Oficialios aukso ir užsienio valiutos atsargos. Aukso ir užsienio valiutos atsargos: svarba ekonomikai Kas yra auksas ir užsienio valiuta

Bet kuriai ekonomikai svarbus patikimas ir pakankamas aukso ir užsienio valiutos rezervas. Juk tai ne tik valstybės lėšų kaupimas, o likvidus turtas, kontroliuojamas nacionalinių finansų reguliavimo institucijų. Jos sumuojamos iš užsienio valiutų, skolinimosi teisių ir piniginio aukso.

Veiksmingiausiu metodu patikimoms aukso atsargoms, kaip vienai iš aukso ir užsienio valiutos atsargų (GFR) sudedamųjų dalių, formuoti yra luitų liejimas iš atitinkamo tauriojo metalo. Be to, naudojamoje medžiagoje neturėtų būti bent jokių priemaišų. Gokhran, specializuota įstaiga prie Finansų ministerijos, yra atsakinga už biudžeto draudimo formavimą iš aukso ir valiutos.

Šių santaupų buvimas būtinas norint laiku sumokėti valstybės skolas ir padengti esamą valstybės biudžeto deficitą ir, žinoma, gauti pajamų.

Aukso atsargų vieta

Jie įdeda aukso valiutos „oro pagalvę“ į centrinio banko, esančio sostinėje Maskvoje, žarnas. Pagal statistiką ten „gyvena“ 2/3 visų akcijų. Likusios santaupos dedamos į regionines saugyklas Jekaterinburge ir Sankt Peterburge.

Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos dažniausiai skaičiuojamos doleriais. Perskaičiavimas atliekamas pagal rublio kursą.

Dabartinės Rusijos užsienio valiutos atsargos

Štai rezervuotos arba nemokamos lėšos, kurios tradiciškai sudaro mūsų Tėvynės aukso ir užsienio valiutos potencialo pagrindą:

1. konvertuojama valiuta.
2. Pinigai korespondentinėse sąskaitose.
3. Indėliai (auksas), kurių terminas iki metų.
4. Aukso luitai.
5. Įvairūs vertybiniai popieriai.

Didelė dalis aukso ir užsienio valiutos atsargų (apie 90%) yra doleriai ir eurai. 9% aukso atsargų yra tiesiogiai skiriami auksui.

Svarbu, kad turtas būtų tikras ir išskirtinai kokybiškas. Jie visada turėtų būti Rusijos vyriausybės ir Rusijos banko žinioje.

Tarptautinės atsargos – tai valstybės išorės turtas ir investicijos, pervestos į užsienio šalių vertybinius popierius. Be to, santaupos užsienio valiuta dedamos į užsienio bankų įstaigų indėlių ir kitas sąskaitas. Tokios investicijos yra mažos grąžos, o kartais net nuostolingos, matuojant dešimtosiomis ir šimtosiomis procento dalimis per metus.

Rusijos aukso atsargų dinamika per pastaruosius šimtą metų

Jei pasigilintumėte į problemos istoriją, paaiškėtų, kad mūsų aukso ir užsienio valiutos atsargos keitėsi nuo 1913 iki 2017 m., o kartais ir smarkiai. Ir štai kaip buvo:

1. Iki revoliucijos imperijos aukso atsargų vertė siekė 1,34 tūkst.
2. Iki 1917 m. vidurio Rusijos imperijoje buvo vartojama „aukso standarto“ sąvoka. Kitaip tariant, buvo sistema, kurioje bet kokių skaičiavimų standartas buvo tik auksas. Kiekvienas rublis buvo lygus 0,78 gramo brangios medžiagos.
3. Pirmojo pasaulinio karo pradžioje vidaus aukso ir užsienio valiutos atsargos buvo tokios: 1 milijardas 695 milijonai rublių arba 1311 tonų aukso (per 60 milijardų dolerių). Prieš revoliucinius sukilimus dalis rezervų buvo gabenama į JK, kur dėl būtinybės mokėti palūkanas buvo šiek tiek sumažinta. Likusieji rezervai kurį laiką buvo laikomi Petrograde, bet paskui buvo išsiųsti į Kazanės Nižnij Novgorodą, o prieš pat Spalio revoliuciją – į Suomiją.
4. 1918 metais vokiečiams buvo atgabenta apie 250 tonų geltonojo metalo. Po dvejų metų jaunos respublikos aukso ir užsienio valiutos išteklių apimtys vėl buvo pakoreguotos, ir vėl ne ta linkme, kokia norėtume. Jis susitraukė:
   • už 12 tonų aukso (arba 15 mln. rublių), susijusių su jų gabenimu į Estiją;
   • 4 mln. rublių dėl priverstinių mokėjimų Latvijai;
   • 5 mln. – dėl mokėtinų atskaitymų Turkijos naudai;
   • už 200 tonų aukso dėl Vakarų Europos geležinkelių įrangos pirkimo.
5. Aukso ir užsienio valiutos kaupimas pasiekė istorinį piką valdant Josifui Stalinui. Prieš patį Didįjį Tėvynės karą atsargos siekė 2800 tonų aukso, o po 12 metų jos buvo sumažintos 300 tonų.
6. Tolesnis pelno – nuostolio vaizdas:
   • 1993 – 4 milijardai dolerių;
   • 2000 - 12;
   • 2005 – 124;
   • 2007 – 303;
   • 2008 - 478;
   • 2014 - 497;
   • 2017 – 377.

Kas atsitiks su reikšmingu aukso atsargų sumažėjimu?

Kiek pavojinga ir nerimą kelia situacija, kai sumažinamos aukso ir užsienio valiutos atsargos, ypač jei tai įvyksta nedelsiant ir dideliu mastu?

1. Nacionalinė valiuta praranda patikimą materialinį pagrindą.
2. Žmonių pasitikėjimas vyriausybės reformomis ir veiksmais yra labai pakirstas.
3. Šalies finansinis reitingas gerokai sumažintas.
4. Prarandama galimybė grąžinti išorės skolas įprastu režimu.
5. Valdžia rizikuoja nesuteikti paramos gyventojams vietos katastrofos atveju.
6. Prarandama valstybės ekonominė nepriklausomybė.

Ir vis dėlto net ir esant visiems aukščiau išvardintiems punktams nerekomenduojama didinti aukso dalies bendroje aukso ir užsienio valiutos atsargų apimtyje. Kadangi kuo daugiau, tuo labiau jis nuvertėja ir atitinkamai virsta daug mažiau likvidiu, palyginti su užsienio valiutos atsargomis.

Rusijos pozicija dėl aukso atsargų pasaulyje per pastaruosius metus

O štai įvairių šalių aukso atsargų lentelė (tūkstančiais tonų):

1. JAV - 8,13 (beveik 74% vidaus valiutos atsargų).
2. Vokietija (pirmaujanti Europoje) – 3,38 (67 proc. šalies užsienio valiutos atsargų).
3. Italija – 2,45 (stabilumas, demonstruojamas beveik 20 metų).
4. Prancūzija – 2,43.
5. Kinija (aukso ir užsienio valiutos santaupų lyderė tarp visų Azijos valstybių) - 1,76 (šiek tiek daugiau nei 2% visų Kinijos atsargų).
6. RF (pirmoji vieta tarp NVS šalių) - 1,41.
7. Šveicarija (visas lenkia pagal aukso kiekį vienam gyventojui) – 1,04.
8. Japonija – 0,76 (stabilus rodiklis per pastaruosius 16 metų).
9. Olandija - 0,61.
10. Indija – 0,56 (tai tik 5,7% viso šalies rezervo).
11. Anglija – 0,31.

Visų pasaulio aukso atsargų suma, ekspertų teigimu, šiuo metu siekia 33 259 tonas.

Pačioje 2000-ųjų pradžioje pabrangus angliavandeniliams Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos (sukaupimai) taip greitai pasipildė, kad 2008 metais pasiekė aukščiausią tašką. Jų suma buvo lygi 596 milijardams dolerių.

Tačiau dėl tuo pat metu prasidėjusios pasaulinės ekonomikos krizės aukso atsargos vos per vienerius metus smarkiai sumažėjo iki 383 mlrd. Tiesa, iki 2011 metų rudens nuostoliai buvo beveik visiškai atlyginti. Tik šiek tiek, maždaug 51 milijardo dolerių, nepakako, kad būtų pasiektas ankstesnis rekordas.

2014 metais angliavandenilių žaliavų kainos vėl krito. Prie to prisidėjo ir tarptautinio skolinimo klausimas dėl daugelio Vakarų partnerių Rusijai įvestų sankcijų. Tai, kaip ir tikėtasi, sumažino užsienio valiutos įplaukas į iždą, o taip pat paskatino kreditorių reikalavimą nedelsiant sumokėti užsienio skolas. Iki 2015 metų pradžios tokie nepalankūs procesai sumažino Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargų užsienio valiutos dalį iki mažiausiai 356 mlrd. Po to aukso atsargos pamažu, palaipsniui pradėjo augti.

Po pasaulinės krizės prieš dešimt metų mūsų šalies aukso ir užsienio valiutos atsargos pradėjo nuolat pildytis auksu, o šių metų pradžioje jos siekė 1858 tonas.

Kaip išvengti neigiamų sankcijų pasekmių?

Ką daryti įšaldžius mūsų tarptautines santaupas, nes toks pavojus kyla dėl dabartinės padėties pasaulio politikoje? Privaloma sumažinti dolerio dalį rezervuose. Dabar šis procesas pradėtas, bet nevyksta taip efektyviai, kaip norėtume. Be to, iki šiol šį nuosmukį lėmė ne finansinio saugumo sumetimai, o tai, kad dolerio santaupos pasižymi mažu pelningumu.

Daugelis šalių dalį savo atsargų perveda į „antros klasės valiutas“, pavyzdžiui, vykdant glaudžią dvišalę, abipusiai naudingą prekybą. Šiuos pinigus lengviau uždirbti ir jie yra paklausesni ekonominiams santykiams. Pavyzdžiui, Kinijos juanis laikomas „antros klasės“ kietąja valiuta. Jo dalis bendroje pinigų apyvartoje nuolat didėja. O atsižvelgiant į prekybos ryšių su mūsų rytų kaimyne plėtrą, šis žingsnis gali būti tikras proveržis sprendžiant problemą.

Bet kokiu atveju šalies aukso atsargų patikimumą turėtų remti valstybė, o taip pat ir Rusijos Federacijos piliečių gerovė.

Kiekvienas protingas žmogus turi santaupų lietingai dienai. Šiuo atžvilgiu valstybės nesiskiria. Tik lizdo kiaušinio vaidmenį šalyse atlieka aukso ir užsienio valiutos atsargos (GFR). Pagrindinis šių fondų valdytojas yra Centrinis bankas ir Rusijos Federacijos vyriausybė.

Valstybės aukso ir užsienio valiutos atsargos yra didelio likvidumo turtas, kurį kontroliuoja ir valdo pagrindinė vykdomoji institucija, atsakinga už kreditų ir finansų reguliavimą.

Rusijos Federacijos centrinio banko balansą sudaro turtas ir įsipareigojimai. Pirmajai grupei priklauso grynieji pinigai ir kitos finansinės priemonės. Antrasis apima įsipareigojimus. Pusiausvyra turi būti subalansuota. Tai yra aksioma.

Išleidžiant pinigus, atsirandantys pinigai turi būti kažkuo aprūpinti. Aukso ir užsienio valiutos atsargos, be kita ko, yra skirtos šiai problemai išspręsti. Aukso atsargos yra patikimiausias ir likvidžiausias būdas užtikrinti šalyje išleistus pinigus. Tačiau tai nėra vienintelis uždavinys, kurį sprendžia centrinio banko aukso ir užsienio valiutos atsargos.

Kodėl mums reikia

Nagrinėjamos finansinės priemonės paskirtis yra užšifruota jos pavadinime. Aukso ir užsienio valiutos atsargos yra autonominis pinigų fondas – šalies rezervas. Aukso atsargų lėšos naudojamos bet kokios nenumatytos, dažnai krizinės situacijos atveju. Tai yra ta pati saugykla lietingai dienai tik nacionaliniu mastu.

Kaip rodo Rusijos Federacijos centrinio banko praktika ir veiksmai, aukso ir užsienio valiutos atsargos išleidžiamos sprendžiant šias užduotis:

• stabilaus nacionalinės valiutos kurso palaikymas;
• finansinė pagalba ar skolinimas iš kitų valstybių;
• poreikis padengti šalies mokėjimų balanso deficitą.

Paprasčiau tariant, aukso atsargos yra atsakingos už Rusijos finansų sistemos stabilumą.

Kokios dalys yra

Valstybės aukso ir užsienio valiutos atsargos yra gana paprastos struktūros. Jie susideda iš keturių dalių:

• auksas luituose ir monetose;
• lėšos užsienio valiuta;
• depozitoriumo pakvitavimai arba SST;
• rezervo pozicija arba balsavimo dalis TVF.

Turite suprasti, kad išvardyti šaltiniai, iš kurių formuojamos Rusijos Federacijos centrinio banko aukso atsargos, nėra vienodi tiek dydžiu, tiek verte.

Rusijai pagrindiniai šios struktūros elementai yra auksas ir užsienio valiuta. Jie sudaro liūto dalį esamų aukso ir užsienio valiutos atsargų.

Grynieji pinigai užsienio valiuta taip pat yra nevienalyčiai. Šioje pareigoje yra:

• grynieji pinigai;
• sąskaitų likučiai;
• indėliai užsienio bankuose;
• vertybiniai popieriai.

Piniginis auksas laikomas neatsiejama aukso atsargų dalimi. Specialios patalpos įrengtos 995 luitų ir monetų saugojimui. Tai yra Rusijos aukso atsargos.

Statusas šiai dienai

Rusijos Federacijos centrinio banko politika aukso ir užsienio valiutos atsargų atžvilgiu išsiskiria subalansuotu ir sistemingu požiūriu. Nesant krizės, reguliuotojas siekia padidinti šį finansinį šalies rezervą.

Rusijos centrinis bankas kas savaitę atnaujina informaciją apie šalies aukso ir užsienio valiutos atsargų būklę. Norėdami gauti naujausios informacijos, turite apsilankyti oficialioje reguliavimo institucijos svetainėje.

Rusijos aukso atsargų struktūra yra tokia:

• vertybiniai popieriai - 77%;
• grynieji pinigai ir indėliai - 10%;
• piniginis auksas - 10%;
• SDR - 2%;
• pozicija TVF – 1 proc.

Kas valdo

Yra trys valstybės aukso ir užsienio valiutos atsargų valdymo būdai arba modeliai.

1. Aukso atsargų savininkas ir valdytojas yra valstybės centrinis bankas. Reguliatorius sprendžia visus su šiuo rezervu susijusius klausimus. Tokiame modelyje tik Centrinis bankas gali padidinti arba sumažinti aukso ir užsienio valiutos atsargas, taip pat nustatyti jų struktūrą. Panašų metodą įgyvendino Prancūzija ir Vokietija.
2. Aukso atsargų savininkė ir valdytoja yra Finansų ministerija arba Valstybės iždas. Visus svarbiausius sprendimus priima šios institucijos. Taikant šį metodą, Centrinis bankas yra atsakingas tik už techninių funkcijų vykdymą. Jungtinė Karalystė įdiegė panašų modelį.
3. Mišrus požiūris. Pagal šį modelį įgaliojimai formuoti ir valdyti šalies aukso ir užsienio valiutos atsargas yra padalinti Centriniam bankui ir Finansų ministerijai arba Iždui. Šį metodą įgyvendino Rusija, Japonija ir Jungtinės Amerikos Valstijos.

Kaip jie valdomi

Valstybės finansinis elitas dažnai diskutuoja apie teisingus aukso atsargų valdymo metodus. Ginčo objektas paprastas: ar aukso ir užsienio valiutos atsargos turi būti naudojamos papildomoms pajamoms valstybės naudai išgauti.

Viena vertus, tokio finansinio rezervo užduotis yra garantuoti lėšų prieinamumą krizės atveju. Kita vertus, kai kurie ekonomistai mano, kad pinigai neturėtų gulėti tuščiai. Juos reikėtų investuoti, o gautą pelną nukreipti į valstybės biudžetą.

Kiekvieno iš dviejų požiūrių šalininkų argumentuose yra rimtų grūdų.

Daugumoje valstybių centriniai bankai laikosi konservatyvios pozicijos ir eina rizikos mažinimo keliu. Rusijos centrinis bankas nėra šios taisyklės išimtis.

Reguliatorius talpina lėšas iš aukso atsargų tik į labai patikimas priemones, kurios turi valstybės garantijas. Toks požiūris atneša mažiau pajamų, tačiau garantuoja didesnį investuotų pinigų likvidumą ir saugumą.

Rusijos bankas sumažina esamą riziką. Dedant aukso ir užsienio valiutos atsargų lėšas, naudojamas diversifikacijos principas. Pavyzdžiui, pinigai iš karto investuojami į daugybę laisvai konvertuojamų valiutų. Jie pateikiami JAV doleriais, svarais sterlingų, eurais, Šveicarijos frankais, Kinijos juaniais ir Japonijos jenomis.

Rinkdamasis vertybinius popierius investicijoms, Rusijos Federacijos centrinis bankas naudoja pirmaujančių pasaulio reitingų agentūrų emitentų patikimumo kredito reitingus.

Dydžio keitimas

Šalies užsienio valiutos atsargos yra dinamiška vertybė. Atsižvelgdamas į esamą makroekonominę situaciją, Centrinis bankas aktyviai disponuoja šiuo papildomu rezervu. GRR gali tiek didėti, tiek mažėti. Kiekvienas toks pokytis veda prie ekonominės padėties valstybėje koregavimo.

Tarptautinių atsargų padidėjimas ar sumažėjimas nebūtinai atspindi ekonomikos stabilumą ar išsivystymo lygį. Dažnai tokie pokyčiai parodo, kokią pinigų politiką vykdo Centrinis bankas.

Daugelis žinomų finansų ekspertų ir analitikų išsako mintį, kad nuolatinis aukso atsargų apimčių didinimas Centriniam bankui neturėtų tapti savitiksliu. Padaryti kuo didesnį finansinį rezervą neturėtų būti užduotis.

Priešingu atveju valstybė susidurs su neracionalaus lėšų panaudojimo problema. Iš neatliktų investicijų biudžetas gaus mažiau pelno.

Taigi vienas pagrindinių Centrinio banko uždavinių – užtikrinti pakankamą, bet ne per didelį aukso ir užsienio valiutos atsargų lygį.

Tinkamumas

Sukurta nemažai metodų, leidžiančių Centrinio banko specialistams nustatyti esamoje ekonominėje situacijoje reikalingą aukso atsargų lygį.

Daugelis išsivysčiusių pasaulio šalių finansinio rezervo pakankamumą vertina pagal importo apimtis. Taikant šį kriterijų, minimalus reikalaujamas aukso ir užsienio valiutos atsargų kiekis turėtų būti lygus bendrai trijų mėnesių šalies importo apimčiai.

Pagal kitą metodą aukso atsargų dydis yra susietas su bendruoju vidaus produktu (BVP). Atsargų lygis turi būti ne mažesnis kaip 9% nurodyto rodiklio.

Atsižvelgdami į dabartinį Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargų dydį – 447,4 mlrd. JAV dolerių, galime teigti, kad jų tikroji vertė viršija užsienio finansininkų rekomendacijas. Be to, Rusijos Federacijos centrinis bankas toliau didina aukso atsargas.

Atsižvelgiant į tai, galime daryti išvadą, kad Centrinis bankas, atsidūręs sudėtingoje politinėje situacijoje, nusprendė apsisaugoti ir padidinti finansinę pagalvę, kurios šiandien jau pakanka.

Dalis Rusijos aukso atsargų JAV

2018 metų pradžioje JAV skoliniuose įsipareigojimuose yra 109 mlrd. USD iš visos mūsų šalies aukso ir užsienio valiutos atsargų.

Daugelis žymių šalies ekonomistų (M. Delyaginas, A. Razuvajevas) teigia, kad tai rimta Rusijos Federacijos Vyriausybės finansinio bloko klaida.

Tokių investicijų rizika yra susijusi su tuo, kad JAV valstybės skola kasmet didėja. JAV biudžeto išlaidos gerokai viršija pajamas. Nagrinėjama situacija atrodo kaip standartinė finansų piramidė. Kritiniu momentu amerikiečiai gali tiesiog atsisakyti apmokėti sąskaitas. Tai jau nutiko per nutylėjimą 1971 m.

Tuo pat metu Rusijos Federacijos centrinis bankas nebando grąžinti į mūsų šalį aukso ir užsienio valiutos atsargų lėšų. Susidaro įspūdis, kad pirmaujantys šalies finansininkai tokia padėtimi patenkinti.

Reikia pažymėti, kad Rusijos Federacija nėra JAV skolos pirkimo lyderė. Pavyzdžiui, mūsų šalis šiuo klausimu daugiau nei 10 kartų atsilieka nuo Kinijos ir Indijos.

Yra ir alternatyvi nuomonė. Nemažai ekonomistų (N. Kričevskis) mano, kad ši problema daugeliu atžvilgių yra toli. Jie sako, kad Rusijos Federacijos centrinis bankas teisingai pasirinko amerikietiškas priemones daliai aukso ir užsienio valiutos atsargų saugoti.

Aukso ir užsienio valiutos rezervas (GFR) turi kiekviena šalis. Tai savotiškas rezervas užsienio valiutos ir aukso pavidalu, saugomas Centriniame banke, kurį prireikus galima panaudoti.

Prie aukso atsargų gali naudotis tik valdžios institucijos, nes tik jos turi teisę jomis disponuoti.

Dažniausiai aukso atsargų rezervas naudojamas atsiskaityti už užsienio prekybos operacijas, apmokėti šalies užsienio ir vidaus skolą ar investicinei veiklai.

Kas yra aukso ir užsienio valiutos atsargos finansiniu požiūriu?

Aukso ir užsienio valiutos rezervas gana svarbus šalies ūkio būklės rodiklis, nes jo rezervai naudojami įvairiems mokėjimams padengti tuo metu, kai jie viršija biudžeto pajamas. Todėl šalies centriniame banke laikomų rezervų dydis apibūdina valstybės gebėjimą atlikti mokėjimus, susijusius su išoriniais atsiskaitymais.

Centrinis bankas, kaip ir bet kuri kita įmonė, turi savo finansinį balansą. Jai savo ruožtu būdingi įsipareigojimai – lėšų ir turto aplinkybės bei šaltiniai – lėšų išdėstymo būdai. Tuo metu, kai pagrindinis centrinio banko veiksnys yra šalies, kurioje jis yra, valiuta, turtas apima ir priemones, kuriomis jis yra užtikrintas.

Pagal apskaitos principą turtas turi būti lygus įsipareigojimui. Išleidžiant didelę pinigų sumą, šios lėšos negali padidinti įsipareigojimo be lygiai tokio paties turto padidėjimo. Štai kodėl išduodant lėšas visada bus atliekamas bet koks procesas iš sąrašo:

• valstybės skolos obligacijų partijos išleidimas;
• vertingų akcijų ar obligacijų įsigijimas;
• Išorinių ar vidinių paskolų išdavimas;
• aukso atsargų padidėjimas;
• arba kiti veiksmai, patenkantys į Centrinio banko turto likutį.

Kitaip tariant, aukso ir užsienio valiutos atsargos suteikia šaliai labai likvidų finansinį turtą, tačiau reikia suprasti, kad tai nėra vienintelis finansinis turtas.

Be to, jis dažnai turi minimalų grąžos laipsnį.

Be to, nacionalinės valiutos aukso atsargas palaiko nuosavi ir užsienio vertybiniai popieriai, paskolos (išorės ir vidaus), indėliai (išleisti ir pritraukti) ir, žinoma, balanse esantis ilgalaikis turtas.

Aukso atsargos, kontroliuojamos už pinigų reguliavimą atsakingoms valstybės institucijoms, yra nukreipiamos laikinai susidariusiam šalies mokėjimo operacijų deficitui grąžinti, jeigu toks žingsnis minėtų valstybės institucijų nuomone yra būtinas.

Aukso ir užsienio valiutos atsargų struktūra

Remiantis pavadinimu, aukso atsargų sudėtis daugiausia apima valiutą ir auksą, bet ne tik šį turtą. Jei imsime kaip pavyzdį Rusiją ar Ukrainą, tai joms bus įprasta kaip rezervinę valiutą naudoti JAV dolerius ir eurus, išsivysčiusioms šalims aukso ir užsienio valiutos atsargos daugiausia yra Didžiosios Britanijos svaras sterlingų, Japonijos jena, Šveicarijos frankų ir kitų valiutų.

Skirsis ir aukso bei valiutos santykis skirtingose ​​šalyse. Čia svarbiausią vaidmenį atlieka šalies centrinio banko politika ir jam keliami uždaviniai.

Apskritai, yra modelis – kuo didesnis nacionalinės valiutos stabilumo lygis, tuo didesnis aukso procentas jos aukso ir užsienio valiutos atsargose.

Veikia ir atvirkštinė pusė – kuo silpnesnė šalies nacionalinė valiuta, tuo daugiau aukso atsargų sudaro stipresnės pasaulio valiutos.

Kad būtų aiškus pavyzdys, pateikiame 2014 m. pradžios duomenis. Aukso procentas aukso ir užsienio valiutos rezerve:

• JAV - 70%;
• Vokietija - 66%;
• Prancūzija - 64,9%;
• Vidutiniai duomenys apie šalis, kurios yra Ekonominės ir pinigų sąjungos (EPS) narės - 55,2%;
• Rusija - 7,8%;
• Ukraina - 8%;
• besivystančių šalių vidurkis yra 8 proc.

Kitas svarbus aukso atsargų formavimo veiksnys yra tai, kad pastaraisiais metais auksas smarkiai atpigo, todėl jis nustojo būti optimalus turtas.

Visiškai aišku, kad besivystančioms šalims pasaulio valiutos labiau tinka aukso atsargoms formuoti, nes jos greičiau brangsta nacionalinės valiutos atžvilgiu.

O didžiausių pasaulio valiutų šalys daugiausia renkasi auksą.

Be aukso ir užsienio valiutos, aukso atsargų struktūra gali apimti:

• specialiosios skolinimosi teisės (SST) – tarptautinis turtas, kuris yra TVF balanse;
• rezervinė pozicija – TVF kvota.

Centrinio banko pinigų politika taip pat palieka pėdsaką formuojant aukso atsargas. Juk valiutą daug patogiau naudoti atliekant valiutos operacijas, ko negalima pasakyti apie auksą.

Aukso atsargų formavimo ir panaudojimo modeliai

Iki šiol įprasta išskirti 3 ekonominius modelius, kuriuose naudojami skirtingi aukso atsargų formavimo ir naudojimo metodai:

• aukso atsargų savininkas ir atitinkamai valdytojas yra tik Centrinis bankas, tik jis priima sprendimus dėl rezervo dydžio pakeitimo bet kuriai iš šalių, taip pat kontroliuoja aukso atsargų sudėtį. Taigi ji atlieka vieną iš pagrindinių funkcijų – palaiko nacionalinės valiutos kursą. Šis modelis yra Vokietijoje ir Prancūzijoje;
• aukso atsargų savininkas yra Finansų ministerija arba Valstybės iždas. Centrinis bankas atlieka tik technines pareigas, o vykdo iš minėtų įstaigų gautus pavedimus. Pavyzdžiui, toks modelis egzistuoja JK;
• mišrus modelis, jungiantis du anksčiau aprašytus tipus. Kai kuriuos įgaliojimus turi Centrinis bankas, o likusius atlieka Finansų ministerija ir Iždas. Šis modelis yra tokiose šalyse kaip JAV, Japonija, Rusija, Ukraina ir kt.

Reikalavimai aukso ir užsienio valiutos rezervui

Ekonomistai paprastai mano, kad aukso ir užsienio valiutos atsargos yra nacionalinės valiutos užstatas ir gali garantuoti stabilią visos valstybės finansinę būklę, nes tai savotiška garantija, kad valstybė įvykdys savo įsipareigojimus.

Taigi atsargos, kurias kaupia kiekviena šalis, yra draudimas. Jie pasirengę bet kuriuo tinkamu momentu apsaugoti valstybės ekonomiką nuo visų rūšių finansinės rizikos. Todėl aukso atsargų atsargoms keliama nemažai reikalavimų. Svarbiausia – jų universalumas. Dėl šios savybės jie gali būti naudojami bet kur, bet kokioje situacijoje ir bet kurioje pramonės šakoje.

Aukso ir užsienio valiutos atsargos bet kuriuo metu, jei reikia, turi greitai judėti erdvėje. Bet koks atsargų išdėstymas įvyksta su jų grąžinimu per tam tikrą laikotarpį. Toks aukso atsargų palaikymas reikalauja tam tikrų išlaidų. Centrinis bankas negauna pajamų iš atsargų saugojimo, tačiau turėdama pakankamai pinigų, šalis gali nuspręsti kitai šaliai išduoti paskolas su palūkanomis.

Kas suteikia šaliai geras užsienio valiutos atsargas?

Tam tikras aukso atsargų lygis gali nesunkiai atlikti daugybę veiksmų, nukreiptų į valstybės saugumą. Visų pirma tai yra:

• parama nacionalinei valiutai;
• išlaikyti pasitikėjimą valstybės politika;
• kreditų ir piniginių išteklių kontrolė;
• vengimas krizės reiškinių išlaikant lėšų užsienio valiuta likvidumą.

Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos

Rusijos centrinio banko aukso atsargos susideda iš dviejų dalių. Pirmasis yra perteklinės lėšos, gaunamos iš federalinio biudžeto. Dėl šio komponento 2004 m. Rusijos Federacijos fondas stabilizavosi. Antrasis komponentas – Rusijos banko valdomos tarptautinės atsargos, šios lėšos parodomos užsienio valiuta.

Didžiąją Rusijos Federacijos aukso atsargų dalį sudaro užsienio valiuta – doleriai ir eurai (apie 90%). Ir tik 9% yra auksas. Šalies aukso ir užsienio valiutos atsargos pateikiamos JAV valiuta (daugiau nei 64 proc.), o Europos valiutai priskiriama 27 proc. Šis faktas rodo, kad Rusijos Federacijos eksporto-importo operacijos yra orientuotos į atsiskaitymą doleriais.

Mūsų šalyje pastebima tam tikra aukso atsargų užsienio valiutos aktyvų augimo tendencija. Tokia pozicija susiformavo sustiprėjus šalies akcijų rinkai. Taigi piniginio aukso pasiūla nuolat mažėja, nes mažėja šio turto patikimumas. Be to, aukso negalima greitai paversti grynaisiais, o auksas Centriniam bankui neduoda nė menkiausių pajamų.

Panaši situacija pastebima ir daugelio valstybių (Australijos, Belgijos, Olandijos ir kitų) centriniame banke, kur jau prasidėjo aukso atsargų komponento išpardavimas.

Pirmaujančių šalių pagal aukso ir užsienio valiutos atsargas sąrašas

Pagal pateiktus duomenis Kinija laikoma lydere pagal aukso atsargas. Šios šalies tarptautiniai rezervai yra 3 kartus didesni nei antrosios sąrašo valstybės – Japonijos. Šio reiškinio priežastis galima paaiškinti Kinijos, kaip valstybės, dydžiu, taip pat į eksportą orientuota ekonomika.

Japonija, Saudo Arabija, Šveicarija užėmė atitinkamai 2, 3 ir 4 vietas, taip pat priskiriamos išvystytą eksporto ekonomiką turinčioms šalims.

Japonijai ir Šveicarijai reikia didelių aukso atsargų, kad būtų užtikrintos užsienio valiutos intervencijos, kurių tikslas – nuvertinti nacionalinę valiutą.

Juk tai, kas yra jena, o kas frankas, visą laiką kelia didžiulių problemų šių šalių eksporto procesams.

Mus visus paveikė Rusijos rublio devalvacija, kuri 2014 metais siekė beveik 100 proc.

O didžiulės aukso atsargos net nepadėjo, nors šiam klausimui stabilizuoti buvo išleista nemaža aukso ir užsienio valiutos atsargų atsarga.

Pažymėtina, kad JAV, taip pat labiausiai išsivysčiusios Europos šalys (Vokietija, Didžioji Britanija ir Prancūzija) yra tik antrojo dešimtuko lygyje pagal aukso atsargas. Pavyzdžiui, JAV užima tik 19 vietą, o aukso ir užsienio valiutos atsargos per pastaruosius metus sumažėjo 3,5 karto. Kita vertus, būtent JAV doleris 2014 metais rodė rekordinius augimo tempus.

Tai leidžia daryti išvadą, kad aukso ir užsienio valiutos atsargų apimtis savaime negarantuoja ekonomikos stabilumo ir nacionalinės valiutos kurso.

Aukso ir užsienio valiutos atsargų vaidmuo ir jų reguliavimas šiuolaikinėse ekonomikose

2004 m. pabaigoje Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos išaugo beveik dvigubai ir pasiekė 117 mlrd. dolerių ir pirmą kartą viršijo šalies išorės skolos dydį (113 mlrd. dolerių).

Vėlesni metai pasižymėjo nuolatine aukso ir užsienio valiutos atsargų didėjimo tendencija. 2007 metų viduryje Ryšium su rublio stiprėjimu ir aktyviais Centrinio banko vykdomais užsienio valiutos pirkimais, Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos pasiekė maksimalią istorinę vertę ir viršijo 400 mlrd.$ Pagal šį rodiklį Rusija užėmė 3 vietą pasaulyje.

2008 metų pradžioje Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos siekė apie 500 mlrd.

Rusijos, kaip ir kitų pasaulio šalių, aukso ir užsienio valiutos atsargos yra labai likvidus pinigų institucijų finansinis turtas, Rusijoje tai yra Rusijos bankas ir Rusijos Federacijos finansų ministerija.

Rusijos tarptautines atsargas sudaro:

piniginis auksas;

Specialiosios skolinimosi teisės (SST);

Tarptautinio valiutos fondo (TVF) rezervo pozicija;

Turtas užsienio valiuta;

Kitas rezervinis turtas.

grynieji pinigai;

Banko indėliai bankuose nerezidentuose, kurių reitingas ne mažesnis kaip A (pagal Fitch IBCA ir Standard and Poor's kvalifikaciją) arba A2 (pagal Moody's klasifikaciją);

Nerezidentų išleisti panašaus reitingo vyriausybės vertybiniai popieriai.

Nuo 1999 m. sausio 1 d. iš sąraše nurodyto turto yra atimama suma, atitinkanti užsienio valiutų likučius rezidentų bankų korespondentinėse sąskaitose Rusijos banke. Be lėšų, skirtų Vnešekonombankui valstybės išorės skolai aptarnauti.

Nuo 2006 m. sausio 1 d. piniginis auksas vertinamas pagal galiojančias Rusijos banko kotiruotes. Prieš tai buvo naudojama fiksuota 300 USD už Trojos unciją kaina.

Kai kurių ekspertų nuomone, aukso ir užsienio valiutos atsargų struktūra turėtų atitikti šalies importo struktūrą, kurioje trečdalis pirkimų tenka euro zonai, trečdalis – NVS šalims ir trečdalis – likusioms šalims. pasaulis. Šis požiūris yra labai ginčytinas, nes daugumos NVS šalių valiutos yra silpnos, kad atitiktų rezervinės valiutos vaidmenį.

Aukso ir užsienio valiutos atsargų išdėstymo struktūra susideda iš dviejų portfelių – investicinio ir veiklos .

Didžioji dalis Rusijos užsienio valiutos atsargų (apie 95%) praėjusio amžiaus dešimtajame dešimtmetyje buvo patalpinta į atitinkamų tipų valiutas išleidusių valstybių trumpalaikius ir vidutinės trukmės iždo vertybinius popierius.

Tokia išdėstymo struktūra leido, pirma, užtikrinti tinkamą investicijų likvidumą, antra, garantuoti aukštą investicijų patikimumą.

Atsižvelgiant į tai, kad vertybiniuose popieriuose esančios lėšos yra laikomos atitinkamų šalių centrinių bankų balansuose, jos nebus prarastos net ir bankrutavus JAV iždui ar žlugus Vokietijos Bundesbankui.

Nedidelė rezervo lėšų dalis yra dedama į nevalstybinį rinkos sektorių, dažniausiai naudojami vienos nakties indėliai pirmosios klasės Vakarų bankuose, pagal tarptautinių reitingų agentūrų klasifikaciją įvertintus „AA“.

Valdydamas aukso ir užsienio valiutos atsargas, Rusijos bankas vadovaujasi einamiesiems metams keliamais pinigų politikos tikslais. Rusijos centrinis bankas susilaikė nuo didelių investicijų į mažas pajamas gaunantį turtą, pavyzdžiui, indėlių sertifikatus ir vekselius.

1.2 SVR funkcijos ir komponentai

Šiuolaikinės aukso ir užsienio valiutos atsargos (GFR) susideda iš keturių komponentų, vienas iš jų yra aukso atsargos. Iki aštuntojo dešimtmečio pradžios egzistavusios Breton Vudso sistemos sąlygomis, kuri buvo pagrįsta aukso ir užsienio valiutos (aukso-dolerio) standartu, auksas buvo pagrindinis aukso atsargų elementas.

1971 metais JAV atsisakė ir toliau keisti kitų šalių valstybinėms institucijoms priklausančius dolerius į amerikietišką auksą. 1976 m. Jamaikos susitarimas dėl tarptautinės pinigų sistemos reformos, įsigaliojęs 1978 m., numatė aukso demonetizavimą.

Buvo panaikinta oficiali jo kaina, nutrūko centralizuotas pasaulinių aukso rinkų reguliavimas, auksas, kaip ir bet kuri kita prekė, pradėtas laisvai pardavinėti ir perkamas jose vyraujančiomis kainomis.

Tarptautinis valiutos fondas (TVF) ir kai kurios šalys, daugiausia JAV, pardavė dalį savo tauriųjų metalų.

Tačiau šie pardavimai greitai nutrūko, o nuo aštuntojo dešimtmečio pabaigos oficialios aukso atsargos išliko praktiškai stabilios, nors pastaraisiais metais nemažai išsivysčiusių šalių centrinių bankų periodiškai parduodavo auksą iš savo atsargų.

Antrasis aukso atsargų komponentas yra laisvai konvertuojamų užsienio valiutų (kietos valiutos) atsargos.

Jie atstovauja valstybės pinigų valdžios institucijų reikalavimus nerezidentams einamųjų sąskaitų likučiais užsienio bankuose ir trumpalaikiais banko indėliais, antrinę rinką turinčiomis likvidžiomis finansinėmis priemonėmis: iždo vekseliais, trumpalaikiais ir ilgalaikiais vyriausybės vertybiniais popieriais, įvairiais nerezidentais. -parduoti skolos sertifikatai, kurie yra tam tikros šalies oficialių sandorių su kitų šalių centriniais bankais ir vyriausybinėmis agentūromis rezultatas.

Trečia dedamoji yra rezervinė pozicija – šalies dalis Tarptautiniame valiutos fonde. Kiekybiškai tai atitinka tą šalies įstojimo į TVF dalį, kuri išreiškiama ne nacionaline valiuta, o atsargomis, tai yra laisvai konvertuojamomis kitų valstybių narių valiutomis.

Jei TVF naudoja dalį nario įneštos nacionalinės valiutos skolindamas kitoms šalims, jo atsargų pozicija atitinkamai padidėja. Todėl jis apibrėžiamas kaip šalies narės kvotos perviršis ir jos nacionalinės valiutos atsargų suma, kuria disponuoja TVF.

Šalys narės gali gauti užsienio valiutą iš TVF savo atsargų pozicijoje automatiškai, pagal pareikalavimą.

Galiausiai, ketvirtasis oficialių tarptautinių atsargų komponentas yra šalių specialiosios skolinimosi teisės (SST).

SST išduoda TVF ir paskirsto tarp valstybių narių proporcingai tarptautinių kredito rezervų ir mokėjimo priemonių kvotoms.

Jie skirti papildyti užsienio valiutos atsargas, atsiskaityti mokėjimų balansui, atsiskaityti su TVF ir įvertinti TVF šalių narių nacionalinių valiutų vertę. Šiuo metu SDR mechanizmas atlieka labai ribotą vaidmenį.

Oficialiosios aukso ir užsienio valiutos atsargos skirtos šioms funkcijoms: finansuoti einamosios sąskaitos deficitą, aptarnauti tarptautinius mokėjimus, pirmiausia valstybės užsienio skolą; užsienio valiutos intervencijų įgyvendinimas vykdant valiutų kurso politiką, likvidumo rezervo formavimas, pelno gavimas.

Rinkos ekonomikos šalyse centrinių bankų oficialiųjų rezervų naudojimas mokėjimų balansui subalansuoti praktiškai vykdomas per užsienio valiutos intervencijų mechanizmą, kurio tiesioginis tikslas – apriboti piniginių vienetų kursų svyravimus.

TVF chartijoje šalių narių valiutų kursų reguliavimo taisyklės suformuluotos tik pačia bendriausia forma. Dabartinis valiutos mechanizmas nereikalauja griežto ryšio tarp mokėjimų balanso būklės ir šalies aukso atsargų dinamikos. Šiuo metu mokėjimų balanso deficitui padengti naudojamos tik užsienio nacionalinių valiutų atsargos.

Norint realizuoti kitus tarptautinių atsargų komponentus, jie turi būti matuojami kietąja valiuta.

Oficialios aukso atsargos yra vienas iš pinigų bazės – vidaus pinigų apyvartos pagrindo – formavimo veiksnių. Todėl staigūs jų lygio pokyčiai lemia vidaus pinigų pasiūlos vertės svyravimus, kurie gali destabilizuoti šalies ekonomiką.

Didėjant aktyviam mokėjimų balansui ir atitinkamai didėjant atsargų apimčiai, didėja pinigų pasiūla, o tai gali įsijungti „importinės infliacijos“ mechanizmą.

Panaši situacija buvo pastebėta daugelyje Vakarų Europos šalių ir Japonijoje septintojo dešimtmečio pabaigoje ir aštuntojo dešimtmečio pradžioje, kai jos patyrė didžiulį dolerių antplūdį, kurio įtakoje jų oficialios atsargos išsipūtė.

Ryšys tarp aukso atsargų vertės, viena vertus, ir vidaus pinigų apyvartos apimties, iš kitos pusės, naudojamas pagrįsti vyraujančias idėjas, pagal kurias šios atsargos yra priedanga, „sauganti“. nuo jų lygio tariamai tiesiogiai priklauso nacionalinė pinigų pasiūla ir pinigų kokybinės savybės vidaus apyvartoje.

Tezė, kad aukso atsargų augimas yra pagrindinis nacionalinio piniginio vieneto „sveikatos“ garantas, neįtikina, nes tai, visų pirma, lemia šalies ūkio būklė, vidaus rinkos prisotinimas prekės ir paslaugos, vidaus gamintojų tarptautinis konkurencingumas ir nacionalinės valiutos konvertuojamumas užsienyje, nors čia, žinoma, aukso atsargos vaidina svarbų vaidmenį.

2.1 FVRRF struktūra ir dinamika

Pastaruoju metu išaugo tarptautinių atsargų dinamikos nepastovumas. Šiuo metu svarbiausią vaidmenį keičiant aukso atsargų apimtį atlieka valiutų kursų dinamika. Forex rinkoje krintantis doleris prisideda prie rublio stiprėjimo, o tai nėra labai naudinga Rusijos eksportuotojams.

Tai verčia centrinį banką taisyti padėtį supirkiant užsienio valiutą vidaus rinkoje ir atliekant milijardines užsienio valiutos intervencijas, kurios deponuojamos į Rusijos Federacijos tarptautines atsargas. Taigi Rusijos aukso atsargų dinamika pagrįsta JAV valiutos nestabilumu.

Panašiai doleris veikia ir kitų šalių atsargas, kurių valdžia, atsižvelgdama į padidėjusią riziką ir dolerio svyravimų nepastovumą, vis labiau pasisako už JAV valiutos dalies atsargose mažinimą.

Tačiau skirtingai nei daugelis kitų šalių, rusai per metus planuoja gerokai pakeisti savo rezervų struktūrą.

Tokį pareiškimą ministro pirmininko pavaduotojas, finansų ministras Aleksejus Kudrinas pasakė praėjusį savaitgalį po G8 šalių finansų ministrų susitikimo. Pasak A. Kudrino, dolerio, kaip pasaulio rezervinės valiutos, vaidmuo artimiausiu metu greičiausiai nepasikeis.

Išsakyti pareiškimai buvo suvokiami kaip Rusijos Federacijos atsisakymas planuoti diversifikuoti tarptautines atsargas dolerio nenaudai.

Tačiau Rusijos prezidentas Dmitrijus Medvedevas neseniai paskelbė, kad Šanchajaus bendradarbiavimo organizacijos (SCO) valstybės narės svarsto galimybę nemažai finansinių priemonių konvertuoti į šalių partnerių nacionalines valiutas.

Tuo pat metu, pasak „UniCredit Securities“ Strategijos ir rinkos tyrimų vadovo Vladimiro Osakovskio, nors BRIC šalių (Brazilijos, Rusijos, Indijos ir Kinijos) lyderiai pastaruoju metu diskutuoja apie galimybę, kad doleris netektų savo pozicijų. pagrindinės rezervinės valiutos pasaulyje, vien gegužę šių šalių centriniai bankai nupirko apie 60 mlrd.

Bank of America Securities – Merrill Lynch analitikai taip pat mano, kad besivystančių šalių centriniai bankai 2009 m. dolerio masiškai neatsikratys. Remiantis ekspertų prognozėmis, pasaulio atsargos palaipsniui ims didėti – po 30 mlrd. Kas mėnesį bus parduodama apie 10 milijardų dolerių atsargoms diversifikuoti.

„Manoma, kad investuotojai gali sumažinti savo dolerio pozicijas dėl rizikingos JAV finansų politikos. Dėl to, kad atsargas sudaro mažiau dolerio nei anksčiau, JAV valiutos padėtis sukrėtė.

Tačiau, nesant vertos alternatyvos doleriui, jo dalis pasaulio rezervuose išlieka stabili“, – apibendrino ekspertai.

V. Osakovskis taip pat nesitiki, kad JAV dolerio, kaip pagrindinės pasaulio rezervinės valiutos, pozicija bus užginčyta, darant prielaidą, kad JAV ekonomika išliks didžiausia pasaulyje po besitęsiančios krizės, o globalizacija ir toliau bus pagrindinis motyvas. ekonomikos vystymasis apskritai.

Galbūt ateityje kitos rinkos savo mastu aplenks JAV, tačiau, anot V. Osakovskio, net ir didžiausią ekonomiką tarp BRIC šalių turinčiai Kinijai prireiks daug laiko, atsižvelgiant į šios šalies dydį. Amerikos ekonomika.

Kartu yra šalininkų požiūriui, kad BRIC vaidmuo ateityje tik didės.„Po 5-10 metų šių šalių dalis pasaulio BVP bus 30-35 proc. JAV bus sumažintas iki 15 proc.“, – sakė „Prosperity Capital“ vyresnysis ekonomistas Liamas Halliganas.

Pasak jo, jau dabar Brazilija, Rusija, Indija ir Kinija turi 50% pasaulio užsienio valiutos atsargų, o G7, neįskaitant Japonijos, tik 6%.

Galima daryti prielaidą, kad polinkis doleriui išlaikyti pasaulinės rezervinės valiutos vaidmenį, planų keisti Rusijos Federacijos rezervų struktūrą nebuvimas ir dabartiniai Rusijos valiutų politikos prioritetai atveria galimybes tęsti papildyti Rusijos užsienio valiutos atsargas su sąlyga, kad naftos rinkos dinamika bus teigiama. Tačiau kai ateis laikas padengti federalinio biudžeto deficitą, papildomi rezervai pradės mažėti.

Rusijos aukso atsargų dinamikos nepastovumas sustiprėjo, pastarosiomis savaitėmis Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos demonstruoja gana aktyvią dinamiką – arba papildo 8,4 mlrd. USD (nuo 2009 m. gegužės 29 d. iki birželio 5 d.), arba prarado 2,9 mlrd. (birželio 5–12 d.). Dėl šių šuolių iki birželio 12 d. Rusijos Federacijos aukso atsargų apimtis siekė 406,5 mlrd.

Rusijos aukso ir užsienio valiutos rezervo funkcijos ir reikšmė - Shine Samotsvet

Kaip jau minėta, viena iš krypčių pinigų politika valstybė, reguliavimas mokejimu balansas yra naudojimas tarptautinės (aukso ir užsienio valiutos) šalies atsargos.

Tarptautinio valiutos fondo (TVF) duomenimis, šalies tarptautinių atsargų vadinami „išoriniu turtu, kurį kontroliuoja pinigų institucijos ir kuriuos šios institucijos bet kuriuo metu gali panaudoti tiesiogiai finansuoti mokėjimų balanso deficitą, netiesiogiai paveikti šio deficito dydį per intervencijas į užsienio valiutų rinkas. kurie turi įtakos nacionalinės valiutos kursui ir (arba) gali būti panaudoti kitaip.

Šiuolaikinės aukso ir užsienio valiutos atsargos apima: aukso atsargos, užsienio laisvai konvertuojamų valiutų atsargos, specialiosios skolinimosi teisės (SST) ir atsargų pozicijos TVF.

Oficialios aukso ir užsienio valiutos atsargos skirtos šioms funkcijoms atlikti:

• einamosios sąskaitos deficito finansavimas;
• tarptautinių atsiskaitymų (pirmiausia valstybės išorės skolos) aptarnavimas;
• užsienio valiutos intervencijų įgyvendinimas vykdant valiutos kurso politiką;
• likvidumo rezervo formavimas;
• pelno ištraukimas.

Oficialios šalies aukso ir užsienio valiutos atsargos yra finansinės atsargos, kurios lėšomis prireikus gali būti apmokėtos valstybės skolos ar biudžeto išlaidos. Atsargų buvimas leidžia Centriniam bankui kontroliuoti nacionalinės valiutos dinamiką per intervencijas į užsienio valiutų rinką.

Be to, aukso ir užsienio valiutos atsargos yra vienas iš formavimosi veiksniųpinigine baze- vidinės pinigų apyvartos pagrindai. Šalies aukso ir užsienio valiutos atsargų dydis turėtų ženkliai padengti apyvartoje esančių pinigų kiekį, užtikrinant tiek valstybinius, tiek privačius mokėjimus už išorės skolą ir garantuojant importą.

Pasiekęs tokį aukso ir užsienio valiutos atsargų lygį, Centrinis bankas gali efektyviai kontroliuoti nacionalinės valiutos ir palūkanų normų judėjimą ekonomikoje.

Rusijos tarptautinės (aukso ir užsienio valiutos) atsargos yra labai likvidus finansinis turtas, kurį ataskaitų sudarymo datą turi Rusijos bankas ir Rusijos Federacijos vyriausybė.

Kaip ir daugumoje šalių, Rusijos Federacijos tarptautinius rezervus sudaro užsienio valiutos fondai, specialiosios skolinimosi teisės (SST), TVF atsargų pozicijos ir piniginis auksas.

Turtas užsienio valiuta apima grynuosius pinigus, atvirkštinius atpirkimo sandorius, korespondentinės sąskaitas, banko indėlius nerezidentų bankuose (įskaitant auksą, saugomą nepaskirstytose metalinėse sąskaitose) ir nerezidentų išleistus vertybinius popierius.

Rezervo fondo ir Rusijos Federacijos nacionalinės gerovės fondo dalis, išreikšta užsienio valiuta ir Rusijos Federacijos Vyriausybės perduota į sąskaitas Rusijos banke, kurią Rusijos bankas investuoja į užsienio finansinį turtą, yra Rusijos Federacijos tarptautinių rezervų dalis.

Rusijos Federacijos centrinis bankas tarptautines atsargas pradėjo diversifikuoti 2003 m. Taigi 2007 m. pabaigoje užsienio valiutos atsargų dalį sudarė 47% dolerio, 42% euro, 10% svarų sterlingų ir 1% Japonijos jenos.

Aukso ir užsienio valiutos atsargos: poveikis ekonomikai

Pastaruoju metu žiniasklaida aktyviai spėlioja apie Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargų mažinimą. Tai pateikiama kaip kažkas neigiamo, pavyzdžiui, artėjantis įsipareigojimų neįvykdymas. Tačiau ar tikrai aukso ir užsienio valiutos atsargų (GFR) mažėjimas yra toks baisus ir kokia jų reikšmė visai šalies ekonomikai?

Aukso ir užsienio valiutos atsargos yra vienas iš šalies centrinio banko aktyvų, užtikrinančių jo įsipareigojimus. Iš pavadinimo aišku, kad aukso atsargos reiškia tam tikrą rezervinį fondą, kurį esant reikalui Centrinis bankas panaudoja. Kitu būdu aukso atsargos vadinamos tarptautinėmis atsargomis.

Pažvelkime atidžiau, kas yra aukso ir užsienio valiutos atsargos finansiniu požiūriu ir iš ko jos susideda.

Centrinis bankas, kaip ir bet kuri organizacija, turi savo balansą, kurį sudaro įsipareigojimai (įsipareigojimai ir lėšų šaltiniai) ir turtas (investavimo ir lėšų išdėstymo būdai).

Pagrindinė centrinio banko prievolė yra šalies, kuriai jis priklauso, nacionalinė valiuta. Taigi Centrinio banko likučio įsipareigojimą sudaro grynųjų ir negrynųjų pinigų pasiūla rubliais arba kita nacionaline valiuta.

Turte yra instrumentai, į kuriuos įdedama ši nacionalinė pinigų atsarga, tai yra, tuo ji yra aprūpinta.

Pagal pagrindinius apskaitos principus turtas visada turi būti lygus įsipareigojimui. Pinigų emisijos (emisijos) atveju pinigų pasiūlos padidėjimas negali lemti įsipareigojimų padidėjimo, jei turtas nepadidėja ta pačia suma. Štai kodėl bet koks lėšų išdavimas visada lydimas:

• Vyriausybės obligacijų (skolos vertybinių popierių) emisija;
• arba vidaus ir išorės paskolų išdavimas;
• arba užsienio emitentų vertybinių popierių (akcijų ir obligacijų) pirkimas;
• arba aukso atsargų padidėjimas;
• ar bet kokios kitos priemonės, patenkančios į Centrinio banko turto likutį.

Aukso ir užsienio valiutos atsargos yra viena likvidžiausių ir stabiliausių nacionalinės valiutos užtikrinimo formų. Nepaisant to, reikia suprasti, kad šis finansinis turtas yra ne vienintelis Centrinio banko arsenale, be to, jis atneša mažiausiai pajamų. Be aukso atsargų, nacionalinė valiuta yra užtikrinta:

• išorės ir vidaus paskolos ir indėliai, tiek pritraukti, tiek išduoti;
• nuosavi ir užsienio vertybiniai popieriai;
• ilgalaikis turtas Centrinio banko balanse.

Aukso atsargų struktūra

Aukso ir užsienio valiutos atsargas daugiausia sudaro auksas ir valiuta (kaip rodo pavadinimas), tačiau jos apima ir kitą turtą. Išsivysčiusiose šalyse aukso atsargas dažnai sudaro tokios valiutos kaip Didžiosios Britanijos svaras sterlingų, Šveicarijos frankas, jena ir kt. Rusijoje rezervinė valiuta daugiausia yra JAV doleris ir euras.

Atsižvelgdamas į savo politiką ir jam tenkančias užduotis, Centrinis bankas gali keisti aukso ir valiutos bei kitų užsienio valiutų dalį aukso atsargose. Paprastai kuo stabilesnė nacionalinė valiuta, tuo didesnė aukso dalis jos aukso atsargose, ir atvirkščiai, kuo silpnesnė nacionalinė valiuta, tuo didesnė stabilių ir stiprių užsienio valiutų dalis.

Pavyzdžiui, 2014 m. sausio 1 d. aukso dalis aukso ir užsienio valiutos atsargose buvo:

• JAV - apie 70%;
• Vokietijoje -66%;
• Prancūzijoje - 64,9%;
• Ekonominės pinigų sąjungos (EPS) šalių vidurkis - 55,2%;
• Rusijoje - apie 7,8%;
• Ukrainoje - 8%;
• besivystančių šalių vidurkis yra apie 8 proc.

Per pastaruosius trejus metus aukso kainos mažėjo, todėl dažnai tai nėra pats optimaliausias turtas formuojant aukso ir užsienio valiutos rezervą.

Logiška, kad besivystančioms šalims pasaulio valiutos yra optimalesnis turtas, nes jos greičiau auga nacionalinės valiutos atžvilgiu.

Išsivysčiusios šalys, leidžiančios pasaulio valiutas, priešingai, kurdamos aukso atsargas, pirmenybę teikia auksui.

Be valiutos ir aukso, aukso ir užsienio valiutos atsargas sudaro specialiosios skolinimosi teisės (SST) – tarptautinės atsargos, kurios yra valstybės sąskaitoje Tarptautiniame valiutos fonde (TVF), taip pat rezervinė pozicija – valstybės kvota TVF.

Aukso ir užsienio valiutos atsargų struktūra taip pat formuojasi veikiant finansinei ir kredito politikai, kurią Centrinis bankas įgyvendina arba tik ketina įgyvendinti. Pavyzdžiui, valiuta yra gana patogus įrankis atlikti valiutos intervencijas ir daryti įtaką valiutos kursui, ko negalima pasakyti apie auksą.

Aukso atsargų formavimas ir panaudojimas

Yra trys ekonominiai modeliai, kuriuose naudojami skirtingi aukso ir užsienio valiutos atsargų formavimo ir naudojimo metodai:

1. Aukso atsargų savininkas ir valdytojas yra išimtinai šalies centrinis bankas, nes būtent jis turi teisę priimti sprendimus dėl aukso atsargų mažinimo, augimo ir sudėties, vykdydamas vieną iš pagrindinių savo funkcijų – išlaikyti. nacionalinė valiuta. Šis modelis naudojamas Prancūzijoje ir Vokietijoje.
2. Aukso atsargų savininkas ir valdytojas – Finansų ministerija ar Valstybės iždas, Centrinis bankas atlieka tik tam tikras technines pareigas: vykdyti šių valstybės įstaigų pavedimus.
3. Mišrus modelis, skirtingai apjungiantis du ankstesnius modelius: dalį įgaliojimų, susijusių su aukso atsargų formavimu ir naudojimu, atlieka šalies centrinis bankas, o kitą dalį – Finansų ministerija ir Iždas. Šis modelis būdingas JAV, Japonijai, Rusijai ir Ukrainai.

Aukso ir užsienio valiutos atsargų paskirtis

Manoma, kad aukso atsargos yra nacionalinės valiutos pagrindas ir apibūdina valstybės finansinės padėties stabilumo laipsnį, nes yra tam tikra garantija, kad valstybė sugebės įvykdyti savo įsipareigojimus. Viena vertus, šis teiginys yra teisingas, tačiau skirtingoms šalims jis gali būti teisingas nevienodai.

Kita vertus, valstybės ir centrinio banko tikslai ir uždaviniai taip pat turi įtakos daugeliui rodiklių. Kartu būtina atsižvelgti ne tik į aukso atsargas, bet ir ištirti viso Centrinio banko turto struktūrą, taip pat aukso atsargų dalį šiame turte.

Pavyzdžiui, šalims, kurios nuolat susiduria su mokėjimų balanso formavimo problemomis (jei eksportas viršija importą ir atvirkščiai), ir visoms besivystančioms šalims, kurioms būdinga didelė nacionalinės valiutos devalvacijos problema. , aukso atsargos neabejotinai vaidina gana didelį vaidmenį.

Užsienio valiutos intervencijų dėka aukso atsargos ir jų užsienio valiutos dalis palaiko nacionalinės valiutos kursą, o prireikus išlygina mokėjimų balansą.
Išsivysčiusioms šalims, kuriose nėra mokėjimų balanso pažeidimų, tai nėra aktualu.

Todėl savo nacionalines valiutas jie dažniausiai aprūpina auksu, o ne kitomis užsienio valiutomis, o taip pat užtikrinimui naudoja kitoms šalims išleistus vertybinius popierius ir paskolas. Šios priemonės yra pelningesnės nei paprasta valiuta, nors ir mažiau likvidžios.

Aukštas aukso atsargų lygis taip pat labiau būtinas šalims, kurios vykdo izoliuotą ekonominę politiką, kurios nenori arba negali pasikliauti kitų šalių kreditine pagalba, pavyzdžiui, TVF paskolomis.

Taip pat, norint padaryti tam tikras išvadas, reikia tirti ne absoliučią šalies aukso ir užsienio valiutos atsargų vertę, o jų dalį visos nacionalinės valiutos sumos atžvilgiu. Tik taip galima apskaičiuoti, kokią nacionalinės valiutos dalį jie dengia.

Neįmanoma užtikrintai teigti, kad šalies ekonomikos stabilumas, kaip ir nacionalinės valiutos kursas, tiesiogiai priklauso nuo aukso atsargų dydžio. Tokia priklausomybė egzistuoja tik iki tam tikros ribos, ir kiekvienai atskirai šaliai šis priklausomybės laipsnis skiriasi, atsižvelgiant į bendrą ekonomikos būklę ir jos kryptį.

Tačiau aukso atsargų būklė netiesiogiai įtakoja mokėjimų balanso dydį, šalies valiutos kursą, infliaciją ir kitus makroekonominius rodiklius.

Absoliuti užsienio valiutos atsargų lyderė yra Kinija, nes jos tarptautinės atsargos yra daugiau nei tris kartus didesnės nei Japonijos, kuri sąraše yra po Kinijos.

Pagrindinė priežastis – į eksportą orientuota Kinijos ekonomika ir didelis juanio pinigų pasiūlos dydis. Kinijai nereikia stiprinti nacionalinės valiutos kurso.

Atvirkščiai, Kinijos liaudies bankas įvairiais būdais bando pažaboti juanio kilimą ir šios politikos laikosi pastaruosius kelerius metus. Šiuo tikslu jam reikia nuolatinių užsienio valiutos intervencijų.

Japonija užima 2 vietą, Saudo Arabija – 3, Šveicarija – 4. Visos jos taip pat yra į eksportą orientuotos šalys, o Šveicarija pagal ekonominį išsivystymą užima pirmąją vietą tarp visų pasaulio šalių (2014 m. JT duomenimis).

Kinija pagal išsivystymą šiame reitinge užėmė 6 vietą, o Japonija tik 7, Saudo Arabija – 24 vietą. Japonijai ir Šveicarijai reikia didelių aukso atsargų, kad galėtų atlikti užsienio valiutos intervencijas, kurios būtinos nuvertėjus jų nacionalinių valiutų kursui.

Centrinio banko aukso ir užsienio valiutos atsargos | Valstybės rezervai

O aukso ir užsienio valiutos atsargos dažnai kalbama per žinias ir interviu su politikais bei ekonomistais.

Tokį aukso ir užsienio valiutos atsargų populiarumą lemia tai, kad jos atlieka didžiulį vaidmenį valdant šalies ekonomiką.

Jas galima palyginti su asmeninėmis santaupomis, kurios veikia kaip saugos pagalvė: leidžia išgyventi sunkiais laikotarpiais be sukrėtimų, o geruoju metu finansų ir ekonomikos politika tampa lankstesnė.

Jei laikysitės formalaus apibrėžimo, aukso ir užsienio valiutos atsargos yra oficialios centrinių bankų ir iždo aukso ir užsienio valiutos atsargos.

Tačiau atsargos banknotų ir aukso luitų pavidalu „sandėliuose“ nelaikomos, nes tai ne tik neefektyvu, bet ir rizikinga. Siekiant išsaugoti ir didinti rezervų lėšas, jos investuojamos į įvairų turtą.

Apie tai, kas yra šis turtas ir kuo Centrinis bankas vadovaujasi juos rinkdamasis, bus aptarta šiame straipsnyje.

Aukso ir užsienio valiutos (tarptautinių) atsargų struktūra

Išanalizavus statistiką ir apibendrinant šiuo metu turimą informaciją apie aukso ir užsienio valiutos atsargų saugojimą, paaiškėtų, kad tai daugiausia atliekama šių rūšių turtui:

Auksas;
- konkretus Tarptautinio valiutos fondo turtas: specialiosios skolinimosi teisės (specialiosios skolinimosi teisės arba SST) ir TVF atsargų pozicijos, - valiuta (tiesiogine prasme) banko sąskaitose, - vertybiniai popieriai (vyriausybiniai ir nevyriausybiniai); - banko indėliai;

REPO sandoriai (vertybinių popierių pirkimas/pardavimas su įsipareigojimu perparduoti/pirkti).

Paskutiniai 4 šio sąrašo elementai dažnai sujungiami ir vadinami užsienio valiutos atsargos. Nepaisant to, kad formaliai, be valiutos tiesiogine prasme, čia yra ir kito turto (vertybiniai popieriai, lėšos banko indėliuose ir REPO operacijos), juos vienija tai, kad jie visi yra išreikšti valiuta. Todėl bendrai jie vadinami užsienio valiutos atsargomis.

Paprastai statistiniai duomenys apie aukso ir užsienio valiutos atsargas pateikiami JAV doleriais, kuriems visas atsargas esantis turtas perskaičiuojamas jų rinkos kainomis doleriais.

Taigi, Centrinio banko duomenimis, 2009 m. sausio 1 d. Rusijos tarptautinių atsargų apimtis siekė 427 mlrd. JAV dolerių, iš kurių daugiau nei 96% sudaro valiutos dalis.

Pasiskirstymas pagal turto tipus parodytas 1 diagramoje:

Pažymėtina, kad atsargų dalis, kurią Centrinis bankas investuoja į vienokią ar kitokią turto rūšį, karts nuo karto kinta. Tuo pat metu Centrinis bankas vadovaujasi savo dabartinės politikos tikslais. Taigi gerais laikais Centrinis bankas stengiasi investuoti į pelningesnį turtą, o sunkmečiu – į likvidesnį, t.y.

greitai konvertuojami į pinigus. Atskirai reikia pasakyti, kad Centrinis bankas, rinkdamasis tiek tinkamas turto rūšis, tiek konkrečius vertybinius popierius ar sandorius kiekvienos rūšies viduje, vadovaujasi įstatymų apribojimais.

Šie apribojimai yra būtini aukso ir užsienio valiutos atsargas investuoti tik į labai patikimus vertybinius popierius, kurio nesumokėjimo tikimybė yra minimali.

Plačiau apie valiutinę atsargų dalį

Be paskirstymo pagal turto rūšis, aukso ir užsienio valiutos atsargos gali būti paskirstytos pagal valiutų rūšis(nors tai taikoma tik rezervų užsienio valiutos daliai).

Nepaisant to, kad užsienio valiutos atsargų dalis (arba, kas yra tas pats, užsienio valiutos atsargos) statistikoje yra pateikiamos doleriais, iš tikrųjų jie gali būti išreikšti skirtingomis valiutomis.

Pavyzdžiui, viena dalis vertybinių popierių, banko indėlių ir REPO sandorių yra išreikšta eurais, kita dalis – JAV doleriais, trečia – Japonijos jenomis ir kt. Tuo pačiu metu pagrindinės tokios valiutos yra JAV doleris, euras, svaras sterlingų, Japonijos jena ir Šveicarijos frankas.

Taigi Centrinis bankas, spręsdamas aukso ir užsienio valiutos atsargų užsienio valiutinės dalies investavimo problemą, pasirenka ne tik į kokias turto rūšis investuoti, bet ir kokiomis valiutomis šis turtas bus nominuojamas. Užsienio valiutos atsargas (2009 m. sausio 1 d.) Rusijos bankas paskirstė taip: 41,5% yra JAV doleriais, 47,5% - eurais, 9,7% - svarais sterlingų, 1,3% - Japonijos jenomis.

Santrauka

Taigi, užsienio valiutos atsargos nėra saugomos sandėlyje tik aukso ir grynųjų pinigų pavidalu. Atsargos investuojamos į įvairų turtą, kurį galima suskirstyti į 3 tipus: auksą, TVF specialų turtą ir užsienio valiutos atsargas.

Savo ruožtu užsienio valiutos atsargos skirstomos į valiutą tiesiogine prasme, įvairius vertybinius popierius, indėlius ir REPO operacijas. Bet kuris užsienio valiutos turtas gali būti išreikštas eurais, JAV doleriais, Japonijos jenomis, svarais sterlingų arba Šveicarijos frankais.

Centrinis bankas, spręsdamas, kokių rūšių turtą investuoti į rezervus, vadovaujasi finansų ir ekonominės politikos tikslais, taip pat įstatymais, ribojančiais savo pasirinkimą tik patikimu turtu.

Užkandžiui

Straipsnyje minėjome, kad nepaisant turto, kuriame gali būti laikomos atsargos, įvairovės, susumavus statistinius rezultatus, jie perkainojami rinkos kainomis JAV doleriais. Rinkos kainos linkusios svyruoti, o kartu su jomis gali svyruoti aukso ir užsienio valiutos atsargų apimtis.

Normalu, kad per savaitę ar mėnesį svyravimai gali siekti kelis procentus, o tai, kai rezervai viršys 400 milijardų dolerių, sukels dviženklius dolerių pokyčius.

Štai kodėl neturėtumėte teikti didelės reikšmės, kai girdite apie užsienio valiutos atsargų padidėjimas– visai gali būti, kad tai lėmė aukso kainos pasikeitimas, o luitų skaičius mūsų valstybės sąskaitose išliko nepakitęs.

1. Pagrindinė koncepcija. Bendra informacija

2. Pasaulio šalių aukso ir užsienio valiutos atsargos

3. Rusijos Federacijos aukso ir užsienio valiutos atsargos

4. Europos centrinio banko aukso ir užsienio valiutos atsargos

5. JAV aukso atsargos

Kinijos aukso ir užsienio valiutos atsargos

JK aukso atsargos

Vokietijos aukso atsargos

Italijos aukso atsargos

Prancūzijos aukso atsargos

Japonijos aukso atsargos

Kanados aukso atsargos

Šveicarijos aukso atsargos

Saudo Arabijos aukso atsargos

Švedijos aukso atsargos

1. Pagrindinė koncepcija. Bendra informacija

Aukso ir užsienio valiutos atsargos – tai aukso ir užsienio valiutos atsargos, laikomos valstybės centriniame rezervų banke, kuriomis disponuoja valdžios institucijos ir kurios naudojamos tarptautinės vyriausybės mokėjimo operacijoms, atsiskaitymams, užsienio prekybos operacijoms, investiciniams projektams atlikti, vidaus ir užsienio pinigų grąžinimui. valstybės išorės skoliniai įsipareigojimai ir kiti teisės aktų numatyti atvejai. Aukso ir užsienio valiutos atsargos sudaromos siekiant padengti laikinus mokėjimų perviršius, viršijančius įplaukas iš tarptautinių atsiskaitymų. Aukso ir užsienio valiutos atsargų buvimas ir apimtis lemia vadinamąjį tarptautinį šalies likvidumą, tai yra jos gebėjimą nepertraukiamai atlikti mokėjimus į išorės sąskaitas.

Aukso ir užsienio valiutos atsargos yra oficialios užsienio valiutos atsargos centriniame banke, šalies finansų institucijose arba tarptautinėse pinigų organizacijose. Užsienio valiutos rezervai yra skirti tarptautiniams atsiskaitymams, nenumatytų situacijų atveju, siekiant gauti pajamų ir reguliuoti Forex valiutų rinką. Šalies mokėjimų balanse užsienio valiutos atsargos yra turtas.

Aukso ir užsienio valiutos atsargos turi šias charakteristikas:

atstovauja nacionaliniams labai likvidiems rezervams, kurie yra vieni iš svarbiausių tarptautinių mokėjimų srities valstybinio reguliavimo priemonių;

liudija apie šalies finansinės padėties tvirtumą;

yra svarbus veikiančios sistemos elementas, užtikrinantis nacionalinės valiutos stabilumą;

aukso ir užsienio valiutos atsargų buvimas ir jų dydis liudija apie šalies finansinės padėties stabilumą;

yra garantija, kad šalis įvykdys savo tarptautinius finansinius įsipareigojimus.

Aukso ir užsienio valiutos atsargos apima dvi turto grupes. Pirmoji apima auksą (baruose ir monetose, taip pat platiną, sidabrą, deimantus), kurį galima parduoti rinkoje arba pateikti kaip užstatą, norint gauti paskolą, reikalingą mokėjimams, įskaitant ir tas, kurios naudojamos išorės skolai padengti. Antroji turto grupė apima: rezervines valiutas (JAV doleris (USD), euras (EUR), Japonijos valiutą (JPY), Didžiosios Britanijos svaras (GBP), Šveicarijos franką (CHF); atsargų pozicijas Tarptautiniame valiutos fonde (TVF), specialiųjų teisių skolinimosi, pastarųjų dviejų komponentų dalis yra nereikšminga

Galimi trys valstybės finansinių įstaigų santykių nuosavybės teisių paskirstymo ir disponavimo rezervais modeliai:

Finansų ministerija (arba Iždas) yra aukso ir užsienio valiutos atsargų savininkė, o Centrinis bankas jos vardu atlieka išimtinai technines funkcijas. Sprendimus dėl konkretaus rezervų valdymo ir naudojimo mechanizmo priima Finansų ministerija (Iždas). Pavyzdžiui, JK

Centrinis bankas yra ir lėšų savininkas, ir valdytojas. Jis turi pakankamai savarankiškumo priimdamas sprendimus dėl užsienio valiutos atsargų struktūros formavimo ir jų panaudojimo krypčių nustatymo. Pavyzdžiui: Vokietijos Respublika, Prancūzija.

taip pat yra mišri nuosavybė ir disponavimas šalies tarptautinėmis atsargomis. Pavyzdžiui: JAV, Japonija, Rusija. Bet kuriuo atveju tiesioginį tarptautinių atsargų valdymo ir disponavimo jomis operacijų techninį aptarnavimą atlieka atitinkamų valstybių centriniai bankai.

Aukso ir užsienio valiutos atsargos turėtų būti laikomos draudimo rezervu, kuris apsaugo šalies ūkį nuo įvairių makroekonominių rizikų. Šios kategorijos valstybės finansinis turtas gali netiesiogiai pasitarnauti kaip išorės skolos grąžinimo šaltinis, o kritinėse situacijose – kaip prekybos ar mokėjimų balanso deficito dengimo šaltinis.

Pagrindinė aukso ir užsienio valiutos atsargų paskirtis – užtikrinti nacionalinės valiutos kurso stabilumą. Atsargos leidžia Centriniam bankui per užsienio valiutos intervencijas kontroliuoti valiutų kursų svyravimus, atsirandančius dėl spekuliatyvių ir netolygių valiutų sandorių vidaus finansų rinkoje. Aukso ir užsienio valiutos atsargos yra skirtos tarptautiniams atsiskaitymams. Tarptautiniai mokėjimai atliekami skirtingomis valiutomis, todėl jie yra susiję su valiutų pirkimu ir pardavimu, valiutos rizika ir aukso bei užsienio valiutos atsargų, kaip draudimo fondo, buvimu.

Aukso ir užsienio valiutos atsargoms keliami specialūs reikalavimai. Jie turi pasižymėti tokiomis savybėmis kaip universalumas, galimybė pritaikyti visose srityse ir pramonės šakose, greitas judėjimas erdvėje. Juos galima tik „pastatyti“ ir taip, kad būtų galima greitai atsiimti. Tam reikia išlaidų ne tik jų formavimui, bet ir nuolatinei priežiūrai. Kalbant apie pelno išgavimą, išteklių kaupimas oficialiuose rezervuose yra viena iš mažiausiai duodančių investicijų sričių, nors esant aukštam jų masės lygiui, pelno masė gali būti reikšminga.

Didelės aukso ir užsienio valiutos atsargos leidžia išduoti paskolas kitoms valstybėms ir iš jų gauti papildomų pajamų iš palūkanų. Aukso ir užsienio valiutos atsargų pelningumas yra kompromiso trikampyje „pelningumas-rizika-likvidumas“ paieškų rezultatas, tai yra užtikrinant maksimalų atsargų pelningumą su minimalia talpinimo rizika ir dideliu likvidumu. Pagrindinė aukso ir užsienio valiutos atsargų paskirtis – subalansuoti mokėjimų balansą, kuris vykdomas taikant užsienio valiutos intervencijų mechanizmą. Susidarius mokėjimų balanso deficitui, nacionalinės valiutos kursas krenta, o jam nukritus iki tam tikro lygio, kurį valdžios institucijos laiko maksimaliai leistinu, Centrinis bankas pradeda pirkti nacionalinę valiutą, kad galėtų užkirsti kelią tolesniam jo nusidėvėjimui. Dėl to sumažėja užsienio valiutos rezervas.

Esant mokėjimų balanso pertekliui ir atitinkamai padidėjus nacionalinės valiutos kursui, centrinis bankas, priešingai, perka užsienio valiutą, taip padidindamas užsienio valiutos rezervo apimtį. Kadangi aukso ir užsienio valiutos atsargos yra vienas iš pinigų bazės (tai yra vidaus pinigų apyvartos pagrindo) formavimo veiksnių, nevalingi aukso ir užsienio valiutos atsargų lygio pokyčiai, kuriuos sukelia pinigų būklės pokyčiai. mokėjimų balansas sukelia pinigų visumos vertės (pinigų pasiūlos) svyravimus, kurie gali turėti destabilizuojamąjį poveikį šalies ekonomikai.

Pasaulio šalių aukso ir užsienio valiutos atsargos

Bendra tarptautinių aukso ir užsienio valiutos atsargų apimtis 68 labiausiai išsivysčiusių pasaulio šalių imtyje 2013-01-01 sudarė 11876,4 mlrd. JAV dolerių. Tarptautinių atsargų augimas per 2012 m. įvertintas 786,5 mlrd. JAV dolerių (7,1 proc.). 12,3% tai paaiškinama piniginio aukso komponento padidėjimu, 87,7% - valiutos komponento padidėjimu.

Išsivysčiusių šalių atsargos siekė 5203,2 mlrd. JAV dolerių (per metus padidėjo 362,2 mlrd. JAV dolerių). Didžiąją prieaugio dalį lėmė Šveicarijos nacionalinio banko operacijos, kurios 2012 m. padidino tarptautines atsargas 199,2 mlrd. USD dėl užsienio valiutos keitimo intervencijų, kuriomis buvo siekiama išlaikyti stabilų Šveicarijos valiutos kursą kitų išsivysčiusių šalių valiutų atžvilgiu. Besivystančių rinkų ir besivystančių šalių atsargos vertinamos 6 673,2 mlrd. JAV dolerių (padidėjimas 424,3 mlrd. JAV dolerių). Kinijos Liaudies Respublikos (KLR) Liaudies banko (154,6 mlrd. USD), Saudo Arabijos pinigų agentūros (117,1 mlrd. USD) ir Rusijos centrinio banko (39 0 mlrd. USD) operacijos. Žemiau pateikiamos 15 ekonomiškai išsivysčiusių šalių, turinčių aukščiausią bendrojo vidaus produkto lygį, aukso ir užsienio valiutos atsargų charakteristikos.

Išsivysčiusių šalių tarptautinių atsargų pasiskirstyme Japonija sudaro 24,4% (1 268,1 mlrd. JAV dolerių), EPS valstybės (įskaitant Europos centrinį banką) sudaro 17,5% (909,5 mlrd. JAV dolerių), Jungtinėms Valstijoms. Amerikos valstijoms - 11,0% (573,8 mlrd. JAV dolerių), į Angliją - 2,6% (134,3 mlrd. JAV dolerių).

Didžioji dalis besivystančių rinkų ir besivystančių šalių atsargų sutelkta Azijos regione – 73,6% (4 908,2 mlrd. JAV dolerių). Didžiausia tarptautinių atsargų turėtoja grupėje išlieka Kinija – 50,6% (3 379,3 mlrd. JAV dolerių). Šiaurės, Pietų ir Centrinės Amerikos besivystančių šalių tarptautinių atsargų dalis sudaro 11,1% (742,3 mlrd. JAV dolerių). Vidurio ir Rytų Europos šalys turi palyginti mažas tarptautines atsargas, neįskaitant Rusijos Federacijos – 6,1% (407,8 mlrd. JAV dolerių).

Rusijos Federacijos aukso ir užsienio valiutos atsargos

Aukso ir užsienio valiutos atsargų dydis yra vienas svarbiausių makroekonominių ekonomikos raidos rodiklių, o nuolatinis jo augimas – ne tik ūkio, bet ir kitų valstybės sferų stabilumo rodiklis. Pastaraisiais metais augantis verslo aktyvumas ir aukštos žaliavų kainos prisidėjo prie stipraus ekonomikos augimo besivystančiose rinkose, įskaitant Rusiją. Tai, be kita ko, lėmė spartų nacionalinių santaupų augimą ir reikšmingų aukso bei užsienio valiutos atsargų formavimąsi.

Rusijos Federacijoje valstybiniai rezervai formuojami iš dviejų dalių. Pirma, tai yra perteklinės federalinio biudžeto pajamos, dėl kurių 2004 m. buvo suformuotas Rusijos Federacijos stabilizavimo fondas (šiuo metu Rezervo fondas ir Nacionalinis gerovės fondas). Antrąjį komponentą – tarptautines atsargas – valdo Rusijos centrinis bankas (Rusijos Federacijos centrinis bankas). Šie fondai, nominuoti užsienio valiuta, atlieka skirtingas funkcijas ir formavimo šaltinius, tačiau bendra problema ta, kad dabartiniame vystymosi etape jų investicijos į šalies ūkį atrodo netinkamos. Atsižvelgiant į tai, ir atsižvelgiant į nuolatinį vyriausybės santaupų augimą, geriausias sprendimas yra užtikrinti turto užsienio valiuta saugumą ir pelningumą. Dabartinėmis sąlygomis tai įmanoma tik investuojant užsienyje.

Remiantis naujausia statistika, Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos sumažėjo iki tokio lygio, koks paskutinį kartą buvo matytas daugiau nei prieš du mėnesius. Ataskaitinės datos pabaigoje 2013 m. lapkričio 22 d. aukso atsargų apimtis jų savaitėmis siekė 505,9 mlrd. JAV dolerių. Tai mažiausias skaičius nuo rugsėjo 13 d., rodo Rusijos Federacijos centrinio banko medžiaga. Lapkričio 15 d. aukso atsargos sudarė 507,7 mlrd. dolerių, todėl aukso ir užsienio valiutos atsargos per ataskaitinę savaitę sumažėjo 1,8 mlrd. dolerių, arba 0,35%.

3. Rusijos Federacijos užsienio valiutos atsargų dinamika 1992-2013 m

Šiuo metu pagrindinė Rusijos Federacijos aukso ir užsienio valiutos atsargų dalis tenka užsienio valiutai - apie 90%, apie 9% daugiau - piniginiam auksui. Didžioji dalis Rusijos centrinio banko turto užsienio valiuta yra išreikšta JAV doleriais (daugiau nei 64 proc.), o tik apie 27 proc. – eurais, o tai yra dėl šalies gamintojų eksporto-importo operacijų orientacijos į dolerį.

Užsienio valiutos (valiutinio turto) dalis Centrinio banko atsargose nuolat auga, o tai skatina ir vidaus akcijų rinkos plėtra. Tuo pačiu metu piniginio aukso dalis atsargose nuolat mažėja, o tai siejama su tokių investicijų patikimumo mažėjimu ir kitų finansinių priemonių plėtra. Taigi per pastaruosius du dešimtmečius aukso kainų augimas gerokai atsiliko nuo infliacijos – šia prasme auksas buvo prastesnis už akcijas ir obligacijas. Be to, auksas nėra likvidus turtas (t.y. negali būti per trumpą laiką paverstas grynaisiais) ir centriniams bankams negeneruoja jokių pajamų. Todėl dėmesio perkėlimas į užsienio valiutos turtą yra visiškai suprantamas. Panaši tendencija pastebima ir kitose šalyse – pavyzdžiui, daugelio valstybių (tarp jų Australijos, Belgijos ir Nyderlandų) centriniai bankai jau pradėjo išparduoti auksą iš savo atsargų, o Tarptautinis valiutos fondas (TVF) ketina jį parduoti. dalį savo aukso, kad būtų finansuojamos naujos pagalbos neturtingoms šalims programos.

Rusijos centrinio banko užsienio valiutos atsargos buvo paskirstytos taip: 41,5% yra JAV doleriais, 47,5% - eurais, 9,7% - svarais sterlingų, 1,3% - Japonijos jenomis. Rusijos Federacijos aukso ir užsienio valiutos atsargų augimo tempai rodo, kad artimiausiu metu iškils klausimas apie jų formavimo sąnaudų mažinimą, racionalų ir efektyvų naudojimą, taip pat ir tinkamos funkcinės ekonominės sistemos pagalba. Šiuo atžvilgiu vienas iš būdų išspręsti didelės apimties užsienio valiutos aktyvų koncentravimo problemą gali būti specialių investicinių fondų, kurie laikosi rinkos strategijų, pirmiausia nukreiptų į ekonomikos augimą ir diversifikuoti ekonomiką, paskirstymas.

Europos centrinio banko aukso ir užsienio valiutos atsargos

Euro zonos šalys ir Europos centrinis bankas 2013 metų birželį padidino tarptautines atsargas iki 724,839 mlrd. eurų, tai yra 3,3% (23,383 mlrd. eurų) daugiau nei 2012 metų birželį, rodo Europos centrinio banko statistika. Finansinių priemonių apimtis užsienio valiuta liepos pabaigoje siekė 161,495 mlrd. eurų, aukso – 457,954 mlrd. eurų, SST (specialiųjų skolinimosi teisių kvitų) – 55,537 mlrd. eurų, rezervo pozicija Tarptautiniame valiutos fonde – 34,062 mlrd. eurų. Turtas vietine valiuta sudarė 12 mlrd. eurų, o užsienio valiuta – 58,24 mlrd. eurų.

Euro zonos užsienio valiutos atsargų dinamika 1999-2013 m

Šiuo metu bendras Europos centrinio banko privalomųjų atsargų reikalavimų standartas yra 2% (su teisiškai nustatytu galimų svyravimų diapazonu nuo 0 iki 10%). Jungtinis centrinis bankas taiko vėluojamą privalomųjų atsargų formavimo metodą, kurio vėlavimas yra 1 mėnuo plius 24 dienos. Privalomųjų atsargų laikymo laikotarpiu leidžiama jų vidurkiavimo galimybė. Privalomųjų atsargų reikalavimų laikymasis užtikrinamas tik dienos pabaigoje išlaikant reikiamą lėšų likutį kredito įstaigos veiklos sąskaitoje jos nacionaliniame centriniame banke. Kartu leidžiama per tarpininką deponuoti privalomąsias atsargas (pavyzdžiui, taupomosios kasos ir kooperatiniai bankai savo privalomųjų atsargų reikalavimus gali vykdyti centralizuotai). Kredito įstaigų grynųjų pinigų likučiai nėra pripažįstami kaip atsarginis turtas.

JAV aukso atsargos

JAV aukso ir užsienio valiutos atsargos apima apyvartoje esančią valiutą (išskyrus valiutą pinigų institucijų saugyklose), taip pat komercinių bankų rezervines lėšas sąskaitose Federalinių rezervų bankuose. Vadinamoji „išplėstinė dolerio iškyša“ apima pinigų bazę, pinigų valdžios institucijų skolinimąsi, atėmus Federalinio rezervų banko balanse esančių iždo vekselių sumą; skaičiuojant taip pat atsižvelgiama į tarptautinio pinigų valdymo institucijų turto ir įsipareigojimų vertę.

Kaip rodo analizė, tik 15% JAV pinigų bazės sudarė aukso ir užsienio valiutos atsargos. Jei dėl nepasitikėjimo dolerio turtu vyriausybės vertybinių popierių turėtojai pateiktų juos išpirkti ir gautų lėšų nereinvestuotų, tai natūraliai taip padidintų pinigų visumos dydį ir pinigų bazę, kad šiuo atveju išpirktų vertybinių popierių vertė. pinigų bazės aprūpinimas rezervais siekė tik 3 proc.

JAV užsienio valiutos atsargų dinamika 1958-2013 m

Dėl to susikaupęs atotrūkis tarp dolerio bazės ir pinigų institucijų turimų aukso bei užsienio valiutos atsargų šios institucijos negalėjo įvykdyti savo įsipareigojimų keisti dolerius į auksą anksčiau sutarta kaina ir valiutų kursais (kurie 2007 m. iš esmės reiškė Amerikos pinigų valdžios institucijų „nutylėjimą“, o netiesiogiai – ir kitų didžiųjų pramoninių šalių „nutylėjimą“).

JAV išlieka didžiausia aukso turėtoja, nors dabartinis atsargų lygis beveik tris kartus mažesnis už pokario maksimumą. Tuo pačiu metu bendri Europos šalių ir Europos centrinio banko rezervai viršija Jungtinių Valstijų atsargas ir sudaro daugiau nei 10 000 tonų. Jeigu vertintume valstybės skolos ir šalies aukso atsargų santykį, tai šiuo atveju tradiciškai prasčiausias pozicijas užima JAV, o geriausia – Šveicarija. JAV tenka daugiau nei 18,5 mlrd. USD bendros vyriausybės skolos vienai tonai vyriausybės aukso atsargų.

Pagal sukaupto aukso kiekį Jungtinės Amerikos Valstijos užima pirmą vietą pasaulyje. Taip yra iš dalies dėl Amerikos valstybės geografinės padėties ir geologinių ypatybių. Jei prisimenate, kad tik per pirmuosius penkerius garsiosios aukso karštinės Kalifornijoje metus buvo išgauta apie 370 tonų metalo, galite nesunkiai paaiškinti žvaigždžių ir juostų dominuojančią padėtį šiame reitinge. Aukso metalo dalis JAV aukso ir užsienio valiutos rezervuose yra dominuojanti. Tai yra apie 74,5%. Masės ekvivalentu tai yra 8 133,5 tonos. Visiškai natūralu, kad čia yra didžiausia aukso saugykla pasaulyje. Jis priklauso Federaliniam rezervų bankui. Nominaliai euro zonai priklauso didelis kiekis aukso. Juk čia yra Tarptautinis valiutos fondas (TVF). Tačiau iš tikrųjų pastarųjų rezervus kontroliuoja JAV Kongresas. Visų pirma, be jo sprendimo neįmanoma priimti sprendimo dėl aukso pardavimo

Kinijos aukso ir užsienio valiutos atsargos

Kinijos tarptautinės atsargos padidėjo iki 3,3 trln. dolerių 2012 metų pabaigoje.Taigi Kinijos Respublikos aukso ir užsienio valiutos atsargų vertė tapo dvigubai didesnė už visų šalių aukso atsargas kartu paėmus. „Bloomberg“, remdamasi savo tyrimų rezultatais, teigia, kad Kinijos atsargos aukso atsargų vertę viršijo dar 2004 m. Tačiau nuo to laiko aukso kaina pakilo 263%, siekdama 1,58 tūkst. USD už Trojos unciją. Per tą patį laikotarpį Kinijos atsargos padidėjo 721%. Aukso atsargų dalis Kinijos atsargose yra 2%, o Vokietijos Respublikos - 70%. Pagal atsargas pirmoje vietoje yra Kinija, antroje vietoje – Japonija. Tada – Saudo Arabija, Rusija ir Šveicarija.

Dabartinis Kinijos užsienio valiutos atsargų lygis yra geras ekonomikos augimo pagrindas. Taigi, remiantis Kinijos Liaudies Respublikos (KLR) valstybinio investicinio fondo vadovo prognoze „China Investment Corp. (CIC) Lu Jiei, Kinijos ekonomika, atsižvelgiant į tam tikrą ekonominio aktyvumo stiprėjimą pasaulyje, 2013 m. gali padidėti daugiau nei 8 proc. Europos problemose Kinijos investicinio fondo vadovas įžvelgė dideles galimybes turtingai Respublikai. Kinijos. Jis pridūrė, kad valdžia turėtų skatinti vietos įmones plėstis ir investuoti užsienyje.

Kinijos užsienio valiutos atsargų dinamika 1985–2013 m

Pasaulio bankas (PB) Kinijos Liaudies Respublikos ekonomikos augimą 2013 metais prognozuoja 8,4 proc. Tai yra daugiau nei 8,1%, kurių bankas tikėjosi anksčiau. PB ekspertų teigimu, augimo tempų atsigavimas 2013 metais bus fiskalinių paskatų ir didelio masto investicinių projektų įgyvendinimo rezultatas. Pastaraisiais mėnesiais Kinijoje užfiksuotas gamyklos gamybos ir kapitalo investicijų padidėjimas rodo, kad Kinijos Liaudies Respublikos (KLR) ekonomika „žengia į atsigavimo fazę“.

Taip pat prisiminkite, kad Kinijos BVP 2012 m., palyginti su ankstesniais metais, išaugo 7,8% ir siekė 51,93 trln. juanių (8,28 trilijono dolerių). Šis rodiklis tapo žemiausiu nuo 1999 metų, kai Kinijos BVP augimas siekė 7,6%. Remiantis 2012 m. IV ketvirčio rezultatais, Kinijos ekonomikos augimas siekė 7,9 proc. 2012 m. III ketvirtį BVP augimas per metus siekė 7,4%, II ketvirtį - 7,6%, o I ketvirtį - 8,1%. Ekspertai prognozavo, kad 2012 m. IV ketvirtį BVP augimas sieks 7,8 proc.

JK aukso atsargos

Anglijos aukso ir užsienio valiutos (bendrosios) atsargos 2012 m. gruodžio mėn. pabaigoje siekė 133 mlrd. dolerių. (2011 m. pabaigoje - 121,6 mlrd. dolerių), įskaitant vyriausybės rezervus - 104 milijardus dolerių (2011 m. - 93,8 milijardų dolerių) ir Anglijos centrinio banko atsargas - 29 milijardus dolerių (27, 7 milijardus dolerių).

Tuo pačiu metu JK valstybės skola 2012–2013 finansiniais metais išaugo 18 procentų iki 1,2 trln. svarų. BVP atžvilgiu ji siekė 74,7% (2011/12 finansiniais metais valstybės skola buvo 1,1 trln. svarų arba 71,8%). Remiantis turimais skaičiavimais, per ateinančius penkerius metus jis padidės ir iki 2018 m. pasieks 79,2 % BVP. 2012 m. svaro sterlingų ir dolerio bei euro santykis išliko beveik nepakitęs. 2012 m. gruodžio mėn. pabaigoje svaro sterlingų kursas buvo 1,59 dolerio ir 1,23 euro atžvilgiu. Tradiciškai neigiamas einamosios sąskaitos mokėjimų balansas Anglijoje 2012 m. trečiąjį ketvirtį, palyginti su tuo pačiu 2011 m. laikotarpiu, padidėjo 47,1% iki 12,8 mlrd. (2011 m. trečiąjį ketvirtį – 8,7 mlrd. svarų). Pirmajame 2013 m valstybės ūkyje buvo teigiamų pokyčių – BVP augimas siekė 0,6%, lyginant su tuo pačiu 2012 m. ketvirčiu. ir 0,3 proc., palyginti su 2012 m. IV ketvirčiu. 2013 metų I ketvirčio ekonominės plėtros rezultatai pasirodė geresnės nei rudens prognozės analitikų, manančių, kad BVP augimas per metus neviršys 0,4 proc.

Užsienio valiutos atsargų dinamika Didžiojoje Britanijoje 1999-2013 m

Vokietijos aukso atsargos

Didžiąją dalį Vokietijos užsienio valiutos atsargų sudaro piniginis metalinis auksas. Vokietijos nacionalinis bankas, vadinamas Bundesbanku, Pasaulio aukso organizacijos duomenimis paskelbė 3396,3 tonos aukso. Per metus išaugo valstybės aukso atsargos, didėjo ir jos dalis aukso ir užsienio valiutos atsargose (71,4 proc.). Šis rodiklis paneigė Vokietijos Federacinės Respublikos kaltinimus bandant savo auksu sustiprinti Europos finansinio stabilumo fondą. Pasaulio aukso atsargų reitinge Vokietijos valstybė jau daug metų tvirtai laikosi antrąją poziciją.

Vokietijos (VFR) užsienio valiutos atsargų dinamika 1998-2013 m

Italijos aukso atsargos

Didžiąją dalį Italijos valstybės aukso ir užsienio valiutos atsargų užima aukso atsargos. Procentais auksas sudaro 71,0% aukso ir užsienio valiutos atsargų. Be to, šis skaičius palaipsniui didėja. Palyginti su praėjusiais metais, Italijos aukso atsargos padidėjo 2,4%. Tokiu būdu Italija vykdo anksčiau sukurtą balansų stiprinimo politiką. Visas Italijos valstybės aukso atsargas sveria 2451,8 tonos. Tai leidžia Italijai užtikrintai užimti ketvirtą pasaulio aukso reitingo poziciją.

Italijos užsienio valiutos atsargų dinamika 1999-2013 m

10. Prancūzijos aukso ir užsienio valiutos atsargos

Prancūzijoje Prancūzijos nacionalinis bankas yra aukso ir užsienio valiutos atsargų saugotojas. Ji valdo 2 435,4 tonos aukso, kuris sudaro didžiąją dalį Prancūzijos aukso ir užsienio valiutos atsargų. Per pastaruosius metus Prancūzijos valstybės aukso iždas prarado 249 tonas aukso. Tuo pačiu metu aukso dalis bendroje aukso ir užsienio valiutos atsargoje padidėjo nuo 67,2 iki 71,1 proc. Pagal aukso atsargas Prancūzija užima penktą vietą tarp išsivysčiusių pasaulio šalių.

Prancūzijos užsienio valiutos atsargų dinamika 1972-2013 m

Japonijos aukso atsargos

Tarp ekonomiškai išsivysčiusių pasaulio šalių Japonija užima 10 vietą pagal piniginio aukso atsargas pagal aukso ir užsienio valiutos atsargas. Šiuo metu Samurajų šalyje yra 765,2 tonos tauriųjų metalų. Dėl šlubuojančios ekonomikos ir kataklizmų sukelto nepasitikėjimo investuotojais dalis valstybinio aukso buvo pateikta pardavimui. Dėl šios priežasties Japonija prarado porą pozicijų auksinio metalo savininkų reitinge, tačiau sugebėjo išsilaikyti dešimtuko riboje. Japonijos valstybės aukso ir užsienio valiutos atsargų struktūroje auksas yra nereikšminga dalis.

Japonijos užsienio valiutos atsargų dinamika 1957-2013 m

Geriausia šalis pagal grynosios skolos su oficialiais rezervais atsilikimą yra Japonija, kur svarstytas rodiklis buvo tik 6,3 karto. Šis skaičius yra daugiau nei dešimt kartų didesnis nei Amerikos analogas, o pagal bendrosios paskolos ir BVP santykį Japonija daugiau nei du kartus atsilieka nuo JAV. Tačiau net ir neabejotina „išsivysčiusio pasaulio“ lyderė Japonija pagal savo skolos aprūpinimą rezervais atrodo daug prasčiau nei didžiausios besivystančios ekonomikos. Net ir atsižvelgiant į bendrąją, o ne grynąją valstybės skolą, didelių kylančios ekonomikos šalių rezultatai daug kartų geresni nei „pasaulinės finansų sistemos ramsčių“, o tai rodo tiek pačios sistemos, tiek jos pagrindo nepakankamumą atsižvelgiant į pirmaujančių išsivysčiusių šalių ir jų viešųjų finansų.

Kanados aukso atsargos

Kanados užsienio valiutos atsargos 2013 m. lapkritį padidėjo 541 mln. Lapkričio 29 d. atsargos užsienio valiuta, auksu ir kitu piniginiu turtu sudarė 72,038 mlrd. dolerių, o spalio pabaigoje – 71,497. Vyriausybė pranešė, kad lapkritį jokių intervencijų į Forex rinką nebuvo. Kanados trumpalaikių obligacijų akcijos lapkričio 29 d. pakilo 180,9 mlrd. USD iki 2,212 mlrd. Trumpalaikiai vertybiniai popieriai buvo parduoti JAV pinigų rinkoje.

Lapkričio 29 d. į užsienio valiutos atsargas buvo įtraukta: vertybiniai popieriai - 58,049 mlrd. dolerių; indėliai – 616 mln. auksas - 122 milijonai dolerių; SST – 8,648 mlrd. rezervo pozicija Tarptautiniame valiutos fonde – 4,603 mlrd. Kanados tarptautinių atsargų padidėjimas 541 mln. USD apima: atsargų valdymo operacijas – padidėjimą 681 mln. USD; investicijų pajamos – sumažėjo 30 mln. paskolų užsienio valiuta mokėjimai – sumažėjo 76 mln. perkainojimo efektas – 34 mln. Vertinant indėlių ir vertybinių popierių valiutomis, lapkričio 30 d. apimtys JAV doleriais yra 39,852 mlrd., eurais - 18,527 mlrd., jenomis - 286 mln.

Kanados užsienio valiutos atsargų pokyčiai 1955–2013 m

Šveicarijos aukso atsargos

2009 metų pabaigoje užsienio valiutos atsargos siekė 140 milijardų frankų, tai yra 61 milijardu daugiau nei 2008 metais. Padidėjimą daugiausia lėmė 45 mlrd. frankų užsienio valiutos įsigijimas. 2009 m. 18% atsargų buvo laikomi auksu ir 46% užsienio valiuta. 2012 metais Šveicarijos aukso ir užsienio valiutos atsargos per 12 mėnesių išaugo 152 mlrd. Tai dar kartą patvirtina, kad Šveicarijos nacionalinis bankas aktyviai pardavinėjo frankus, siekdamas suvaldyti kurso kilimą. Šveicarija desperatiškai bando sustabdyti Šveicarijos valiutos (CHF) brangimą. Taigi atsargų didinti nėra prasmės, šalis parduoda auksą. Aukso, turint omenyje 7,6 milijono žmonių, jau gausu.

Šveicarijos užsienio valiutos atsargų dinamika 1999-2013 m

Saudo Arabijos aukso atsargos

Saudo Arabijai reikia didelių lėšų didžiulėms išlaidoms finansuoti. Šių metų pradžioje šalies vyriausybė, reaguodama į visuomenės neramumų arabų pasaulyje bangą, paskelbė ketinanti būsto statybai ir socialinės paramos programoms išleisti daugiau nei 130 mlrd. Tačiau Saudo Arabijos vyriausybė neketina šiemet naudoti aukso ir užsienio valiutos atsargų lėšų, svarstydama galimybę išleisti islamo obligacijų – sukuk – vertybinius popierius tam tikriems projektams finansuoti.

Saudo Arabijos užsienio valiutos atsargų dinamika 2010-2013 m

15. Švedijos aukso atsargos

Švedijos aukso ir užsienio valiutos atsargų apimtis 2012 m. šiek tiek padidėjo ir 2012 m. gruodžio 31 d. sudarė 52 262 mln. USD, palyginti su 49 692 mln. USD 2011 m.

Didžioji aukso ir užsienio valiutos atsargų dalis, atitinkanti 40 294 mln. USD (2012 m. gruodžio 31 d. – 41 185 mln. USD), yra saugoma vertybiniuose popieriuose. Užsienio valiuta, gauta iš Tarptautinio valiutos fondo (TVF) (Tarptautinio valiutos fondo atsargų pozicija), 1,968 mln. 3,285 mln. USD (2011 m. gruodžio 31 d. – 3,579 mln. USD). Apie 25% visų užsienio valiutos atsargų yra eurais, 50% - JAV doleriais, 10% - Didžiosios Britanijos svarais, 5% - Kanados doleriais, 5% - Australijos doleriais, 5% - Norvegijos kronomis. . 2012 m. gruodžio 31 d. aukso atsargų vertė buvo 6 715 mln. USD, palyginti su 6 692 mln. USD 2011 m. Kiekybine prasme Švedijos aukso atsargos 2012 m. pabaigoje siekė 4,042 mln. Trojos uncijų.

Švedijos užsienio valiutos atsargų pokyčiai 1985-2013 m

aukso ir užsienio valiutos turtas

Naudotų šaltinių sąrašas

1. Pasaulio šalių užsienio valiutos atsargų dinamikos grafikai

2. Klimovas D.A. Aukso atsargos ir „aukso atsargos“: analizė. Statistika 2006 m. // Finansai ir kreditas. – 2007 m.

Tarptautinė valiuta ir kreditas bei finansiniai santykiai: vadovėlis / Red. L.N. Krasavina. - 2 leidimas. Perdirbkite ir pridėkite. - M.: Finansai ir statistika, 2000 m

Fiodorovas M.V. Valiuta, valiutų sistemos ir valiutų kursai. - M.: Panorama, 1995 m.

Kiek šiandien žinote apie Rusijos ir kitų šalių aukso ir užsienio valiutos atsargas 2018 m.? Informacija apie jo kilmę, formavimąsi ir judėjimą leis pažvelgti į šią problemą kitu kampu.

Kas yra aukso rezervas

Verta atskirti aukso rezervą nuo aukso ir užsienio valiutos atsargų – tai skirtingos sąvokos.

Aukso ir užsienio valiutos rezervas- tai piniginio aukso atsargos, lėšos užsienio valiuta (grynieji pinigai, indėliai, korespondentinės sąskaitos, nepaskirstytos metalo sąskaitos, skolos vertybiniai popieriai), specialios skolinimosi teisės, rezervinė pozicija TVF (Tarptautiniame valiutos fonde). Visa tai kontroliuoja valstybės pinigų institucijos.

Aukso ir užsienio valiutos atsargos savo ekonomine esme yra vienos šalies (valstybės) turtas ir didelio likvidumo turtas (dažniausiai jie vadinami labai likvidžiais).

Kaip sukuriamas ZVR

Vienas iš būdų sukurti aukso atsargas, kurios yra aukso ir užsienio valiutos atsargų dalis, yra aukso luitų liejimas po jo išankstinio rafinavimo, tai yra priemonių rinkinys giliam metalo valymui nuo priemaišų. Visus Rusijos aukso ir valiutos rezervo formavimo organizavimo procesus 2018 metais valdo Gokhran – valstybinė institucija prie Finansų ministerijos.

Kodėl formuojamas rezervas?

Rusijos Federacijos, kaip ir bet kurios kitos šalies, aukso ir užsienio valiutos atsargų kūrimo ir išlaikymo tikslas – apmokėti skolas užsienio valstybėms ir kitus valstybės biudžeto deficitus arba gauti pajamų biudžeto deficitui padengti.

Kur saugomos Rusijos aukso atsargos?

Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargų saugojimo vieta 2018 metais daugiausia yra Centrinio banko saugykla (bendras plotas – 17 000 kv.m, naudingas – apie 1,5 kv.m), esantis sostinėje. Remiantis statistika, ten yra du trečdaliai visų Rusijos atsargų. Beveik visa likusi rezervų dalis yra Jekaterinburge ir Sankt Peterburge, kaip ir tarpregioninėse saugyklose.

Aukso ir užsienio valiutos atsargų sudėtis 2018 m. Rusijoje

Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargų sudėtis šiandien (2018 m. duomenimis) apima šias atsargas (ty rezervuotas arba laisvas naudoti lėšas):

Atsargos užsienio valiuta.

Pinigai korespondentinėse sąskaitose.

Auksu padarytų indėlių, kurių indėlio terminas iki 12 mėnesių, visuma.

Auksas (būtent aukso luitų atsargos).

Nerezidentų vertybiniai popieriai skoliniams įsipareigojimams padengti. Tuo pačiu metu tokių vertybinių popierių reitingas neturi būti žemesnis nei „AA-“.

Didžiąją dalį šiuolaikinių Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargų 2018 metais (apie devyniasdešimt procentų) sudaro valiuta eurais ir doleriais, pats auksas šiandien sudaro tik 9% aukso atsargų Rusijoje.

Rusijos aukso atsargų dinamika per šimtmetį (1913–2018)

Rusijos aukso – užsienio valiutos rezervas 1913–2018 m. pasikeitė taip:

Ikirevoliucinėje Rusijoje 1913 metais aukso metalo atsargų vertė siekė 1 338 tūkst. Iki kitos vasaros pabaigos Rusijoje veikė aukso standartas, tai yra tokia pinigų sistema, kurioje auksas buvo bet kokių skaičiavimų atskaitos vienetas. Kiekvienas rublio piniginis vienetas atitiko 0,78 gramo aukso.

Pirmojo pasaulinio karo Rusijoje pradžioje aukso ir užsienio valiutos atsargos buvo tokios struktūros: 1 695 000 000 rublių arba 1 311 tonų aukso ir daugiau nei šešiasdešimt milijardų dolerių. Rusijos atsargos buvo gerokai sumažintos po to, kai buvo išsiųstos į Angliją. Likusieji rezervai buvo Petrograde, vėliau jie daugiausia buvo perkelti į Nižnij Novgorodą ir Kazanę, o prieš revoliuciją – į Suomiją.

1918 metais SSRS, pasirašius Brest-Litovsko sutartį, Vokietijai buvo perduota 250 tonų vertingo metalo.

1920 metais Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargų vertė sumažėjo beveik dvylika tonų aukso (15 mln. Rusijos rublių) dėl siuntos į Estiją; keturi milijonai aukso – dėl mokėjimo Latvijai; penki milijonai – dėl mokėjimo Turkijai; už 200 tonų aukso – dėl angliškų ir švediškų lokomotyvų įsigijimo.

Rezervai savo istorinę viršūnę pasiekė valdant Stalinui. 1941 metais jos išaugo iki 2800 tonų aukso, po 12 metų atsargų vertė tapo 2500 tonų.

Kas bus, jei Rusijos atsargos bus labai sumažintos?

Jei RF atsargos greitai ir (arba) žymiai sumažėja:

Rusijos nacionalinė valiuta neturės reikiamos paramos;

bus prarastas piliečių pasitikėjimas valstybės pinigų politika;

Rusijos Federacija nebegalės grąžinti įsipareigojimų dėl išorės skolų;

kils rizika, kad nacionalinės katastrofos atveju nebus galima teikti paramos valstybei ir jos piliečiams;

Kils abejonių dėl Rusijos ekonominės nepriklausomybės.

Nepaisant visų aukščiau išvardintų faktų, aukso atsargų sudėtyje aukso dalies didinti nerekomenduojama, nes šis taurusis metalas brangsta, todėl, lyginant su atsargomis užsienio valiuta, tampa mažiau likvidus, be to, negeneruoja palūkanų pajamų.

Rusijos padėtis pasaulyje 2018 m

Pasaulio šalių aukso atsargos, išreikštos tūkstančiais tonų:

Jungtinės Amerikos Valstijos – 8,13346 (tai beveik 74% Amerikos užsienio valiutos atsargų).

Vokietija (pirmaujanti tarp Europos šalių) - 3,3779 (tai 67,6% šalies užsienio valiutos rezervo).

Italija – 2,45184 (Italijos akcijos per pastaruosius 19 metų demonstravo nuostabų stabilumą).

Prancūzija – 2,43563.

KLR (Kinija pirmauja pagal aukso atsargas tarp rytinės Azijos žemyno dalies šalių) – 1,76231 (tai kiek daugiau nei du procentai visų Kinijos aukso atsargų).

Rusija (dabar lyderė tarp visos Nepriklausomų Valstybių Sandraugos šalių) – 1,4145.

Šveicarija (aukso kiekiu pirmaujanti vienam šalyje gyvenančiam asmeniui) – 1,04006.

Japonija – 0,76522 (Japonija šešiolika metų demonstravo aukso atsargų stabilumą).

Nyderlandai - 0,61245.

Indija – 0,55775 (šis skaičius sudaro tik 5,7% visų šalies aukso atsargų).

Didžioji Britanija – 0,310.

Visų pasaulio šalių bendros aukso atsargos vertė, naujausiais ekspertų vertinimais, siekia 33 259,2 tonos.

• 2017 m. rugpjūčio 08 d
• Atnaujinta