на предприятието" обикновено означават финансов (финансово-икономически) анализ или по-широка концепция, анализ на икономическата дейност на предприятие (AHD). Финансов анализ, анализ на икономическата дейност се отнася до микроикономически анализ, т.е. анализ на предприятията като отделни икономически субекти (като за разлика от макроикономическия анализ, който включва изследване на икономиката като цяло).

Анализ на бизнес дейността (AHA)

Като се използва бизнес анализорганизация, изучават се общите тенденции в развитието на предприятието, изследват се причините за промяна на резултатите от дейността, разработват се и се одобряват планове за развитие на предприятието и се вземат управленски решения, изпълнението на одобрените планове и решения е наблюдават се, идентифицират се резерви за повишаване на ефективността на производството, оценяват се резултатите от дейността на компанията, разработва се икономическа стратегия за нейното развитие.

Фалит (Анализ на фалита)

фалит, или неплатежоспособност- това е невъзможността на длъжника, призната от арбитражния съд, да удовлетвори изцяло претенциите на кредиторите за парични задължения и (или) да изпълни задължението за извършване на задължителни плащания. Определението, основните понятия и процедурите, свързани с несъстоятелността на предприятия (юридически лица), се съдържат във Федералния закон от 26 октомври 2002 г. N 127-FZ „За несъстоятелността (фалит)“.

Анализ на вертикалното отчитане

Анализ на вертикалното отчитане- техника за анализ на финансови отчети, при която се изследва съотношението на избрания показател с други еднородни показатели в рамките на един отчетен период.

Хоризонтален отчетен анализ

Хоризонтален отчетен анализе сравнителен анализ на финансови данни за редица периоди. Този метод е известен още като "анализ на тенденции".

Финансовият анализ на предприятието в баланса ви позволява да характеризирате структурата и динамиката на промените в имуществото и източниците на неговото финансиране. Прочетете повече за това как да извършите финансов анализ на баланса в тази статия.

Финансов анализ по балансови линии

За да направите четенето на баланса по-удобно, се препоръчва да се отрази структурата на баланса.

Структурата на баланса се формира, както следва: валутата на баланса се приема за 100% и се определя делът на всеки раздел на баланса в общата сума на средствата (източници) на предприятието (фиг. 1) . Можете също така да вземете подразделите на баланса като 100% и да изчислите дела на неговите елементи (например делът на незавършеното производство в запасите, неразпределената печалба в собствения капитал).

Ориз. 1. Описание на структурата на активите

Финансовият анализ на структурата на баланса се извършва по блокове: определя се делът на нетекущите и текущите активи във валутата на баланса; освен това се разглежда съотношението на техните елементи. Пасивите се изучават по подобен начин: първо се определя делът на собствения капитал, дългосрочните и краткосрочните пасиви в баланса; и след това се разглежда тяхната структура.

Структурата на баланса ви позволява да получите представа за "баланса" на силите в активите и източниците на финансиране на компанията - да подчертаете елементите, които имат голямо влияние върху финансовото състояние на компанията. При финансовия анализ на предприятието според баланса трябва да се обърне специално внимание на елементите, които имат най-голям дял, и елементите, чийто дял се променя рязко. Именно елементите, които имат максимален дял в състава на активите и пасивите, могат да предизвикат промени във финансовото състояние на дружеството (тъй като оказват най-голямо влияние върху състоянието на дружеството), а също така могат да бъдат лостове за оптимизиране на състояние на компанията.

Трябва да се помни, че окончателните заключения относно управлението на оборотния капитал на компанията не могат да бъдат направени само въз основа на анализ на абсолютните стойности и структурата на баланса. По-специално, анализът на текущите активи и краткосрочните пасиви на базата на абсолютни стойности и структурата на баланса трябва да се комбинира с анализа на оборота.

Например, увеличаването на абсолютната стойност на вземанията може да бъде естествено с увеличаване на обема на продажбите на продукти и в никакъв случай няма да означава влошаване на ситуацията със събирането на задълженията на купувачите. В допълнение, намаляването или увеличаването на дела на вземанията двусмислено показва влошаване или подобряване на ситуацията с търсенето на вземания: например, ceteris paribus, закупуването на материали за дълъг период ще доведе до естествено намаляване на дела на други компоненти на текущите активи.

Разгледайте някои от въпросите, които възникват при финансовия анализ на структурата на баланса, и възможностите за тяхното тълкуване. Нека изберем следната форма на описание: първо се посочват въпроси и се дават възможни отговори на тях (компендиум „въпрос-отговор”). Следват подробни коментари.

Нетекущи (постоянни) активи

I. Увеличава се делът (абсолютна стойност) на ДМА.

Възможни причини:

придобиване на дълготрайни активи (нарастване на абсолютната стойност на дълготрайните активи);
преоценка на ДМА.

II. Намалява се остатъчната стойност на дълготрайните активи в баланса.

Възможни причини:

продажба на дълготрайни активи;
процес на амортизация на имуществото;
преоценка на ДМА.

Промяната в остатъчната стойност на дълготрайните активи отразява процеса на движение на дълготрайните производствени активи (OPF) на компанията. Увеличението на остатъчната стойност отразява увеличението на дълготрайните активи, което по правило възниква в резултат на придобиване на средства или поставяне на баланса на обекти в процес на строителство.

Знак за промяна в стойността на дълготрайните активи в резултат на преоценка: съвпадението на абсолютната стойност на промените в редовете на баланса „Дълготрайни активи“ (актив) и „Допълнителен капитал“ (пасив). Съвпадението може да се различава от 100% (тъй като част от нетекущите активи могат да бъдат придобити или продадени през разглеждания период), но да е достатъчно близко до него.

Намаляването на абсолютната стойност на дълготрайните активи може да бъде резултат от продажбата на част от дълготрайните активи или да отразява процеса на амортизация на имуществото. Ако намалението на стойността на дълготрайните активи е настъпило в границите на начислената амортизация за периода, предприятието не е продало дълготрайни активи. Ако намалението на стойността на имота надвишава размера на начислената амортизация за периода, има основание да се смята, че продажбата на имота е извършена през разглеждания период.

По същия начин се извършва анализ на промените в нематериалните активи и дългосрочните финансови инвестиции.

III. Голям е делът (в абсолютна стойност) на незавършеното строителство.

Възможни причини:

замразено строителство (няма промени в абсолютните стойности в редовете "В процес на строителство" и "Дълготрайни активи");
промяна в структурата на BPF (например подмяна на оборудване).

Наличието на незавършено строителство и промените в абсолютните стойности за тази позиция показват, че организацията извършва капитално строителство. Мащабът на строителството може да се прецени чрез сравняване на размера на текущите капиталови инвестиции с първоначалната цена на съществуващите дълготрайни активи на компанията. Първоначалната стойност на дълготрайните активи се изчислява като сбор от остатъчната стойност на дълготрайните активи към текущата отчетна дата и общата сума на начислената амортизация към въпросната дата (не за периода, а общата начислена амортизация).

Намаляването на абсолютната стойност на незавършеното строителство може да означава завършване на определен етап от строителството - прехвърляне на незавършени капиталови инвестиции в баланса, въвеждане в експлоатация. В същото време се наблюдава увеличение на остатъчната стойност на дълготрайните активи (с подобна или близка стойност).

Стойността, отразена в реда "Незавършено строителство", може да се промени и поради продажба на част от обектите на незавършени капиталови инвестиции (намаляване на абсолютни стойности) или преоценка.

Трябва да се обърне внимание на забележимо увеличение на абсолютната стойност и дела на нетекущите активи, тъй като инвестициите са една от причините за намаляване на финансовите показатели (като индикатори за влошаване на финансовото състояние на компанията), по-специално показатели на ликвидност и финансова стабилност.

Идентифициране на факта на преоценка на дълготрайни активи. Анализирайки дълготрайните активи, трябва да се помни, че нарастването на стойността на дълготрайните активи и текущите капиталови инвестиции може да бъде свързано както с реални инвестиции в дълготрайни активи, така и с организационни и правни промени. Под реално инвестиране на средства в OPF се разбира придобиването и продажбата на трайни активи, инвестирането на финансови ресурси в строителството, прехвърлянето на строителни проекти към баланса на предприятието. Организационните и правните причини за промяна на стойността на OPF включват например преоценката на дълготрайните активи на предприятието.

Идентифицирането на факта на преоценка на дълготрайни активи се основава на анализа на промените в елементите "Дълготрайни активи", "Незавършено строителство" и "Допълнителен капитал". Ако е имало преоценка на дълготрайни активи, увеличението на стойността на дълготрайните активи и капиталовите инвестиции в процес ще съответства на подобно увеличение (със същия размер) на допълнителен капитал.

Пример

Към 1 януари 2013 г. има съвпадение на промените в стойността на незавършеното строителство и допълнителния капитал (промяна в размер на 1800 хиляди рубли), което дава основание да се предположи, че преоценката на стойността на дълготрайните активи ще да се извърши в този период (Таблица 1). Към 01.01.14 г. има намаление на стойността на незавършеното строителство с 800 хил. Рубли. с едновременно увеличение от 800 хиляди рубли. стойността на дълготрайните активи. Има основание да се говори за приключване на строителния период и въвеждане в експлоатация на незавършени обекти.

Таблица 1. Идентифициране на факта на преоценка на нетекущи активи въз основа на анализа на промените в позициите на баланса

Име на длъжностите	Кодът	Дати за отчитане
Име на длъжностите	Кодът	1.01.12	1.01.13	1.01.14
Активи
I. Нетекущи активи
дълготрайни активи	120	2 500	4 000	4 800
Включително: В процес на строителство	130	500	800	0
Обща печалба			1800	0
Пасивен
IV. Капитал и резерви
Допълнителен капитал	420	100	1900	1900
Промени в допълнителния капитал (увеличение)			1800	0

Експресна оценка на състоянието на дълготрайните активи на фирмата. За експресна оценка на степента на амортизация на дълготрайните активи на компанията можете да използвате коефициента на амортизация на дълготрайните активи. Коефициентът на амортизация на дълготрайните активи се определя като съотношението на общата амортизация на дълготрайните активи (към текущата отчетна дата) към тяхната първоначална стойност.

Тук Амортизация на дата- общата натрупана сума на амортизационните отчисления за текущата отчетна дата (не за интервала!);

Първоначално цена- първоначална цена на активите;

оставащи цена- остатъчна стойност на активите по бизнес данни.

По аналогичен начин се определя и коефициентът на амортизация на нематериалните активи.

VI. Степента на амортизация на дълготрайните активи е висока.

Възможни причини:

средствата са изхабени;
е избран методът на ускорена амортизация.

Високата степен на амортизация на дълготрайните активи показва амортизацията на производствените активи. В практиката на предприятията има примери за използване на коефициента на износване като индикатор за риска от повреди в производствения процес. При високи стойности на коефициента на износване анализаторът прави бележка за доста висок риск от повреди в производствения процес и необходимостта от модернизиране на производството. Въпреки че недвусмислеността на такова заключение може да бъде поставена под въпрос: начислената в счетоводството амортизация не винаги отразява реалната степен на амортизация на дълготрайните активи и вероятността от неизправности в тяхната работа.

Ако предприятието използва механизма за ускорена амортизация, начислената амортизация на дълготрайните активи (и следователно нормата на амортизация) ще бъде по-висока от действителната амортизация на производствените активи. За предприятие, прилагащо механизма за ускорена амортизация за значителен дял от дълготрайните активи, са необходими съответни коментари в аналитичната бележка. В опростена версия коментарът може да изглежда така: „За основните дълготрайни активи предприятието прилага механизма за ускорена амортизация. В тази връзка прогнозната амортизационна норма от 64% не отразява реалното състояние на имуществото на предприятието. В момента животът на основните съоръжения на BPF е 3-5 години.

Текущи (текущи) активи

I. Значителен дял (абсолютна стойност) на материалите на склад.

Обективни причини:

специфика на индустрията;
покупки "за бъдещето", по-ефективни от редовните покупки.

Отрицателни причини:

покупки "за в бъдеще", излишни запаси;
неизползвани в производствения процес ("мъртви") запаси;
проблеми в процедурата на планиране: производственият план се формира без фокус върху обема на продажбите, в резултат на което се създава запас, надвишаващ необходимия;
бартерни сделки.

II. Делът (абсолютна стойност) на материалните запаси се променя рязко.

Обективни причини:

сезонно производство;

Отрицателни причини:

проблеми с доставките.

Значителна част от материалните запаси могат да бъдат причинени от обективни причини или да са резултат от неефективно управление. Редица компании, поради техните индустриални характеристики (материалоемко производство; процедурата за възлагане на обществени поръчки, която е свързана със значителни трудности) и географско местоположение (отдалеченост на доставчиците), имат значителен дял резерви. Също така спецификата на индустрията може да бъде обяснение за рязката промяна в дела на запасите, например при производството на продукти с дълъг производствен цикъл.

Лошото управление на запасите включва, наред с други неща, свръхпокупки и натрупване на материали, които не се използват в производствения процес.

За да се характеризира ефективността на управлението на запасите (както и на други компоненти на оборотния капитал), е необходимо да се комбинира анализът на абсолютната стойност на актива и периода на неговия оборот. Можете да говорите за намаляване на (ниската) ефективност на работата с материални запаси в следните случаи:

ако делът на резервите в активите се увеличава в комбинация с увеличаване на периода на оборот на запасите; периодът на обръщане на запасите се увеличава;
ако делът и периодът на оборот на фирмените резерви е по-голям от този на другите фирми в отрасъла.

Пример

Предприятие в машиностроителната индустрия, което няма организационни проблеми в доставките (например закупуване на компоненти в чужбина или значителни сезонни колебания в цените на суровините), постепенно увеличава продажбите си през годината (Таблица 2). Обективно, с нарастването на обема на добива трябва да нараства и обемът на създадените запаси. Въпреки това темпът на нарастване на запасите надвишава темпа на растеж на продажбите с 1,2-1,4 пъти. Това ще бъде показано и от нарастващия период на обръщаемост на запасите. Резултатът е извод за влошаване на ситуацията с управлението на материалните запаси. Влошаването на принципите за управление на запасите допринася за намаляване на възвръщаемостта на собствения капитал, ликвидността и финансовата стабилност на компанията (повече за това в разделите за анализ на оборота, ликвидността и финансовата стабилност).

Таблица 2. Определяне на показателите, характеризиращи ефективността на управлението на запасите на фирмата

Име на длъжностите	Дати за отчитане
Име на длъжностите	01.04.2015	01.07.2015	01.10.2015
II. текущи активи
Запаси
Включително:	660	1025	1 621
Темп на нарастване на запасите		1,55	1,58
Структура на баланса
Суровини, материали и други подобни ценности	18%	22%	27%

Кумулативен приход	1 820	4 140	6 700
Приходи за периода		2 320	2 560
Темп на нарастване на приходите		2 320/1 820 = 1,27	1,10
	1 583	3 423	5 433
	1 583	1 840	2 010
Обръщаемост на активите
Период на оборот на запасите (дни)	38	41	59

Пример

В ситуацията, представена в табл. 3 делът на материалните запаси е намалял от 23% на 20%. Това означава ли подобрение в управлението на инвентара, което компанията е видяла? Анализът на дела сам по себе си не позволява да се даде категоричен отговор. Анализът на периодите на оборот, които остават на същото ниво, ни позволява да кажем, че условията за управление на запасите не са се променили, следователно не са оказали влияние върху финансовото състояние на компанията. В същото време абсолютната стойност на резервите се увеличава през разглеждания период, което изисква допълнителни източници на финансиране (може да има собствени средства или заемни средства). По този начин условията за управление на запасите не са засегнали компанията.

Необходимо е да се разграничи влиянието на условията за управление на оборотния капитал от влиянието на абсолютната стойност на изменението на оборотния капитал. В този случай абсолютната стойност на запасите от материали явно се увеличава и създава допълнителна необходимост от финансиране. Не е известно дали увеличението на абсолютната стойност на материалните запаси е имало отрицателно въздействие върху компанията (това не е факт), тъй като примерът не предоставя необходимите финансови показатели и не дава картина на влиянието на други фактори от дейността на компанията (печалба, нетекущи активи, други елементи на оборотния капитал).

Таблица 3. Набор от показатели, характеризиращи ефективността на управлението на запасите на компанията

При формирането на окончателно заключение относно ефективността на управлението на запасите (както и други елементи на оборотния капитал) е необходимо да се вземат предвид специфичните нюанси, които са характерни за това конкретно предприятие и са директно „неуловими“ в стандартните форми на отчетност.

Пример

Според данните, представени в табл. 4 (предприятие в машиностроителната промишленост, произвежда серийни продукти, лъвският пай от доставчиците са руски), се стигна до заключението, че складът на материалите е презареден и има нерационална система за доставки, която не е свързана с обема на производството. Причината за оттеглянето е непрекъснато нарастващият период на обръщаемост на материалните запаси и темпът на нарастване на материалните запаси, надвишаващ растежа на обемите на продажбите.

Таблица 4. Баланс на предприятие в машиностроителната индустрия

Име на длъжностите	Дати за отчитане
	01.04.2015	01.07.2015	01.10.2015
II. текущи активи
Запаси
Включително: суровини, материали и други подобни ценности	300 380	352 000	309 ООО
Структура на баланса
Приходи и разходи (в отчета за доходите)	33%	35%	32%
Кумулативен приход	395 500	376 600	1 064 400
Приходи за периода	395 500	772 100	292 300
Разходи за продажби на продукти на база начисляване	220 600	440 450	575 450
Себестойността на продажбите за периода	220 600	219 850	135 000
Обръщаемост на активите
Период на оборот на запасите (дни)	123	134	220

При изследване на аналитични счетоводни данни се оказа, че значителна част от запасите от материали в склада е следствие от счетоводни характеристики, но не и от нерационално управление. Особеността на счетоводството е, че тази компания закупува суровини не само за собственото си производство, но и за редица други предприятия от холдинга. По този начин придобитите акции за други предприятия от холдинга изкривиха (влошиха) картината на финансовото състояние на анализираната компания (подобриха картината на финансовото състояние на други холдингови компании, за които бяха закупени акциите). За обективна оценка на финансовото състояние на дружеството беше необходимо да се прибегне до изграждане на управленски баланс - да се "изчисти" първоначалното салдо от този дял на резервите и съответните разчети с доставчици, който не беше свързан с нуждите на анализираното предприятие.

Като странична бележка може да се отбележи, че за да се диагностицира правилно финансовото състояние на една компания, е необходимо, в допълнение към отчетната информация, да има (иска) информация за ключовите производствени, организационни и счетоводни характеристики на тази конкретна търговско дружество.

Покупки за дългосрочен план. Оценка на осъществимостта

При обсъждането на причините за значителния дял на суровините в склада бяха споменати дългосрочни покупки. Най-честите аргументи в полза на покупките "за дълго време" - възможността за закупуване на ресурси на по-ниски цени (сезонни, на едро) и избягване на прогнозираното увеличение на цените, както и да се улесни живота на доставчиците.

Често срещан е и контрааргументът: дългосрочните акции „замразяват, обездвижват“ средствата, като по този начин са определено зло за предприятието. Съдията по този въпрос може да бъде обикновено изчисление - сравнение на тези две схеми за общите парични потоци. С други думи, необходимо е да се разгледат и сравнят входящите и изходящите парични потоци, произтичащи от прилагането на една или друга схема за придобиване на запаси (разбира се, сравнението трябва да се извърши за същия период от време). Най-печелившата за компанията е опцията за доставка, която създава най-малко изтичане на пари, т.е. най-малко финансово бреме за организацията.

Ефектът от конкретна схема за придобиване на резерви се определя от няколко компонента:

разликата в цената на закупените ресурси;
сумата на данъка върху дохода, който възниква, когато стойността на материалните запаси се приспадне от себестойността на продукцията;
сумата на ДДС, поискана за възстановяване и следователно намаляване на плащанията към бюджета за текущи дейности;
необходимостта и разходите за привличане на заемни източници на финансиране;
разходите за съхранение на ресурси.

Основният компонент на изходящите парични потоци са собствени средства, използвани за закупуване на инвентар и/или за изплащане на дълг по заеми, взети за закупуване на инвентар. Изброените компоненти ще покажат размера на средствата, насочени към придобиване на необходимото количество ресурси.

Разликата в покупната цена и количеството наличност в склада ще доведе до разлики в облагаемите основи за данъци. Разликата в цената на ресурсите и цената на заемните средства (ако са включени) ще доведе до разлики в данъчната основа за данък върху дохода. Колкото по-голяма е стойността на материалните запаси, приспадната от себестойността на продукцията, толкова по-нисък е данъкът върху дохода, т.е. толкова по-малки са плащанията (изходящите потоци) за плащане на данъка.

Разликата в стойността на придобитите резерви ще се отрази и върху размера на платения ДДС, което намалява окончателните плащания на ДДС към бюджета за текущи дейности. Колкото по-голяма е стойността на материалните запаси, приспадната от себестойността на продукцията, толкова по-малък е ДДС, дължим към бюджета за текущи дейности (изчислен като получен ДДС минус платен ДДС).

Създаването на дългосрочен запас може да доведе до допълнителни разходи за съхранение, като например разходите за наем на складово пространство и вътрешнофабрично движение (или може да не доведе до много, ако предприятието разполага с достатъчно съоръжения за съхранение на годишния обем на ресурса и закупеният ресурс не изисква специални условия за съхранение).

Други елементи от финансовите потоци на компанията - приходи от продажби, производствени и инвестиционни разходи, данъци (различни от ДДС и данък върху дохода) - ще бъдат идентични и в двата варианта, така че може да не бъдат взети под внимание.

Пример

В най-простия пример оценката на възможността за закупуване на акции за дълъг (кратък) период е следната.

Вариант 1. Закупуване на резерви за една година на фиксирана цена (Таблица 5).

Предвижда се закупуването на 40 хиляди единици от ресурса наведнъж. Закупеният обем покрива годишната нужда на дружеството от този вид ресурс. Покупната цена се определя, като се вземе предвид отстъпка от 4% (отстъпка за обем) от базовата цена, която е 12,3 долара с ДДС за единица ресурс. Така цената за придобиване на единица ресурс в тази схема е 12,3 × 0,96 = $11,8 с ДДС ($10 без ДДС). Общата стойност на придобития обем от ресурса е 472 хиляди долара (400 хиляди долара без ДДС). За финансиране на сделката компанията разполага със собствени средства в размер на $130 000. Нуждата от краткосрочни заеми за закупуване на резерви е 342 хиляди долара, цената на кредитните ресурси е 12% годишно в рубли с месечно лихвено плащане (1% на месец). Когато закупите годишно количество от ресурс, вашите разходи за инвентар (включително допълнително пространство под наем и транспортиране на склад) се увеличават с $3500 на тримесечие в сравнение с нивото на разходите за инвентар, които бихте изпитали, ако купувате ресурса редовно. Допълнителни разходи са налице само през първите три тримесечия на съхранение на склад, когато складът се използва до тримесечното (редовно) ниво, няма нужда от допълнително пространство.

Таблица 5. Формиране на потоци при доставка на ресурси за дълъг период (в хиляди долари, освен ако не са посочени други единици)

Име на длъжностите
консумация на запаси	10 хиляди единици	15 хиляди единици	5 хиляди единици	10 хиляди единици
Сума, отписана към себестойността на продукцията (на фиксирана цена от $10 за единица, без ДДС)	100	150	50	100
Инвентарна стойност в баланса (взета предвид без ДДС) в края на периода	400 – 100 = 300	300 – 150 = 150	150 – 50 = 100	100 – 100 = 0
Привличане на заем	342	0	0	0
Теми за сравняване на опции
1. Собствени средства за закупуване на акции (за сумата на покупката с ДДС)	130	0	0	0
2. Собствени средства за погасяване на дълга по кредита (погасяване в края на периода)	0	171	171	0
3. Собствени средства за плащане на лихви по кредита	6.8 (за 2 месеца)	10.3 (за 3 месеца)	10.3 (за 3 месеца)	0
4. Собствени средства за допълнителни складови разходи	3,5	3,5	3,5	0
5. Намаляване на данъка върху дохода	26,5	39,3	15,3	24,0
6. Намаляване на дължимия към бюджета ДДС (взети предвид	(100 +3,0) ×18% = 18,6	(150 +3,0) ×18% =27,6	9,6	18
платен ДДС върху разходите).
ДДС ставка 18%
Общ поток (5 + 6-1-2 - 3 - 4)	-95,2	-117,8	-159,8	42,0
	1	0,97	0,94	0,92
дисконтиран поток	-95,2	-114,3	-150,2	38,7
Същата кумулативна сума	-95,2	-209,5	-359,7	-321

Собствените средства (средства от текущата дейност на дружеството), изразходвани във връзка с придобиването на годишния обем на резервите по посочените цени и схемата на финансиране ще бъдат 130 + (171 + 171) + 6,8 + 10,3 + 10,3 + 3,5 × 3 = 509,9 хиляди долара.

Сумите, които намаляват облагаемия доход, са сумата от цената на ресурса, отписана към производствените разходи, натрупаната лихва по заеми и увеличението на разходите за съхранение (хиляди долара).

квадрат: 24% × (100 + 6,8 + 3,5) = 26,5
квадрат: 24% × (150 + 10,3 + 3,5) = 39,3
квадрат: 24% × (50+ 10,3 + 3,5) = 15,3
квадрат: 24% × 100 = 24,0

Общото намаление на данъка върху доходите (при изчисляване на облагаемата печалба) по разглежданата схема ще възлезе на 105,2 хиляди долара. Намаление на дължимия към бюджета ДДС - 73,9 хил. долара. (Намаляването на дължимия към бюджета ДДС означава начислената сума на ДДС върху материалните запаси, отписани към себестойността на продуктите. Посочената сума се включва в платения ДДС при определяне на дължимия към бюджета ДДС: ДДС към бюджета = получен ДДС - платен ДДС.)

Общият паричен поток, свързан с прилагането на тази схема за закупуване на ресурси, е -95.2 - 1 17.8 - 159.8 + 42.0 = (-) 330.8 хиляди долара (проверка по компоненти: 105.2 + 73.9 - 509.9 = 330.8), като предвид дисконтираните потоци в размер на 12% годишно (-) 321 хиляди долара.

Вариант 2. Тримесечно закупуване на резерви, като се вземе предвид планираното увеличение на цената (Таблица 6).

Планира се тримесечно придобиване на ресурса с акцент върху тримесечния производствен план. Общата годишна нужда от ресурс ще бъде 40 хил. бр. При планирането се взема предвид тримесечна индексация на цените за този вид ресурс средно с 2,5%. Единичната цена на ресурса, определена от доставчиците в началото на планирането, е 12,3 $ с ДДС (10,4 $ без ДДС). Имайте предвид, че при месечна индексация на цените е необходимо да се извърши подобно изчисление с интервал на планиране от месец. Финансирането за придобиване на резерви се планира за сметка на собствени средства; не се изисква заемане на източници на финансиране.

Таблица 6. Формиране на потоци за редовни (краткосрочни) покупки на ресурси (в хиляди долари, освен ако не са посочени други единици)

Име	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
консумация на запаси	10 хиляди единици	15 хиляди единици	5 хиляди единици	10 хиляди единици
Покупна цена на ресурса (без ДДС)	10,4	10,7	11,0	11,2
Сума, отписана към себестойността на продукцията	104,2	160,3	54,8	112,3
Теми за сравняване на опции
1. Собствени средства за закупуване на акции (стойност на акциите с ДДС)	12,3 х 10 = 123	12,3 x 1,025 x 15 = 189,1	64,6	132,5
2, 3, 4. Собствени средства за погасяване на главница и лихва по кредита, за допълнителни складови разходи (няма)	0	0	0	0
5. Данък имоти	0,7	1,2	1,6	1,9
6. Намаляване на данъка върху дохода	25,0	38,5	13,1	26,9
7. Намаляване на дължимия към бюджета ДДС (отчита се внесен ДДС към разходите). ДДС ставка 18%	104,2 × 18% = 18,8	160,3 х 18% = 28,8	9,9	20,2
Общ поток (6 + 7 - 1 - 2 - 3 - 4)	–79,2	-121,8	-41,6	-85,4
Коефициент на отстъпка при сравнителен процент от 12%	1	0,97	0,94	0,92
дисконтиран поток	–79,2	-118,1	-39,1	–78,5
Същата кумулативна сума	–79,2	-197,4	-236,5	-315

Собствените средства (средства от текущата дейност на дружеството), изразходвани във връзка с придобиването на годишния обем резерви по посочените цени и схемата на финансиране ще възлизат на 123 + 189,1 + 64,6 + 132,5 = 509,2 хиляди долара.

Сумите, които намаляват облагаемия доход, са сумата от цената на ресурса, отписана към себестойността на продукцията.

квадрат: 24% × 104,2 = 25,0
квадрат: 24% × 160,3 = 38,5
квадрат: 24% × 54,8 = 13,1
квадрат: 24% × 112,3 = 26,9

Общото намаление на данъка върху дохода (при изчисляване на облагаемата печалба) по разглежданата схема ще бъде 103,6 хиляди долара, намалението на ДДС, дължим към бюджета (като част от ДДС, платен при изчисляване на ДДС към бюджета, = получен ДДС - платен ДДС ) ще бъде 77, 7 хиляди долара.

Общият паричен поток, свързан с прилагането на тази схема за закупуване на ресурси, е: - 79,2 - 121,8 - 41,6 - 85,3 = (-) 327,9 хиляди долара (проверка по компоненти: 103,6 + 77,7 - 509,2 = 327,9), като предвид дисконтираните потоци (-) 315 хиляди долара. Можете да сравните опциите по отношение на стойността на ключовите компоненти на изчисленията (Таблица 7).

Таблица 7. Сравнение на дългосрочни и краткосрочни опции за осигуряване на ресурси по ключови компоненти на изчисление (в хиляди долари)

В ситуацията, отразена в табл. 5 и 6, покупките за кратки периоди се оказаха по-привлекателни (въпреки практическото равенство на абсолютната стойност на цената на придобития годишен обем ресурси и за двата варианта). Въпреки това, ако условията за изпълнение на проекта се променят (разлики в цените за еднократни и тримесечни покупки, цената и размера на заемите, привлечени за финансиране на сделката, разходите за съхранение), привлекателността на отделните опции може да надделее. Например, при условие на по-голяма отстъпка на едро или по-висок темп на ръст на цените, опцията за дългосрочна покупка би изглеждала по-привлекателна.

Отговорът на въпроса коя схема за придобиване на запаси трябва да се следва ще зависи от конкретни условия, по-специално: дела на собствените и заемните източници на финансиране за сделката, разликата между цената за групови покупки и цените за редовни покупки на инвентар.

Разбира се, в допълнение към прагматичните изчисления трябва да се вземе предвид възможността за достъп до този вид ресурс, по-специално рискът от прекъсване на доставките от доставчиците. Високият риск от неизправности в доставката на ресурса (товарът със суровини е „заседнал“ на митницата, транспортната компания нарушава времето за доставка) и свързаният с това риск от нарушения на графика за изпълнение на поръчката може да стане аргумент за създаване на склад, който осигурява производствения процес за дълго време. От икономическа гледна точка такова решение ще бъде оправдано: загуба на печалба в случай на неизпълнение на поръчки (продадени по-малко от планираното, плюс възможни санкции за нарушаване на поръчките) и „замразяване“ на средства в процес на работа може да се превърне ще бъде по-голямо зло за предприятието от отклоняването на средства за създаване на дългосрочен запас. По този начин изборът между създаването на дългосрочен или краткосрочен резерв зависи от конкретната ситуация и трябва да се основава на комбинация от икономически изчисления и организационни нюанси.

Причината за високия дял на материалните запаси трябва да бъде отразена при изготвянето на аналитичната записка.

I. Делът (абсолютна стойност) на незавършеното производство се променя рязко.

Естествени причини:

промяна в продуктовата гама;
производство на продукти, чийто производствен цикъл е по-дълъг от продължителността на интервала на анализ;
сезонно производство.

Отрицателни причини:

нарушаване на условията за доставка на материали и компоненти от партньори и доставчици;
нарушение на производствения цикъл по вътрешни причини.

II. Делът (абсолютна стойност) на готовите продукти (стоки) се променя рязко. Значителен обем готова продукция.

Естествени причини:

търсенето на продукти е обект на сезонни колебания;
производство на продукти, чийто производствен цикъл е по-дълъг от продължителността на интервала на анализ.

Отрицателни причини:

проблеми в процедурата на планиране: производственият план се формира без фокус върху обема на продажбите;
проблеми с продажбите (липса на търсене на продукти, недостатъчни усилия на маркетинговите служби).

Значителен дял (абсолютна стойност) на готовите продукти на склад може да е индикатор за проблеми с маркетинга на готовите продукти. За да се изясни този въпрос, е необходимо да се изчисли периодът на оборот на готовите продукти. Високият дял, съчетан със значителен и нарастващ период на оборот, може да потвърди наличието на проблем със презапасяването на склада за готова продукция.

Значително и нарастващо количество готова продукция в склада може да възникне в резултат на непоследователност в процедурата на планиране, по-точно при изграждането на производствения план, без да се фокусира върху обема на продажбите (фиг. 2). Изключение правят отраслите, в които е естествено наличието на постепенно нарастващ и допълнително изразходван запас от готова продукция. Пример за това е производството и продажбата на кожени изделия с пролетно-летния период на "натрупване" на готови продукти и есенно-зимния период на активната му продажба.

Ориз. 2. Необходимият подход за формиране на производствен план: фокус върху обема на продажбите

Липсата на непоследователност в процедурата на планиране засяга не само презареждането на склада, но и излишния обем на запасите и текущото производство. В резултат на това финансовото състояние на предприятието се влошава поради факта, че средствата са необосновано "замразени" (неактивни).

Когато се обясняват причините за презареждането на склада, традиционно се споменават проблеми с реализацията на продуктите. Въпреки това, независимо от естеството на търсенето на продукти, формирането на производствен план включва фокусиране върху обема на поръчките (по-специално спад в обема на поръчките - намаляване на планирания производствен обем - намаляване на плана за доставки за материали, суми "лимит"). Но ако все още говорите за проблеми с продажбите, трябва да определите каква е причината - спад в търсенето на продукти или недостатъчни усилия на маркетинговите служби.

III. Значителен дял (абсолютна стойност) на вземанията.

Естествени причини:

специфика на индустрията, изразяваща се в липсата или малките обеми на незавършено производство, готови продукти, материални запаси (например такива са компании, предоставящи комуникационни услуги или транспортиращи газ, петролни продукти);
значителен дял, увеличение на абсолютната стойност или дял на вземанията (но не и периода на оборот!) Може да е резултат от увеличаване на оборота на фирмата, т.е. не означава влошаване на работата с длъжниците.

Пример

Подобна ситуация се наблюдава в примера, даден в табл. 8: ръстът на оборота през последното тримесечие предизвика осезаем (с 30%) ръст на вземанията и техния дял в активите. Фактът, че причината за нарастването на дълга не е влошаването на условията за разплащане с купувачите, потвърждава непроменения период на оборот на вземанията.

Таблица 8. Анализ на управлението на вземанията: необходими компоненти

Име на длъжностите	Дати за отчитане
Име на длъжностите	01.04.2015	01.07.2015	01.10.2015
II. текущи активи
Вземания
Включително: купувачи и клиенти	21 600	26 900	35 100
Структура на баланса
Купувачи и клиенти	28%	30%	36%
Постъпления от продажби (в отчета за доходите)
Кумулативен приход	44 100	92 400	155 400
Приходи за периода	44 100	48 300	63 000
Обръщаемост на активите
	44	46	45

Делът на вземанията може да се промени и в резултат на промени в абсолютната стойност на други елементи на текущите активи. Например, една компания е закупила дългосрочен инвентар. В резултат на това темпът на нарастване на стойностите в реда "Материални запаси" надвишава темпа на растеж на други елементи на текущите активи. Като резултат - нарастване на дела на резервите и намаляване на дела на другите елементи в състава на текущите активи. Промените в резултат на такива причини също няма да отразяват промяна в условията на разплащане с клиентите.

Отрицателни причини:

работа с длъжници (работа по събиране на задължения на купувачи) не е установена. За да се отговори на въпроса дали е възможно да се нарече работата по събиране на дългове незадоволителна, е необходимо да се анализират периодите на оборот на вземанията (средното време за плащане на сметки от купувачите).

В същото време постоянната абсолютна стойност и делът на актива не са гаранция, че през разглеждания период не са настъпили промени в условията на взаимни разплащания на дружеството с купувачите на продукти.

Пример

В табл. Фигура 9 показва фрагмент от баланса на предприятие (енергетика), който показва рязко влошаване по отношение на плащането на сметки от купувачите, но в същото време абсолютната стойност и делът на дълга в активите практически не се променят. Рязкото влошаване на ситуацията с погасяването на задълженията на купувачите се доказва от двукратното увеличение на периода на оборот на вземанията (от 112 на 212 дни). Примерът още веднъж подчертава: делът на даден елемент на активите в общите активи дава представа колко важен е този елемент в икономиката на предприятието; периодът на оборот говори за принципите на управление на този елемент.

Таблица 9. Анализ на условията за управление на оборотния капитал

Име на длъжностите	Дати за отчитане
Име на длъжностите	01.01.2015	01.04.2015	01.07.2015
II. текущи активи
Запаси
Включително:
суровини, материали и други подобни ценности	218 300	213 200	250 500
незавършено производство	17	17	17
готови продукти и стоки	1400	900	980
	1 300 000	1 700 000	1 600 000
издадени аванси	63 400	66 300	74 000
Пари в брой	45 000	55 000	16 000
Други текущи активи	330 000	329 000	332 000
Общо текущи активи	1 958 117	2 364417	2 273 497
Структура на баланса
Вземания - купувачи и клиенти	66%	70%	70%
Приходи и разходи (в отчета за доходите)
Кумулативен приход		1 155 000	1 833 000
Приходи за периода (сезонен спад)		1 155 000	678 000
Обръщаемост на активите
Период на оборот на вземанията (дни)		112	212

Както бе споменато по-горе, в редица случаи резките промени в стойностите (и пропорциите) на елементите на текущите активи отразяват естествената логика на производствения процес. Тази ситуация се наблюдава в организации, които се характеризират със следните характеристики:

търсенето на продукти е обект на сезонни колебания (производствените обеми се променят значително от период на период);
цикълът на производство е по-дълъг от продължителността на анализния интервал (строителство на сгради, корабостроене, тежко машиностроене).

Например, когато се произвежда нефтохимически кораб, разходите за производство постепенно увеличават позицията „Незавършено производство“ (абсолютната стойност на незавършеното производство и неговият дял в текущите активи се увеличават). След приключване на работата, стойностите по статията "незавършено производство" значително ще намалеят поради отразяването на продажбата на продукти.

Собствен капитал

Собственият капитал е основата, финансовата основа на дружеството и представлява средствата (източници на финансиране), притежавани от него и използвани за формиране на определена част от неговите активи.

Стойността и динамиката на собствения капитал е най-важната характеристика на състоянието на компанията, нейната надеждност. Сред параметрите, които определят позицията на компанията на пазара и позицията й спрямо конкурентите, заедно с показателя за оборот се споменава размерът на собствения капитал.

Нарастването на собствения капитал е положителен фактор и показва нарастване на финансовата стабилност на компанията. Нарастването на собствения капитал повишава стойността на компанията и нейната инвестиционна привлекателност, както и клиентския потенциал (например за кредитни институции, брокерски компании). Промяната в собствения капитал е причина за промяната на всички основни характеристики на финансовото състояние на предприятието - ликвидност, финансова стабилност, рентабилност.

II. Увеличаване на дела (абсолютна стойност) на уставния капитал.

Възможни причини:

привличане на допълнителен дял или акционерен капитал: допълнителни вноски в уставния капитал, допълнителна емисия на акции, консолидация на дружества.

Увеличаването на уставния капитал може да се счита за потвърждение на бизнес дейността на предприятието и укрепване на позицията му на пазара (например допълнителна емисия на акции).

I. Увеличаване на дела (абсолютна стойност) на допълнителния капитал.

Възможни причини:

преоценка на ДМА.

Единствената причина за изменението на допълнителния капитал е преоценката на дълготрайните активи. Въпреки това е много трудно да се говори недвусмислено за положителното влияние на преоценката върху финансовото състояние на дружеството. По-точно, трудно е да се говори за някакво забележимо влияние на преоценката върху финансовото състояние на дружеството. Формално преоценката ще доведе до увеличаване на абсолютната стойност и, като правило, на дела на собствения капитал в общите пасиви. Промяната в стойността на активите и допълнителния капитал в счетоводните документи обаче не създава такива допълнителни източници на финансиране за текущата дейност на дружеството, които се появяват поради издаване на акции или увеличаване на натрупания капитал.

По този начин нарастването на собствения капитал поради нарастването на допълнителния капитал е по-малко приоритетно и значимо за компанията, отколкото нарастването на собствения капитал поради увеличаване на натрупания капитал (спечелена печалба) или уставния капитал. При увеличение на собствения капитал поради докапитализиране трудно може да се говори за повишаване на финансовата стабилност на дружеството.

Пример

Фирма 1, чийто баланс е представен в табл. 10, твърди високо ниво на финансова стабилност. Изводът за финансова стабилност се основава на значителен дял на собствения капитал на дружеството в структурата на пасивите, който през анализираната година възлиза на 72-75%.

Таблица 10. Анализ на структурата на собствения капитал като база за оценка на финансовата стабилност на фирмата

Име на длъжностите	Дати за отчитане
Име на длъжностите	01.04.2015	01.07.2015	01.10.2015	01.01.2016
Общо нетекущи активи	47 744 119	47 592 033	47 581 473	4 755 0334
Запаси Включително:
суровини, материали и други подобни ценности	268 015	317 871	319616	346 366
незавършено производство	210 351	219 979	220 958	306 443
готови продукти и стоки	130 470	148 422	193 089	182 271
Вземания - купувачи и клиенти	3 307 668	3 164 716	3 817 226	4 021 227
Издадени аванси	334 704	316 226	314456	359 035
Пари в брой	402 168	397 022	400 201	408 780
Други текущи активи	1 956 690	1 942 613	624 759	732 927
Общо текущи активи	6 610 066	6 506 849	5 890 305	6 357 049
БАЛАНС	54 354 185	54 098 882	53 471 778	53 907 383
Уставният капитал	36 250 000	36 250 000	36 250 000	36 250 000
Допълнителен капитал	33 304 870	33 304 870	33 304 870	33 304 870
Натрупан капитал	-28 642 395	-28 433 625	-29 481 712	-29 438 868
Общ собствен капитал	40 912 475	41 121 245	38 722 732	38 765 576
	0	0	0	0
	13 441 710	12 977 637	14 749 046	15 141 807
БАЛАНС	54 354 185	54 098 882	53 471 778	53 907 383
Структура на баланса
Дял на собствения капитал в	75,3%	76,0%	72,4%	71,9%
пасиви
	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
	24,7%	24,0%	27,6%	28,1%

Уставният капитал	88,6%	88,2%	90,1%	90,0%
Допълнителен капитал	81,4%	81,0%	86,0%	85,9%
Натрупан капитал	-70,0%	-69,1%	-76,1%	-75,9%
Общ собствен капитал	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%

Анализът на структурата на собствения капитал показва, че положителната стойност на собствения капитал се формира за сметка на допълнителен капитал. В същото време натрупаният капитал, който характеризира резултатите от дейността на дружеството, е отрицателен, а отрицателната му стойност е 50% от активите. В тази ситуация е изключително трудно да се говори за достатъчен размер на собствения капитал и за финансова стабилност на компанията.

III. Натрупаният капитал намалява/натрупаният капитал е отрицателен.

Причини за намалението:

нарастващи загуби;
използване на средства.

Причини за отрицателна стойност:

Непокритите загуби от отчетната година и предходни години превишават натрупаната неразпределена печалба и средства.

Анализът на натрупания капитал е важен компонент от финансовата диагностика на компанията. Натрупаният капитал е най-важният източник на растеж на собствения капитал. Собственият капитал от своя страна е фактор, който определя финансовото състояние на фирмата.

Натрупаният капитал отразява резултатите от дейността на дружеството - печалбата, която остава на разположение на дружеството. Растежът на натрупания капитал е една от най-важните положителни характеристики на състоянието на компанията и показател за потенциала на компанията да поддържа приемливо ниво на финансово състояние. Такава динамика предполага, че компанията "печели повече, отколкото харчи". Намаляването на натрупания капитал е показател за "изяждане" на резултатите от дейността на предприятието. Динамиката на изменението на натрупания капитал трябва да бъде отразена в аналитична записка.

Когато натрупаните загуби (отрицателен натрупан капитал) надхвърлят размера на уставния и допълнителния капитал на дружеството, стойността на собствения капитал на дружеството става отрицателна. Отрицателната стойност на собствения капитал е отрицателна характеристика, което означава загуба на финансовата стабилност на компанията - значителна зависимост на финансовото състояние на компанията от заемни източници на финансиране. По правило тази ситуация е характерна за предприятия, които имат значителни загуби (нерентабилни дейности за дълъг период от време или значителни загуби в определени периоди). При отрицателна стойност на собствения капитал е налице и отрицателна стойност на нетния оборотен капитал – един от параметрите, характеризиращи финансовата стабилност и ликвидност на фирмата.

Предприятията с отрицателна стойност на собствения капитал често имат прекомерни (просрочени) задължения към бюджета, персонала, както и просрочени задължения по привлечени заеми. Тази ситуация е съвсем естествена и разбираема, тъй като при липса на собствени източници на финансиране единственият възможен ливъридър за поддържане на текущата платежоспособност е използването на средства в сетълменти, по-точно отлагането на текущи плащания (увеличаване на периода на оборот на текущите пасиви). Възможен изход е привличането на заеми, но в условията на отрицателен собствен капитал кредитните организации няма да са склонни да си сътрудничат с компанията (особено когато става въпрос за дългосрочно кредитиране).

Последствията от прекомерната задлъжнялост към бюджета и кредиторите са неустойки и неустойки, които допълнително увеличават загубите на дружеството, отразявайки се в отчета за доходите, по-специално в позициите „Данък върху печалбата и други подобни плащания“, „Други неоперативни разходи“ .

По този начин отрицателната стойност на собствения капитал е индикатор за нерентабилни компании и генерира своеобразен „порочен кръг“ за по-нататъшно отслабване на състоянието на предприятието (фиг. 3). В този случай подобряването на състоянието на предприятието е невъзможно без оптимизиране на рентабилността на дейността му. За да се определят лостовете за оптимизиране на рентабилността, е необходимо да се анализира структурата на произвежданите продукти, структурата на разходите и насоките за използване на печалбата. За предприятия, чийто собствен и (или) натрупан капитал има доста голяма отрицателна стойност, често се изискват радикални „хирургични“ мерки за оптимизиране на рентабилността, а именно: отхвърляне на част от производствените активи, прехвърляне на много технологични операции към аутсорсинг.

Ориз. 3. Нерентабилната дейност като причина за постоянното отслабване на финансовото състояние на фирмата

Временно поддържане на платежоспособността на предприятието е възможно чрез увеличаване на оборота на активите. Използването на резерви от оборотен капитал за поддържане на текущата платежоспособност може да се състои по-специално в намаляване на периода на оборот на вземанията, увеличаване на дела и периода на предплащане на авансите на клиентите, т.е. при освобождаване на средства в населените места. Възможно е също да се предоставят безвъзмездни средства, целево финансиране и приходи.

Трябва да се подчертае, че мерките за оптимизиране на оборотния капитал дават временен ефект - освобождаването на средства се извършва наведнъж и ви позволява да поддържате текущата платежоспособност на компанията. Стабилизирането на финансовото състояние на предприятието и неговата устойчивост в бъдеще се осигурява от рентабилността.

Намаляването на абсолютната стойност на натрупания и собствения капитал очевидно е негативна тенденция. Но намаляването на дела на собствения капитал в пасивите с увеличаване на абсолютната стойност на натрупания и собствения капитал (или с постоянна стойност) не винаги означава влошаване на финансовото състояние на дружеството и загуба на финансова стабилност.

Делът на заемния капитал, нарастващ до определена граница, може да не доведе до загуба на финансова стабилност и в същото време да допринесе за растежа на възвръщаемостта на собствения капитал. Увеличаването на дела на собствения капитал не е самоцел (а именно делът, нарастването на абсолютната стойност на собствения капитал е недвусмислено условие за развитието на предприятието). В западната практика на финансов анализ има мнение, че пълното отсъствие на заеми отразява неспособността на предприятието да работи на финансовия пазар и неспособността да използва напълно възможностите за растеж на бизнеса.

Каква е допустимата граница за нарастване на дела на заемния капитал и намаляване на дела на собствения капитал? Може да се определи чрез изчисление.

Определяне на размера на собствения капитал, достатъчен за дадено дружество

Определянето на размера на собствения капитал, необходим за дадено предприятие в текущите условия на работа, се основава на добре известното правило на финансовия мениджмънт: за да се осигури приемливо ниво на ликвидност и финансова стабилност, е необходимо най-малко ликвидните активи на компанията да бъдат финансиран със собствени средства. Така формулата за изчисляване на минимално необходимия (допустим) размер на собствения капитал изглежда така:

Изискван минимален собствен капитал = най-малко ликвидни активи.

Изчислението се основава на просто и прозрачно правило, което не предизвиква спорове и възражения. Определянето на стойността на най-малко ликвидните активи обаче може да създаде известен проблем: различните индустрии, различните компании ще се различават по отношение на активите, които могат да бъдат класифицирани като най-малко ликвидни. Има две възможни решения на този проблем. Първият, по-справедлив е да се оценят отделните компоненти на активите за ликвидност поотделно за конкретна компания. Вторият, по-лесен за изпълнение и изискващ по-малко време, е нетекущите активи, материалните запаси и незавършеното производство да се класифицират като най-малко ликвидни активи.

Сравнявайки минимално необходимия собствен капитал, определен чрез изчисление, с действителния размер на собствения капитал, можем да заключим, че нивото на собствения капитал на това дружество е достатъчно или недостатъчно.

Пример

За предприятие (Дружество 1), чийто баланс е представен в табл. 10, необходимият размер на собствения капитал значително надвишава действителната му стойност: действителното ниво е 1,25 пъти по-ниско от изискваното. Като се има предвид структурата на активите на това предприятие, дори такъв значителен дял от собствения капитал като 75% може да се счита за недостатъчен. Като се има предвид, че натрупаният капитал на дружеството е отрицателен, а собственият капитал има положителна стойност поради допълнителен капитал и не достига необходимата стойност, можем да заключим, че нивото на собствения капитал и ниската финансова стабилност на дружеството (Таблица 11).

Таблица 11. Изчисляване на достатъчен размер на собствения капитал на компанията

Име на длъжностите	Дати за отчитане
Име на длъжностите	01.04.2015	01.07.2015	01.10.2015
Необходим собствен капитал (изчисление)	48 557 189	48 446 109	48 436 503
Дълготрайни активи	47 744 119	47 592 033	47 581 473
Запаси
Включително:
суровини, материали, други подобни ценности	602 719	634 097	634 072
незавършено производство	210351	219 979	220 958
Уставният капитал	36 250 000	36 250 000	36 250 000
Допълнителен капитал	33 304 870	33 304 870	33 304 870
Натрупан капитал	(–) 28 642 395	(–) 28 433 625	(–) 29 481 712
Действителен собствен капитал	40 912 475	41 121 245	38 722 732

Пример

Фирма 4, чийто баланс е представен в табл. 12 се наблюдава тенденция към намаляване дела на собствения капитал от 94,6 на 62,6%. На пръв поглед подобна динамика може да се счита за отрицателна. Намаляването на дела на собствения капитал в пасивите обаче става на фона на нарастване на неговата абсолютна стойност - поне 20% годишно. В същото време растежът на собствените средства се постига благодарение на активния растеж на натрупания капитал: стойността му се удвоява годишно, делът в структурата на собствените средства се увеличава от 13,2 на 52,1% за три години. Във всички периоди без изключение действителната стойност на собствения капитал съответства на необходимото ниво, определено въз основа на структурата на активите на това дружество (Таблица 13). В този случай няма причина да се говори за недостиг на собствен капитал, заплашително нарастване на заемните средства и загуба на финансова стабилност.

Таблица 12. Анализ на структурата на баланса на дружеството 4

Име на длъжностите	Дати за отчитане
Име на длъжностите	01.01.2013	01.01.2014	01.01.2015	01.01.2016
Общо нетекущи активи
Запаси	11 513	24 020	54 660	80 202
Включително:
суровини, материали и други подобни ценности	8 251	9 969	26 093	32 999
незавършено производство	1 227	1 809	3 082	4502
готови продукти и стоки	1 916	9919	19 584	37 308
други материални запаси и разходи	115	1 364	1 121	229
Вземания - купувачи и клиенти	400	1 547	58 917	187 930
Пари в брой	732	775	8 126	7 201
Общо текущи активи	20 842	42 737	131 083	276 885
БАЛАНС	209 752	247 221	329 941	629 088
Уставният капитал	87	87	87	87
Допълнителен капитал	172 269	179 947	160 032	188 464
Резервен капитал	8 306	8 278	8 039	8 299
Неразпределени печалби	17 832	42 145	104 252	196 944
Общ собствен капитал	198 494	230 457	272 410	393 794
Общо нетекущи пасиви	0	0	0	0
Общо текущи задължения	11 258	16 764	57 531	235 294
Включително краткосрочни заеми	0	0	0	0
БАЛАНС	209 752	247 221	329 941	629 088
Структура на баланса
Дял на собствения капитал в пасивите	94,6%	93,2%	82,6%	62,6%
Дял на дългосрочните задължения	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Дял на текущите задължения	5,4%	6,8%	17,4%	37,4%
Структура на собствения капитал
Уставният капитал	0,04%	0,04%	0,03%	0,02%
Допълнителен капитал	87%	78%	59%	48%
Резервен капитал	4%	3,6%	3%	2%
Неразпределени печалби	9%	18%	38%	50%
Общ собствен капитал	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%

Таблица 13. Изчисляване на достатъчен собствен капитал на дружеството 4

Изпреварващият ръст на привлечените средства, наблюдаван на фона на ръста на собствения капитал, е следствие от активното нарастване на активите на дружеството. През последния отчетен период ръстът на активите възлиза на 299 146 хиляди рубли. (т.е. имаше нужда от финансиране 299 146 хиляди рубли) с увеличение на собствения капитал с 121 384 хиляди рубли. (т.е. с увеличение на собствените източници на финансиране с 121 384 хиляди рубли). В резултат на това компанията беше принудена значително да увеличи заемните източници на финансиране. Това довело ли е до влошаване на финансовото състояние на дружеството? От гледна точка на финансовата стабилност не е настъпило влошаване на финансовото състояние на дружеството: както и в предходни периоди, действителният размер на собствения капитал надвишава необходимия размер. Възможно е привличането на заемни източници да е станало „твърде скъпо за предприятието“ и при запазване на финансовата стабилност да е довело до намаляване на възвръщаемостта на капитала. Анализът на възвръщаемостта на капитала ще помогне да се отговори на този въпрос (Таблица 14).

Таблица 14. Динамика на показателите за рентабилност на компанията 4

През последния отчетен период се наблюдава лек спад на възвръщаемостта на общия капитал и значително увеличение на възвръщаемостта на собствения капитал. С нарастването на доходността (което се наблюдава ясно през последния отчетен период, тъй като има увеличение на натрупания капитал), единствената причина за намаляването на доходността на целия капитал е забавянето на оборота на активите. По този начин наблюдаваното увеличение на активите на дружеството недвусмислено допринесе за известно намаляване на възвръщаемостта на собствения капитал.

Изпреварващият ръст на заемния капитал имаше обратен, положителен ефект върху възвръщаемостта на собствения капитал. Заемните източници на финансиране не са станали „твърде скъпи“ за предприятието - няма заеми в състава на заемните средства (следователно платени лихви), дължимите сметки не съдържат просрочени задължения с натрупани неустойки (необходими са искания за допълнителна информация, за да изяснете този въпрос). По този начин, от гледна точка на възвръщаемостта на собствения капитал, намаляването на дела му е положително развитие. Важно е да се подчертае, че става дума за дял на собствения капитал, а не за намаляване на неговата абсолютна стойност. Намаляването на абсолютната стойност на собствения капитал не може да бъде нещо положително.

Анализът на инвестиционните инвестиции, както и анализът на оборота на текущите активи ще помогнат да се отговори на въпроса дали е възможно да се осигурят по-високи финансови резултати, т.е. още по-стабилно финансово състояние на фирмата (Таблица 15).

Таблица 15. Периоди на оборот на текущите активи на дружеството 4, дни

Както показва анализът на оборота, през последния отчетен период се наблюдава забележимо влошаване на условията за управление на краткотрайните активи по отношение на вземанията, както и известно влошаване по отношение на готовата продукция на склад. Така дружеството имаше резерв за постигане на по-високи финансови резултати. По-специално, чрез избягване на влошаване на условията за управление на вземанията, компанията успя да получи по-висока възвръщаемост на собствения капитал. За да се анализира осъществимостта на направените инвестиции в нетекущи активи, е необходима допълнителна информация.

дългосрочни задължения

Дългосрочните пасиви са дългове с падеж над една година. В руския баланс "Дългосрочни пасиви" са:

заеми и кредити, които отразяват непогасените суми на получени заеми и заеми, подлежащи на погасяване в съответствие със споразумения повече от 12 месеца след отчетната дата;
други дългосрочни задължения - други видове дългосрочни задължения, различни от получени кредити и заеми;
отложени данъчни задължения - отсрочени данъци. Тази ситуация често възниква поради разликата в правилата за изчисляване на амортизацията.

Анализът на дългосрочните задължения се свежда до определяне на размера на дълга, който фирмата има в дългосрочен план.

Значителен дял (в абсолютна стойност) на дългосрочните кредити.

Обективни причини:

значителни инвестиции, които изискват допълнително външно финансиране.

Отрицателни причини:

дългова зависимост на фирмата от кредитори.

Размерът на заемите зависи от стратегическото развитие на компанията. Логично е, че нарастването на дългосрочния дълг е временно явление и след инвестиционната фаза се очаква намаляване на дълга чрез погасяване на заеми и кредити. Като част от анализа, за да се поддържа финансова независимост на приемливо ниво, е препоръчително да се изчисли размерът на допустимия дългосрочен заем.

Текущи задължения (текущи задължения)

Анализът на краткосрочните задължения ви позволява да определите основните заемни източници на финансиране за текущата производствена дейност на предприятието. Не може да бъде:

средства в сетълменти (задължения, клиентски аванси);
заеми;
стабилни задължения (просрочени задължения към бюджета и заплати).

I. Значителен дял (абсолютна стойност) на статията „Разчети с бюджета и извънбюджетните фондове”.

Обективни причини:

значителен оборот и в резултат на това значителен размер на начислените данъци.

Отрицателни причини:

свръхзадлъжнялост към бюджета.

Размерът на дълга на организацията към бюджета и извънбюджетните фондове в повечето случаи се променя пропорционално на промяната в обема на производството и продажбите на продукти, работи, услуги. Наистина, с увеличаване на обема на продажбите, размерът на начислените данъци се увеличава. Например, данъците върху приходите от продажби се увеличават (имайте предвид, че данъкът върху потребителите на пътища е премахнат); в повечето случаи нарастват данъците върху добавената стойност, върху печалбата, както и данъците върху фонда работна заплата. В резултат на това стандартният (текущ) дълг на организацията към бюджета и извънбюджетните фондове ще се увеличи.

Ако няма (или незначителни) промени в приходите и разходите в отчета за приходите и разходите и в същото време има значително увеличение на дълга към бюджета в баланса, може да се заключи, че има прекомерен дълг за плащане на данъци към държавата. Ако оборотът се увеличи, тогава изпреварващият темп на нарастване на размера на дълга към бюджета в сравнение с темпа на растеж на оборота на компанията може да показва появата на излишен дълг. Увеличаването на периода на оборот на дълга към бюджета също ще покаже възникването на излишен дълг към бюджета.

Несъмнено най-простият и ефективен начин за определяне на излишния дълг към бюджета е да се изясни този въпрос в счетоводния отдел на анализираната компания.

Наличието на свръхзадлъжнялост към бюджета е негативен фактор и следствие от недостатъчното ниво на собствения капитал на дружеството.

II. Значителен дял (абсолютна стойност) на статията „Разплащателни ведомости”.

Естествени причини:

значителна заплата.

Отрицателни причини:

излишни просрочени заплати.

Наличието на свръхпросрочени заплати може да се установи, ако има информация за натрупания фонд заплати във всеки интервал на анализ. Нормативният дълг на предприятието за заплати за всеки анализиран период може да се определи по следната формула:

Тук месечен цикъл- продължителност на интервала на анализ (месец, тримесечие и др.); брой плащания на заплати- броят на плащанията на заплатите, установени в предприятието през месеца (1 - веднъж месечно, 2 - два пъти месечно, 4 - седмично).

Нормативната просрочена заплата (ЗП), определена чрез изчисление, трябва да се сравни с просрочената заплата, отразена в баланса. Ако дългът по баланса значително надвишава стандартния дълг (получен чрез сетълмент), може да се заключи, че има просрочен дълг към персонала за заплати.

Нормативният дълг към бюджета и извънбюджетните фондове може да се определи по аналогия с изчисляването на нормативните просрочени заплати. Числителят на формулата ще бъде общата сума на данъците и плащанията към бюджета и извънбюджетните фондове, начислени за определен период; знаменателят е частното от разделянето на продължителността на интервала на анализ (в дни) и средната честота на данъчни плащания (в дни).

Тук н- размера на данъците, платени от организацията;

Честота на плащане на данъци- периодът на плащане на данък към бюджета, установен от законодателството - 30 дни (месец), 90 дни (тримесечие), 180 дни (полугодие), 360 дни (година). Имайте предвид, че изчисляването на знаменателя на формулата ще бъде правилно, ако продължителността на периода на анализ е по-голяма или равна на честотата на плащане на данъци. Ако продължителността на периода на анализ е по-малка от честотата на плащане на данъка, знаменателят на формулата е 1.

Ако балансовият дълг значително надвишава стандартния дълг (получен чрез сетълмент), можем да заключим, че има просрочен дълг към бюджета и извънбюджетните фондове.

Изчисляването на размера на стандартните и просрочени заплати и към бюджета се извършва по правило от външни потребители на информация. Имайте предвид, че за да получите подробна информация за излишните задължения на организацията към бюджета и заплатите, препоръчително е да се свържете със счетоводния отдел на организацията.

Задълженията характеризират размера на дълга на организацията към доставчици (изпълнители). Анализът на задълженията трябва да се комбинира с анализа на вземанията. В този случай се формира обща картина на взаимоотношенията на предприятието с доставчици и купувачи.

С голяма степен на сигурност можем да кажем, че значителен "превес" в полза на който и да е източник на финансиране е нежелателен. В нормалния ход на производствените дейности е възможно да се използват всички източници, изброени по-горе. Например, увеличаването на производството и продажбите на продукти може да бъде придружено от привличане на краткосрочни заеми. Ако обаче краткосрочните заеми се превърнат в един от основните компоненти на краткосрочните задължения, можем да говорим за недостатъчност на собствения капитал на дружеството или за неадекватно управление на активите.

Въз основа на анализа на счетоводния баланс на дружеството се прави следният извод:

относно нарастването или намаляването на активите;
за промяна на структурата на активите и пасивите;
относно основните елементи на нетекущите и текущите активи (т.е. определянето на компонентите на активите, които имат основно въздействие върху състоянието на компанията);
върху нарастването или намаляването на натрупания капитал и собствените средства.

Основните положителни характеристики на баланса на дружеството са:

нарастване на натрупания капитал;
нарастване на дела на текущите активи (в зависимост от нарастването на нетекущите активи и липсата на забавяне на оборота на текущите активи);
липса или погасяване на излишни задължения към бюджета, извънбюджетни фондове, заплати;
задоволителна кредитна история.